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最近通用汽車發(fā)布了其2025 Q1財(cái)報(bào)，透露了不少關(guān)稅大戰(zhàn)下的汽車業(yè)生存實(shí)錄，北美市場(chǎng)以及中國市場(chǎng)的狀況和戰(zhàn)略，未來發(fā)展的電氣化和智能化方向。本文通過通用汽車的2025 Q1財(cái)報(bào)信息，結(jié)合相關(guān)資訊整理以下信息：
- 印鈔機(jī)動(dòng)力猶存，但利潤(rùn)承壓的財(cái)報(bào)Buy?Where We Build 應(yīng)對(duì)地緣政治的方針霸主地位強(qiáng)化的美國，止血轉(zhuǎn)型中的中國保守漸進(jìn)的電氣化與智能輔助駕駛
分享通用汽車的全球財(cái)報(bào)信息；應(yīng)對(duì)地緣政治，關(guān)稅的方針；中國和美國的市場(chǎng)產(chǎn)品戰(zhàn)略發(fā)展；電氣化，智能輔助駕駛，AI應(yīng)用的發(fā)展；展現(xiàn)汽車在地緣政治、關(guān)稅大戰(zhàn)下的汽車業(yè)生存實(shí)錄。印鈔機(jī)動(dòng)力猶存，但利潤(rùn)承壓的財(cái)報(bào)營(yíng)收財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)總營(yíng)收：440億美元，同比增長(zhǎng)2%。
根據(jù)中國汽車流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年Q1中國乘用車零售銷量是512萬輛，均銷售價(jià)格為17萬元，折合下來共計(jì)營(yíng)業(yè)額約1207億美元。通過這個(gè)數(shù)據(jù)對(duì)比可以看到通用一個(gè)季度營(yíng)收超過整個(gè)中國汽車營(yíng)收的1/3，通用汽車依然是一臺(tái)瘋狂的印鈔機(jī)；而通用汽車在美國的市場(chǎng)份額不到1/5，所以美國的消費(fèi)能力確實(shí)全球無人能比。調(diào)整后息稅前利潤(rùn)（EBIT-Adj）：35億美元，同比下降約10%，主要受成本壓力（折舊、保修費(fèi)用、勞動(dòng)力成本）和外匯波動(dòng)（墨西哥比索貶值）影響。
汽車業(yè)務(wù)現(xiàn)金流：8億美元，同比下降27%，主要因經(jīng)銷商庫存減少帶來的應(yīng)計(jì)負(fù)債壓力。?銷量份額數(shù)據(jù)?總銷量：91.2萬臺(tái)，其中美國82.7萬臺(tái)，通用國際業(yè)務(wù)8.5萬臺(tái)；中國業(yè)務(wù)銷量沒有計(jì)入，后面中國市場(chǎng)單獨(dú)講。
美國市場(chǎng)份額：通用汽車在美國的市場(chǎng)份額為17.2%，同比提升1.8個(gè)百分點(diǎn)，為2019年以來最高水平。 庫存管理：經(jīng)銷商庫存下降8%至54.9萬輛，近90%為2025年新款車型，顯示高效周轉(zhuǎn)能力。 ?所以，總體通用汽車在北美的市場(chǎng)份額是增長(zhǎng)的，北美市場(chǎng)其實(shí)是成熟市場(chǎng)，通用增長(zhǎng)其實(shí)吃的是Stellantis的原來克萊斯勒市場(chǎng)份額，因?yàn)镾tellantis過去兩年推出的皮卡和大型SUV真的很拉垮。
由于第一季度還沒有特朗普的“互惠關(guān)稅”影響，但如我們文章《特朗普關(guān)稅導(dǎo)致全球汽車業(yè)面臨重大沖擊》講到特朗普的“互惠關(guān)稅”會(huì)對(duì)全球汽車行業(yè)產(chǎn)生重大沖擊。所以，通用汽車CEO瑪麗·巴拉（Mary Barra）在電話會(huì)議中表示美國關(guān)稅政策會(huì)影響通用EBIT息稅前利潤(rùn)大概40到50億美金。
于是，2025年全年經(jīng)調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)（EBIT）指導(dǎo)范圍，預(yù)計(jì)為100億至125億美元，其實(shí)這個(gè)數(shù)字是少于2024年的140億到150億美元的指導(dǎo)范圍，最終實(shí)現(xiàn)149億美元。Buy Where We Build 應(yīng)對(duì)地緣政治特朗普的“互惠關(guān)稅”將深刻的影響汽車行業(yè)，汽車行業(yè)供應(yīng)鏈復(fù)雜而且長(zhǎng)周期，講究的是穩(wěn)健，當(dāng)前地緣政治已經(jīng)讓汽車供應(yīng)鏈發(fā)生深刻的變化，如上文講到的特朗普此次的關(guān)稅政策就讓通用在2025年準(zhǔn)備了50億美金的損失，主要來自以下兩個(gè)方面：
- 從韓國進(jìn)口車輛的關(guān)稅（約20億美元），通用汽車很多中小型汽車都來自于韓國通用的設(shè)計(jì)和制造。韓國通用2024年共出售49.9萬臺(tái)車，其中韓國銷量2.48萬臺(tái)不到5%，83.8%銷售到美國。
- 從墨西哥和加拿大進(jìn)口車輛及間接材料的關(guān)稅，根據(jù)CFO保羅·雅各布森（Paul Jacobson）在電話會(huì)議中的表述通過零件采購超過50%在美國，那么可想在墨加兩國也有50%的空間。
當(dāng)然，后來特朗普弄了總統(tǒng)行政行動(dòng)獲得部分減免，包括：
- 基于每年在美生產(chǎn)150萬輛車的關(guān)稅抵消（減少零部件進(jìn)口成本）避免關(guān)稅疊加政策（防止零部件關(guān)稅重復(fù)計(jì)算）。
所以，通用汽車CEO瑪麗·巴拉（Mary Barra）在電話會(huì)議中表示通用汽車將采取堅(jiān)持"在哪里生產(chǎn)就在哪里采購"（Buy Where We Build）的供應(yīng)鏈政策，減少對(duì)進(jìn)出口依賴。具體的細(xì)節(jié)，例如在美國本土增加美國本土化產(chǎn)能：將印第安納州福特韋恩工廠的全尺寸皮卡年產(chǎn)量提升5萬輛（三班制生產(chǎn)）。計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大美國電動(dòng)車電池模塊生產(chǎn)（提高本土含量）。供應(yīng)鏈本土化：自2019年以來，北美生產(chǎn)的美國直接采購增加27%，美國組裝車輛的USMCA合規(guī)零部件含量超80%。
中國直接材料采購占比降至不足3%，并通過俄亥俄州和田納西州合資工廠成為美國最大電池單元制造商。與Lithium Americas合作開發(fā)內(nèi)華達(dá)州Thacker Pass鋰礦項(xiàng)目（2027年投產(chǎn)，確保100%鋰供應(yīng)）。供應(yīng)鏈調(diào)整和供應(yīng)商協(xié)作：要求供應(yīng)商提高美國零部件含量及USMCA（美國-墨西哥-加拿大協(xié)定）合規(guī)性，例如通過轉(zhuǎn)移生產(chǎn)工具快速應(yīng)對(duì)突發(fā)事件（如供應(yīng)商火災(zāi)）。鋼鐵、鋁材等關(guān)鍵材料本地化采購（美國零部件支出占比超50%）。
總的來講，就是區(qū)域化制造和采購原則，堅(jiān)持"在哪里生產(chǎn)就在哪里采購"（Buy Where We Build），減少對(duì)進(jìn)口依賴。此外，由于關(guān)稅壓力，通用汽車預(yù)計(jì)2025年北美地區(qū)車輛定價(jià)將增長(zhǎng)0.5%-1%。未來也預(yù)計(jì)與供應(yīng)商共同分擔(dān)關(guān)稅沖擊，通過透明合作減少對(duì)其業(yè)務(wù)的影響。當(dāng)然，通用汽車作為美國車企巨頭，在支持總統(tǒng)加強(qiáng)美國制造業(yè)的目標(biāo)之外，也在增取政策協(xié)同與政府合作，通過持續(xù)對(duì)話爭(zhēng)取有利政策，如：推動(dòng)USMCA合規(guī)零部件持續(xù)享受優(yōu)惠待遇。
最后，其實(shí)特朗普的關(guān)稅政策，其實(shí)也給通用汽車帶來了tailwind，畢竟其他國家的車輛直接加稅了。霸主地位強(qiáng)化的美國，止血轉(zhuǎn)型中的中國美國市場(chǎng)依然是堅(jiān)如磐石 核心優(yōu)勢(shì)：全尺寸SUV（雪佛蘭Tahoe、GMC Yukon）和皮卡銷量強(qiáng)勁，凱迪拉克Escalade創(chuàng)歷史最佳Q1表現(xiàn)。
電氣化進(jìn)展： ?EV銷量同比增長(zhǎng)94%，市占率10.4%，位居全美第二；雪佛蘭Equinox EV和Blazer EV貢獻(xiàn)顯著。
凱迪拉克LYRIQ的EV銷量占比達(dá)20%，高端市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。 ?供應(yīng)鏈本土化： ?北美生產(chǎn)車輛80%以上符合USMCA標(biāo)準(zhǔn)，中國原材料依賴降至3%。
增加美國電池模塊生產(chǎn)，優(yōu)化關(guān)稅應(yīng)對(duì)能力。 ?中國市場(chǎng)開始轉(zhuǎn)變 ?根據(jù)第一季度財(cái)報(bào)顯示，通用汽車在中國的合資企業(yè)從虧損開始轉(zhuǎn)向盈利的勢(shì)頭：其中通用從中國股權(quán)收益5000萬美元，新能源車（NEV）銷量同比增長(zhǎng)53%。 預(yù)計(jì)2025年全年盈利。當(dāng)前第一季度，通用汽車兩家合資公司，上汽通用和上汽通用五菱共計(jì)銷售45.4萬臺(tái)，同比是增長(zhǎng)41%。但是營(yíng)收同比增長(zhǎng)只有24.4%，也算是一口價(jià)下了本。
當(dāng)前這些轉(zhuǎn)變，主要是靠關(guān)閉閑置產(chǎn)能，合并部分經(jīng)銷商體系，降低庫存等運(yùn)營(yíng)降本的手段實(shí)現(xiàn)。當(dāng)前正在中國進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整：其實(shí)2025上海車展期間，就可以看到上汽通用推出的別克Electra子品牌，他的定位是聚焦高端新能源車型；而我們之前《2025上海車展 - 合資品牌吹響反攻的號(hào)角》文章也分享到了別克品牌采用了上汽通用本土開發(fā)的CLEA電子電氣架構(gòu)，其實(shí)這個(gè)電子電氣架構(gòu)的實(shí)際意義是中國本土合資公司主導(dǎo)了電子軟件的開發(fā)以及供應(yīng)鏈。而不像以前一樣需要采用通用汽車的國際化開發(fā)和供應(yīng)鏈。
所以，本土正在基于上汽自有供應(yīng)鏈來開發(fā)ADAS智能輔助駕駛，智能座艙和底盤技術(shù)，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，來應(yīng)對(duì)中國激烈競(jìng)爭(zhēng)的智能化。保守漸進(jìn)的電氣化與智能輔助駕駛電氣化方面，其實(shí)從2024年第四季度到2025年第一季度，美國電動(dòng)汽車行業(yè)有所放緩，通用的戰(zhàn)略是匹配這個(gè)趨勢(shì)，也就是將電動(dòng)汽車生產(chǎn)與需求保持一致。產(chǎn)品組合優(yōu)化：聚焦高利潤(rùn)車型（如凱迪拉克Escalade IQ），減少低效產(chǎn)能擴(kuò)張，避免價(jià)格戰(zhàn)。
成本控制：50%的EV訂單已實(shí)現(xiàn)可變利潤(rùn)盈利，整體組合接近盈虧平衡； ?與LG能源解決方案合作，回收Ultium電池工廠投資，降低資本支出。
供應(yīng)鏈布局：與Lithium Americas合資開發(fā)內(nèi)華達(dá)州鋰礦，2027年投產(chǎn)； ?推進(jìn)稀土、永磁體等關(guān)鍵材料的本土化采購。 ?自動(dòng)駕駛與AI技術(shù)，首先北美本土，通用與英偉達(dá)（NVIDIA）在下一代車輛、工廠和機(jī)器人上全面的合作，利用AI、模擬和加速計(jì)算。
人才方面也挖了曾擔(dān)任思科人工智能副總裁的巴拉克·圖羅夫斯基（Barak Turovsky）加入通用汽車，擔(dān)任新設(shè)立的首席人工智能官一職。巴拉克·圖羅夫斯基在其職業(yè)生涯早期，曾就職于谷歌，擔(dān)任公司語言人工智能團(tuán)隊(duì)的總監(jiān)兼產(chǎn)品負(fù)責(zé)人。
說起通用的智能輔助駕駛技術(shù)，主要是兩個(gè)，一個(gè)是Super Cruise和Cruise。Super Cruise方面：現(xiàn)階段就是增大用戶基礎(chǔ)，啟用車輛數(shù)同比增長(zhǎng)超100%，達(dá)23萬輛，目標(biāo)2025年底突破70萬輛； ?另外就是新增自動(dòng)變道、智能限速等功能，這些對(duì)中國車企來講都是做了很久的了。
Super Cruise方案是基于mobileye 芯片平臺(tái)+高精地圖成熟方案，在美國有客戶使用場(chǎng)景，畢竟北美高速長(zhǎng)途通勤不少，但這套方案和現(xiàn)有L2++基本不是一個(gè)代際的東西了。
Cruise當(dāng)前主要是整合：已經(jīng)完成對(duì)Cruise的全面收購，將技術(shù)團(tuán)隊(duì)擁抱進(jìn)入通用的工程中心，這個(gè)團(tuán)隊(duì)將專注L3級(jí)及以上個(gè)人自動(dòng)駕駛技術(shù)開發(fā)； ?此外，在與NVIDIA合作方面，利用AI優(yōu)化制造流程與車輛智能化，應(yīng)該就是我們之前文章《2023 CES - 英偉達(dá)在汽車方面發(fā)布了什么？》中講到的如數(shù)字孿生、虛擬測(cè)試等。
最后，軟件定義車輛（SDV）方面：不得不說現(xiàn)在通用的VIP電子電氣架，還是分布式ECU組合一起形成的domain架構(gòu)，所以上汽通用看不上，自己另起爐灶。美國本土的下一代電子電氣架構(gòu)平臺(tái)還在開發(fā)中，不知28/29年能不能夠完成，好在美國汽車大門關(guān)的不錯(cuò)，要不然真的無法迎戰(zhàn)中國車企。
寫在最后
通用汽車2025 Q1展現(xiàn)了強(qiáng)大的市場(chǎng)執(zhí)行力與戰(zhàn)略韌性，美國市場(chǎng)份額增長(zhǎng)和EV業(yè)務(wù)進(jìn)展為亮點(diǎn)，妥妥的美國汽車霸主，但需應(yīng)對(duì)成本壓力與政策不確定性。未來需通過技術(shù)領(lǐng)先（如Super Cruise、SDV平臺(tái)）和供應(yīng)鏈本土化鞏固優(yōu)勢(shì)。而對(duì)于中國合資公司的股東上汽來講，估計(jì)通用北美已經(jīng)成為雞肋，不能夠輸出技術(shù)，也不能夠整車和零部件返銷北美。
參考文章以及圖片
GM Q1 2025 財(cái)報(bào)ppt
通用汽車公司（NYSE-GM）2025年第一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議中英文字稿
*未經(jīng)準(zhǔn)許嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載和摘錄-獲取參考資料方式：
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