芯耀
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作者：方圓
2023年全球藍牙設備出貨量突破50億臺，2024年，全球真無線耳機（TWS）市場出貨量達到3.3億臺，同比增長13%，恢復了兩位數(shù)增長。到2028年，預計藍牙設備年出貨量將達到75億臺，未來五年復合年增長率 (CAGR) 將達到8%。這一數(shù)據(jù)的背后，是消費電子市場復蘇與物聯(lián)網(wǎng)設備需求的疊加效應。
長期以來，藍牙芯片高端市場被高通、Nordic等國際巨頭壟斷，但近年來國產(chǎn)廠商通過技術迭代逐步打破壁壘。恒玄科技的BES2600YP芯片以“藍牙+降噪+入耳檢測”三合一方案打入高端耳機市場，其股價一年內(nèi)上漲超兩倍。炬芯科技則推出全球首款三核異構AI音頻芯片，整合CPU、DSP和NPU，算力提升3倍以上，支持低延遲語音交互和實時翻譯。
中科藍訊的轉型更具代表性。過去其產(chǎn)品以單價1元的白牌芯片為主，2023年通過“訊龍三代”芯片與字節(jié)跳動火山引擎合作，實現(xiàn)與大模型的軟硬件適配，產(chǎn)品單價提升至中高端水平。這種從“量”到“質”的轉變，標志著國產(chǎn)芯片正從成本競爭轉向技術驅動。
?01多家藍牙芯片企業(yè)公布2024年業(yè)績
恒玄科技：2024年，可穿戴市場蓬勃發(fā)展，終端應用持續(xù)升級，對主控芯片的需求不斷攀升。恒玄科技推出BES2800、BES2700iBP、BES2700iMP等智能可穿戴芯片，智能藍牙耳機、智能手表市場份額顯著提升，營收實現(xiàn)高速增長。
該公司2024年全年營業(yè)收入達326,313.92萬元，同比增長49.94%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為45,951.93萬元 ，同比大增271.70%，營收與凈利潤均創(chuàng)公司成立以來歷史新高。全年綜合毛利率企穩(wěn)回升，約為34.70%，同比增長0.5個百分點，且各季度呈逐季改善態(tài)勢，一至四季度毛利率分別約為32.93%、33.39%、34.69%、37.70%。2024年全年研發(fā)費用約6.21億元，同比增加約12.93%。
杰理科技：杰理科技年報數(shù)據(jù)顯示，杰理科技在2024年的營收為31.2億元，凈利潤達到7.94億元，是這5家企業(yè)中凈利潤最高的一家，同比增長27.03%。
公司主要從事射頻、音頻、視頻等系統(tǒng)級芯片（SoC）的研發(fā)與銷售，采用Fabless模式，專注于集成電路設計，將晶圓制造、封裝測試等環(huán)節(jié)外包。報告期內(nèi)，公司加大研發(fā)投入，研發(fā)費用達2.86億元，同比增長3.67%。公司毛利率為35.77%，較上年提升2.68個百分點。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為4.55億元，同比下降46.00%。公司資產(chǎn)總計39.95億元，同比增長19.03%，負債總計3.35億元，同比下降26.76%。
2024年上半年，杰理科技前五大供應商采購金額占當期采購總額的比例為92.48%。其中，華虹集團一直為杰理科技的最大供應商，采購金額占66%。
中科藍訊：2024年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.19億元，同比增長25.72%；營業(yè)利潤3.1億元，同比增長23.35%；利潤總額3.1億元，同比增長23.34%；歸母凈利潤3億元，同比增長19.38%。公告中提到，歸母凈利潤增長主要得益于新興市場布局和品牌拓展，但政府補助的減少也導致非經(jīng)常性損益減少。
中科藍訊2025年一季報顯示，公司主營收入3.67億元，同比上升1.2%；歸母凈利潤4489.02萬元，同比下降18.21%；扣非凈利潤3667.18萬元，同比下降19.93%；負債率12.52%，投資收益1160.7萬元，財務費用-1016.58萬元，毛利率22.86%。
泰凌微：泰凌微發(fā)布業(yè)績預告，2024年度主要財務數(shù)據(jù)初步核算結果顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入8.44億元，同比增長32.71%；營業(yè)利潤為9331萬元，同比增長89.22%；利潤總額達到9160萬元，同比增長82.45%；歸母凈利潤為9649萬元，同比增長93.87%。此外，歸母凈利潤扣除非經(jīng)常性損益后為9061萬元，同比增長295.57%。基本每股收益為0.41元，較上年同期增長64%。
報告指出，該公司在物聯(lián)網(wǎng)市場需求回暖的背景下，大客戶出貨增加。其加大研發(fā)投入，研發(fā)費用同比增長27.04%。截至報告期末，公司總資產(chǎn)為24.89億元，較期初增長2.43%，歸母權益為23.42億元，較期初增長0.05%。
泰凌微公告預計2025年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.3億元左右，同比增加43%左右。預計2025年第一季度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3500萬元左右，預計增加3941萬元左右，增幅894%左右，實現(xiàn)扭虧為盈。
報告內(nèi)強調，一季度是公司的傳統(tǒng)銷售淡季，本報告期內(nèi)泰凌微取得了歷史上最好的一季度財務表現(xiàn)，銷售額和凈利潤都是一季度的歷史新高。收入同比取得高增長，而凈利潤的增速遠超收入增速。銷售額實現(xiàn)同比高增長，受益于下游行業(yè)數(shù)字化和智能化滲透率的持續(xù)提升，泰凌微在物聯(lián)網(wǎng)連接市場（智能家居、ESL、辦公等）及音頻市場的主要客戶和新增客戶的出貨量都有顯著提升；此外，一些新開拓的垂直市場如智能儲能?BMS、智能網(wǎng)關等也貢獻了新的銷售額增長；公司的幾個新產(chǎn)品包括端側?AI?芯片等都開始了批量出貨。
炬芯科技：2024年公司營業(yè)收入為6.52億元，同比上升25.3%；歸母凈利潤為1.07億元，同比上升63.8%；扣非歸母凈利潤為7855萬元，同比上升53.6%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為1.54億元，同比下降0.6%；EPS(全面攤薄)為0.7293元。
其中第四季度，公司營業(yè)收入為1.85億元，同比上升28.7%；歸母凈利潤為3567萬元，同比上升96.7%；扣非歸母凈利潤為3053萬元，同比上升110.1%；EPS為0.2441元。
截至四季度末，總資產(chǎn)21.62億元，較上年度末增長12.2%；歸母凈資產(chǎn)為18.79億元，較上年度末增長3.9%。在研發(fā)投入方面，研發(fā)費用達2.15億元，占營業(yè)收入的33.00%。
炬芯科技預計2025年1-3月業(yè)績大幅上升，歸屬于上市公司股東的凈利潤為4130.00萬，凈利潤同比增長383.91%，預計營業(yè)收入為1.91億元。該公司表示，其取得了歷史上單季度最好的表現(xiàn)，業(yè)績表現(xiàn)甚至超過公司的傳統(tǒng)銷售旺季。
這種增長并非偶然。藍牙芯片作為智能設備的“神經(jīng)末梢”，正從傳統(tǒng)的耳機、音箱向智能家居、穿戴設備、工業(yè)控制等場景滲透。例如，臺式電腦、小區(qū)門禁、家電等過去不配備藍牙的領域，如今已成為新增長點。市場的底層邏輯已從單一消費需求轉向全場景智能化，藍牙技術的低功耗、高兼容性使其成為連接萬物的關鍵技術。
?02從“無線連接”到“智能中樞”
藍牙技術聯(lián)盟（Bluetooth SIG）發(fā)布的《2024年藍牙市場趨勢報告》中公布了LE Audio及Bluetooth LE技術的未來趨勢：更大傳輸頻寬、支援5GHz或6GHz頻段，以及位置資訊更精準。
此外，SIG已與Sony、Bose、OPPO、高通、恩智浦、Ericsson等多家業(yè)者合作，共同為游戲應用打造Gaming Audio Profile 1.0（GAP 1.0）技術標準，聲音輸出更快，直播過程延遲時間更短，大幅提高使用者體驗。英特爾已經(jīng)擁有藍牙LE音訊相容產(chǎn)品，并針對Auracast廣播音訊進行概念驗證（POC）。
事實上，藍牙5.2版已經(jīng)迎來三大技術更新，第一項技術更新是EATT（Enhanced Attribute Protocol）增強屬性協(xié)議，藍牙訊號可以更密集的傳輸，而且還進一步降低整體延遲、強化訊號加密性，以及提高傳輸訊號的安全性；第二項技術更新是LE同步傳輸通道（LE Isochronous Channels），透過藍牙低功率音訊（LE Audio）訊號傳輸與時間同步，可以確保一對多音訊傳輸時，每個接收設備之間的音樂同步；第三項技術更新是低功耗藍牙功率控制（LE Power Control），能透過動態(tài)調整的方式，提高設備的省電性以及連線的穩(wěn)定度。
技術突破帶來的不僅是參數(shù)提升，更是應用場景的質變。在汽車電子領域，藍牙5.4標準支持的PAwR（Periodic Advertising with Responses）模式，使車載鑰匙與車輛之間實現(xiàn)了雙向安全通信，將傳統(tǒng)無鑰匙進入系統(tǒng)的響應延遲從500毫秒壓縮至30毫秒。這種毫秒級的進化，正在重新定義人機交互的邊界。
更值得關注的是，藍牙芯片正在從單純的連接器進化為邊緣計算節(jié)點。在工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)場景中，具備AI加速能力的藍牙SoC可實時處理傳感器數(shù)據(jù)，將預警信息生成時間從云端計算的2.3秒縮短至本地處理的80毫秒。這種“終端智能”的覺醒，使得單個藍牙芯片的價值量從0.5美元躍升至3-5美元區(qū)間，徹底顛覆了“低端芯片無利可圖”的舊有認知。
隨著元宇宙、數(shù)字孿生等新興技術的興起，藍牙技術在AR/VR 設備、智能穿戴、工業(yè)自動化等領域的應用場景不斷拓展。在AR/VR 市場，藍牙 5.4 標準的低延遲特性為無線頭顯設備提供了穩(wěn)定的音視頻傳輸保障，預計到 2028 年，藍牙 AR/VR 設備出貨量將突破 1 億臺，年復合增長率達 45%；在工業(yè)自動化領域，藍牙 Mesh 網(wǎng)絡技術實現(xiàn)了設備間的多跳通信，大幅提升了工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的部署靈活性和可靠性，助力智能制造企業(yè)實現(xiàn)生產(chǎn)效率提升 30% 以上。
消費市場的個性化需求也為藍牙芯片企業(yè)帶來新機遇。消費者對智能設備的交互體驗提出更高要求，支持手勢識別、健康監(jiān)測、空間音頻等功能的藍牙芯片成為市場新寵。企業(yè)通過整合傳感器、AI 算法等技術，開發(fā)出集成度更高、功耗更低的 SoC 芯片，滿足了用戶對設備智能化、便攜化的需求，推動產(chǎn)品平均售價提升 20%-30%。
站在技術變革與市場擴容的交匯點，藍牙芯片行業(yè)正迎來前所未有的發(fā)展黃金期。從消費電子的“標配組件” 到萬物智聯(lián)的 “神經(jīng)中樞”隨著端側 AI、邊緣計算等技術的成熟，藍牙芯片有望成為萬物互聯(lián)時代的核心 “智能節(jié)點”。
