芯耀
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產業(yè)重押需求增長。
2025年以來，全球鋰電行業(yè)迎來新一輪產能擴張潮，頭部企業(yè)紛紛加快布局，以應對動力電池與儲能市場的持續(xù)增長預期。寧德時代、欣旺達、贛鋒鋰電、三星SDI等企業(yè)相繼披露擴產計劃，涉及中國、東南亞、歐美等多個地區(qū)，覆蓋動力、儲能、電動工具等多元應用場景。而這一輪擴產潮不僅推動了電池企業(yè)的生產能力提升，也帶動了上游材料端的同步擴張，硅基負極、高壓實鐵鋰等材料正成為新的投資聚焦。
3月15日，寧德時代公開了在山東東營新增40GWh電池產能的計劃。項目將按照“零碳工廠+燈塔工廠”標準建設，并采用高比例綠電直供模式。這是繼寧德時代兩大項目在江蘇試點綠電直連后的又一突破。2025年來，寧德時代已在福建福州、廣東肇慶等地推進電池產能擴張。
寧德時代持續(xù)提升在建產能是基于其對市場增速的判斷。公司在2024年財報業(yè)績說明會上表達了對未來市場的樂觀預期。公司認為，智能駕駛的發(fā)展將進一步推動電動化進程，國內汽車市場電動化率預計到2030年可達80%—90%。
而在儲能領域，數(shù)據中心對穩(wěn)定電力需求的增長將帶動儲能電池市場規(guī)模和價值量的提升，成為未來重要的增量市場。寧德時代透露，其在阿聯(lián)酋的數(shù)據中心配套儲能項目達到19GWh的規(guī)模，且這僅僅是一個開始。
截至2024年底，寧德時代的產能已達到676GWh，在建產能超過200GWh。而寧德時代正通過超級拉線等技術提高投資回報，使資本開支增速低于產能增速，即以更少資本投入實現(xiàn)更大規(guī)模的產能擴張。
此外，隨著產能利用率的提升，擴產帶來的折舊壓力也有所緩解。2024年下半年，公司產能利用率達到8成，較上半年提升約20個百分點，接近歷史高位，對制造成本和折舊攤銷帶來了積極影響。
與寧德時代同步，贛鋒鋰電也在加快固態(tài)電池的產業(yè)化落地。
南昌贛鋒鋰電年產10GWh電池項目于近日啟動，涵蓋新型儲能鋰電池、40萬支消費類鋰電池及固態(tài)電池。該項目一期廠房預計于2025年9月建成，年底投產，旨在成為江西省首個集3C數(shù)碼、電動儲能、固態(tài)電池制造及PACK系統(tǒng)集成為一體的制造基地。值得注意的是，贛鋒鋰電對固態(tài)電池產能的規(guī)劃累計達36GWh，覆蓋新余、重慶、東莞等多個基地。
除了國內市場，海外市場同樣成為中國電池企業(yè)擴張的重點區(qū)域。欣旺達旗下的泰國工廠已獲批投資超500億泰銖（約合人民幣超100億元），用于電動汽車及儲能系統(tǒng)電池生產，預計今年內投產。
印尼市場同樣吸引了中國企業(yè)布局。今年1月，瑞浦蘭鈞宣布將在印尼投資建設電池工廠，涉及動力電池與儲能電池的研發(fā)、制造和銷售，一期規(guī)劃年產能8GWh。
此外，韓國電池制造商三星SDI也宣布通過增發(fā)新股籌集2萬億韓元（折合人民幣近百億元），用于匈牙利產能的擴張，以及在韓國投資固態(tài)電池生產線。三星SDI表示，由于電池市場的中長期增長趨勢持續(xù)向好，公司預計新設施從投資到量產的周期約為2—3年，因此決定加大擴張力度。
值得關注的是，此輪產能擴張不僅限于方形電池。
2025年以來，海內外圓柱電池的投擴產也呈現(xiàn)升溫態(tài)勢，億緯鋰能、海四達、珠海冠宇、蔚藍鋰芯、豪鵬科技等企業(yè)在東南亞投資新增圓柱電池產能，蘇州力神、云山動力、藍京新能源、睿恩新能源等企業(yè)也在國內推進大圓柱擴產。
市場需求的變化是推動這一趨勢的關鍵因素。2024年以來圓柱動力市場占比下降，而電動工具、電動二輪車需求提升，企業(yè)正把握東南亞小動力市場、電動工具電池國產替代、海外戶用儲能市場等機遇，并為數(shù)據中心備用電源和人形機器人等新興應用場景做準備。建立全場景圓柱電池產品矩陣已成為圓柱電池企業(yè)的發(fā)展重點。
此輪產能擴張的浪潮也從電池端延伸至正負極材料端。富臨精工旗下江西升華、宜昌邦普時代等企業(yè)加快高壓實鐵鋰產能擴張，德方納米在西班牙投資鐵鋰產能，清陶能源、湘潭電化擴產錳酸鋰材料，國軒高科也計劃將位于合肥的2萬噸負極材料產線擴產至5萬噸。
另值得注意的是，在機器人等帶動圓柱電池全場景需求、固態(tài)電池研發(fā)加速以及手機、無人機等應用加速的趨勢下，硅基負極的擴產尤為突出。據不完全統(tǒng)計，2025年以來新增硅基負極相關項目已達7個，涉及產能超過2萬噸，且主要由初創(chuàng)企業(yè)引領。
盡管頭部企業(yè)及產業(yè)鏈紛紛加碼擴產，但市場對于鋰電需求增長的預期仍存在分歧。有觀點認為，行業(yè)銷量/產量一直維持在70%左右，景氣度較高，但并未呈現(xiàn)2023年四季度動力電池市場快速上行的趨勢。基于此，或許需要更謹慎地看待此輪由樂觀需求預期所帶動的鋰電擴產潮。
