芯耀
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作者：李典，編輯：水鏡
最新數(shù)據(jù)顯示，動(dòng)儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)的博弈與洗牌還處于深水區(qū)。
據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)統(tǒng)計(jì)，截止目前，約63家動(dòng)儲(chǔ)（動(dòng)力與儲(chǔ)能電池）產(chǎn)業(yè)的上市公司發(fā)布了2024年業(yè)績(jī)預(yù)告：整體來(lái)看，2024年這63家動(dòng)儲(chǔ)上市公司預(yù)計(jì)合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)268.65億元-380.98億元，較上一年同期下降了59.41%-42.44%。
全年，多達(dá)39家動(dòng)儲(chǔ)企業(yè)出現(xiàn)虧損，占比達(dá)62%，虧損企業(yè)數(shù)量比2023年增加了12家。具體到企業(yè)層面，2024年寧德時(shí)代全年盈利490-530億元，盈利能力是第二名到第二十名之和（65.15-80.15億元）的7.52倍-6.61倍，是無(wú)可爭(zhēng)議的盈利之王。
若是剔除寧德時(shí)代，整個(gè)動(dòng)儲(chǔ)上市企業(yè)群體將虧損149-221億元；其中5-7家企業(yè)虧損在10億元以上，天齊鋰業(yè)淪為虧損王，2024年預(yù)計(jì)虧損71-82億元。
從季度趨勢(shì)看，產(chǎn)業(yè)形勢(shì)也是不容樂(lè)觀。若是按照業(yè)績(jī)預(yù)告下限計(jì)算，第四季度（10-12月）63家動(dòng)儲(chǔ)上市公司合計(jì)虧損32.57億元，同比下降191.56%;其中若是剔除寧德時(shí)代，第四季度整體虧損高達(dá)162.56億元，其中47家企業(yè)出現(xiàn)虧損，占比達(dá)74.60%。
產(chǎn)業(yè)寒潮持續(xù)沖擊動(dòng)儲(chǔ)江湖深層原因還是當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)發(fā)展與競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生了根本性變化。
比如，據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)統(tǒng)計(jì)，近2年半（2022年初至2024年6月）僅中國(guó)動(dòng)儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈上公布的在億元以上的重大制造項(xiàng)目超700個(gè)，總投資預(yù)算突破3.5萬(wàn)億元人民幣。
另外，據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)此前統(tǒng)計(jì)，僅20家動(dòng)儲(chǔ)電池企業(yè)2025年產(chǎn)能規(guī)劃已達(dá)6188GWh。若考慮全球范圍內(nèi)其他產(chǎn)業(yè)巨頭的發(fā)展規(guī)劃，2025年全球動(dòng)力電池企業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃很可能將超過(guò)8000GWh，而第三方機(jī)構(gòu)對(duì)2025年全球動(dòng)力電池的需求預(yù)測(cè)范圍不過(guò)2000GWh左右。
中國(guó)科學(xué)院院士歐陽(yáng)明高也曾預(yù)計(jì)，2025年國(guó)內(nèi)電池產(chǎn)能可達(dá)驚人的3000GWh，而出貨量預(yù)計(jì)僅為1200GWh，行業(yè)的產(chǎn)能空置率將高達(dá)60%。
除了動(dòng)力與儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)，正負(fù)極材料、電解液、鋰電隔膜等很多核心產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能規(guī)劃都已超越最樂(lè)觀的機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，如今基本已經(jīng)形成新的共識(shí)，即中國(guó)動(dòng)儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入嚴(yán)峻的供需錯(cuò)配時(shí)代。
（注：圖表中 “動(dòng)力電池” 一欄涵蓋儲(chǔ)能電池產(chǎn)能）
在供需錯(cuò)配的浪潮沖擊下，價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)席卷整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。
SMM儲(chǔ)能數(shù)據(jù)顯示，截止2025年1月3日方形磷酸鐵鋰（儲(chǔ)能型280Ah）均價(jià)為0.33元/Wh，最低價(jià)為0.27元/Wh；方形磷酸鐵鋰（儲(chǔ)能型314Ah）均價(jià)為0.305元/Wh，最低價(jià)為0.27元/Wh；另外，鑫欏鋰電數(shù)據(jù)顯示，截止1月24日方形磷酸鋰鐵動(dòng)力電芯價(jià)格為0.29-0.385元/Wh。
根據(jù)東吳證券此前分析測(cè)算，按照碳酸鋰8萬(wàn)價(jià)格測(cè)算，龍頭鐵鋰電芯成本預(yù)計(jì)0.32元/Wh左右（不含稅），龍頭三元523電芯成本預(yù)計(jì)0.45元/Wh左右（不含稅）；而二線廠商鐵鋰與三元電芯成本約分別為0.37/Wh和0.50/Wh左右。
考慮到行業(yè)三線電池廠目前產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)僅有30-40%，且良品率較低，B品較多，預(yù)計(jì)鐵鋰電芯成本超0.4元/Wh，三元電芯成本可能超過(guò)0.6元/Wh。
綜上可見(jiàn)，目前大部分二三線廠商幾乎都處于虧損狀態(tài)，很多企業(yè)可能熬不過(guò)此輪洗牌周期。
這也正在成為越來(lái)越多產(chǎn)業(yè)領(lǐng)袖的共識(shí)。億緯鋰能董事長(zhǎng)劉金成表示：“電池廠在2023年已經(jīng)出現(xiàn)分化，2024年將會(huì)是分水嶺；電池廠財(cái)務(wù)狀況也會(huì)成為客戶(hù)的重要考慮因素。一味采取低價(jià)策略的公司，很難擊敗具備頂尖制造水平的頭部企業(yè)。卷價(jià)格不是主戰(zhàn)場(chǎng)，而且不可持續(xù)?！?/p>
“這樣一個(gè)格局讓從業(yè)者認(rèn)識(shí)到，我們這個(gè)行業(yè)的特征是你想卷（殺價(jià)格戰(zhàn)），但是你沒(méi)有資格，你卷不到。前面兩個(gè)老大，誰(shuí)卷得到比亞迪？誰(shuí)卷得到寧德時(shí)代？下面的弟兄們只能共生共死?！?劉金成認(rèn)為，二線電池企業(yè)，應(yīng)該回歸到行業(yè)最本質(zhì)的、最基本的能力，就是提高技術(shù)和質(zhì)量水平?！皻r(jià)格戰(zhàn)是沒(méi)有前途的。” 劉金成如是說(shuō)。
市場(chǎng)甚至有人預(yù)言，未來(lái)在動(dòng)儲(chǔ)某些核心領(lǐng)域，將有80%，甚至90%的企業(yè)會(huì)被淘汰。
可以預(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)隨著新產(chǎn)能的釋放與市場(chǎng)需求的降速，市場(chǎng)博弈與洗牌進(jìn)程很可能進(jìn)一步加劇，而歷史已多次證明，價(jià)格戰(zhàn)中沒(méi)有贏家。華為任正非曾表示，一家企業(yè)的成功不是靠低價(jià)去贏得市場(chǎng)，而應(yīng)該要靠技術(shù)?！暗蛢r(jià)格、低質(zhì)量、低成本，會(huì)摧毀我們未來(lái)的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)必須有合理的盈利，才會(huì)去持續(xù)投資研發(fā)。沒(méi)有適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)積累，把利潤(rùn)打這么低的時(shí)候，實(shí)際上是在戰(zhàn)略上破壞這個(gè)產(chǎn)品?！?/p>
筆者分析認(rèn)為，未來(lái)全球動(dòng)儲(chǔ)企業(yè)必將圍繞新技術(shù)、新產(chǎn)能、新資本等多個(gè)維度展開(kāi)新一輪深度較量，競(jìng)爭(zhēng)成敗必將對(duì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)格局與發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響?？v觀競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)與變化，未來(lái)?yè)碛?“技術(shù)突破與持續(xù)創(chuàng)新力，先進(jìn)產(chǎn)能布局與高效執(zhí)行力，全球化布局與開(kāi)拓力，財(cái)務(wù)健康與雄厚資本實(shí)力” 等能力的動(dòng)儲(chǔ)企業(yè)或許更具有穿越周期，持續(xù)發(fā)展壯大的基因與實(shí)力。
（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議）
