芯耀
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引言：匯頂科技正從指紋識別主導型公司逐步轉(zhuǎn)型為以觸控芯片、汽車電子和IoT為核心的新型平臺化IC設(shè)計企業(yè)。通過在多個細分領(lǐng)域的產(chǎn)品多元化和精準的研發(fā)投資，匯頂科技已經(jīng)成功穿越了行業(yè)周期并恢復了盈利。
"匯頂科技沒有頂"，這是前幾年半導體股如日中天的時候，匯頂科技(603160)的投資者常掛在嘴邊的一句戲言。從2020年2月股價達到歷史最高點的387.2元，到2025年4月股價跌至歷史低點66.31元，匯頂?shù)氖兄祻淖罡?702億元逐步跌落到300多億元。
這種大起大落，有業(yè)績和行業(yè)大環(huán)境的多重因素，同期的國產(chǎn)半導體股價其實都經(jīng)歷了不同程度的價值回歸。今天的芯片百大榜，我們主要拋開大環(huán)境的影響，從業(yè)務(wù)發(fā)展和財務(wù)數(shù)據(jù)的對比來分析一下匯頂科技的過去、現(xiàn)在和未來。
股價波動
匯頂科技關(guān)鍵股價波動圖，來源：與非研究院整理
匯頂科技的股價波動可分為幾個關(guān)鍵節(jié)點，其中最為顯著的是2020年2月的歷史高點和2025年4月的歷史低點。
歷史最高點：2020年2月25日，匯頂科技股價盤中觸及387.2元，市值一度達到1702億元。這一時間點，匯頂?shù)墓鈱W指紋識別技術(shù)在全球市場占據(jù)主導地位，市占率超過70%。其關(guān)鍵事件是2020年2月，華為Mate 30系列采用匯頂超薄指紋識別方案，這一技術(shù)突破得到市場的高度追捧。
華為、小米等頂尖手機廠商大規(guī)模采用其指紋識別方案，同時，國產(chǎn)替代政策的紅利進一步推動了其業(yè)績高增長。2016至2019年，匯頂?shù)闹讣y識別芯片業(yè)務(wù)逐步占據(jù)了公司主營收入的絕大部分，尤其是在2019年，其指紋芯片業(yè)務(wù)的營收同比增長了64%，進一步推動了股價的快速上漲。投資者對匯頂科技在指紋識別領(lǐng)域的壟斷地位充滿信心，股價也因此一度突破市盈率80倍的高估值水平。
2022年：匯頂計提存貨減值損失4.8億元，暴露了供應(yīng)鏈管理上的缺陷，股價暴跌。市場對匯頂?shù)奈磥砬熬爱a(chǎn)生了嚴重懷疑，導致股價出現(xiàn)大幅下跌。
2024年：匯頂科技成功將超聲波指紋識別技術(shù)打入蔚來等車企的供應(yīng)鏈，同時車規(guī)芯片業(yè)務(wù)也實現(xiàn)了200%的營收增長，股價迎來了反彈。
歷史最低點：2025年4月7日，匯頂科技股價跌停至66.31元，創(chuàng)下公司股價的新低。這一劇烈的下跌主要受以下幾個因素影響：首先是行業(yè)競爭的加劇。超聲波指紋識別技術(shù)的崛起，尤其是高通在該領(lǐng)域的布局，使得傳統(tǒng)的光學指紋技術(shù)面臨前所未有的壓力。與此同時，2022年，匯頂科技因為大客戶訂單流失和存貨減值，導致業(yè)績出現(xiàn)重大虧損，凈虧損達到7.48億元。更為嚴重的是，3D結(jié)構(gòu)光和掌靜脈識別等新興技術(shù)的滲透，削弱了光學指紋技術(shù)的市場競爭力。此外，匯頂過度依賴手機市場，客戶集中度過高，尤其是華為的制裁導致其訂單量急劇下降，從而加劇了財務(wù)危機。
從基本面來看，匯頂科技曾經(jīng)面臨的最大問題是過度依賴手機市場，尤其是依賴前五大客戶，這些客戶占據(jù)了公司總營收的84.34%。其中，華為是匯頂?shù)淖畲罂蛻糁?。隨著華為遭遇制裁，匯頂?shù)挠唵未蠓鶞p少。加上從2020年到2023年，受疫情等多重環(huán)境影響，全球智能手機出貨量出現(xiàn)下滑，消費電子產(chǎn)品市場整體疲軟，匯頂科技的業(yè)績因此遭遇重創(chuàng)。盡管華為逐步回歸，并在2024年Q3帶動了供應(yīng)鏈的復蘇，但消費電子需求疲軟依舊成為公司股價復蘇的重大障礙。
與此同時，國際巨頭如高通和Synaptics等通過價格戰(zhàn)壓低指紋芯片單價，導致匯頂?shù)拿蕪?019年的60%下降至2022年的38%。此外，隨著新興技術(shù)如3D結(jié)構(gòu)光和掌靜脈識別逐步滲透，匯頂?shù)募夹g(shù)優(yōu)勢和市場份額也受到了極大挑戰(zhàn)。
筆者認為，匯頂科技股價曾經(jīng)的輝煌，是因為吃到了指紋識別技術(shù)和市場的紅利，但這一紅利隨著手機市場的下滑，以及替代的超聲波指紋技術(shù)的崛起，已經(jīng)被逐漸削弱。當然最核心的原因，還是消費電子市場始終的萎靡不振，導致需求不足。
成長歷程
匯頂科技發(fā)展歷程，來源：與非研究院整理，匯頂科技招股書、匯頂科技歷年年報
匯頂科技由創(chuàng)始人張帆、朱星火和楊奇志于2002年在深圳創(chuàng)立，最初致力于固定電話芯片的研發(fā)，填補國內(nèi)通信芯片空白。首款產(chǎn)品為高效取電多功能電話芯片。隨著技術(shù)積累，匯頂在2006年開始轉(zhuǎn)型，研發(fā)電容式觸摸按鍵芯片并成功實現(xiàn)量產(chǎn)，逐步進入人機交互領(lǐng)域。
高速成長期（2010-2013年）
2010年，匯頂科技在觸控芯片領(lǐng)域開始發(fā)力，啟動了電容屏觸控芯片的研發(fā)。2013年，匯頂成功推出國內(nèi)首個實現(xiàn)10點電容觸控芯片量產(chǎn)的產(chǎn)品，并在中國市場占據(jù)了28.3%的份額，躋身前五大廠商之列。然而，單一產(chǎn)品的風險也逐漸顯現(xiàn)，電容觸控芯片收入占比達到98.75%。
技術(shù)爆發(fā)期（2014-2016年）
2014年，匯頂科技迎來了技術(shù)爆發(fā)期，推出支持玻璃蓋板的指紋識別芯片，打破了海外企業(yè)的技術(shù)壟斷，成為國內(nèi)指紋識別領(lǐng)域的重要參與者。2015年，匯頂擴展至藍寶石蓋板指紋識別技術(shù)，并迅速獲得華為、OPPO等頭部手機廠商的訂單。同時，電容觸控芯片的單價下降，推動了匯頂在技術(shù)多元化方面的進一步探索。
2016年，匯頂成功完成IPO，成為首家在中國A股上市的指紋識別芯片公司，并發(fā)布了全球領(lǐng)先的活體指紋檢測技術(shù)（Live Finger Detection?），該技術(shù)獲得了CES創(chuàng)新獎。至此，匯頂?shù)娜蛑讣y識別市場份額達23%。
全球化與技術(shù)延伸（2017-2019年）
2017至2019年，匯頂科技持續(xù)推進全球化戰(zhàn)略，成為安卓陣營指紋識別首選供應(yīng)商，并與18家手機廠商達成合作。同時，匯頂收購了德國半導體公司CommSolid，進入NB-IoT領(lǐng)域，并強化了專利壁壘，持續(xù)投入研發(fā)。
業(yè)務(wù)多元化轉(zhuǎn)型期（2020-2023年）
進入2020年后，匯頂科技加速了業(yè)務(wù)的多元化轉(zhuǎn)型。2023年，超聲波指紋技術(shù)開始規(guī)模商用，2024年，廣域超聲波指紋方案獲得iQOO Neo10系列采用。與此同時，匯頂還涉足折疊屏、車規(guī)級芯片、健康傳感器和音頻產(chǎn)品等領(lǐng)域，為公司帶來新的增長點。
在研發(fā)與專利方面，匯頂持續(xù)加強技術(shù)創(chuàng)新，獲得了多項專利授權(quán)，涵蓋超聲波指紋模組、圖像去噪技術(shù)、電容檢測等領(lǐng)域，進一步鞏固了在行業(yè)中的技術(shù)領(lǐng)導地位。
戰(zhàn)略擴張期（2024年）
2024年，匯頂科技的戰(zhàn)略擴張步伐加快。匯頂在顯示驅(qū)動芯片（DDIC）領(lǐng)域取得了技術(shù)突破，進一步增強了車規(guī)與物聯(lián)網(wǎng)芯片能力。
這一年匯頂科技從自研發(fā)展逐步轉(zhuǎn)向以并購發(fā)展為主，同時發(fā)起了針對云英谷科技的收購。
與此同時，匯頂?shù)膭?chuàng)新產(chǎn)品線也迎來了商業(yè)化突破，包括新一代NFC+eSE安全芯片、智能音頻放大器、光線傳感器等產(chǎn)品成功量產(chǎn)，覆蓋了手機、汽車、可穿戴等多個領(lǐng)域。
產(chǎn)品矩陣
從最近三年的年報可以看出來，為了避免成為“一代拳王”，匯頂科技出現(xiàn)了明顯的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)占主導業(yè)務(wù)的指紋識別，轉(zhuǎn)向“”傳感、計算、連接、安全”四大技術(shù)方向，同時開始拓展智能終端、汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)等非手機業(yè)務(wù)，降低對單一業(yè)務(wù)的以來。
傳感產(chǎn)品線：從指紋主導到全場景覆蓋
2022年：指紋識別傳感器是匯頂?shù)暮诵臉I(yè)務(wù)，主要涵蓋屏下光學和電容指紋傳感器，同時還延伸至健康傳感器（如心率監(jiān)測）和光線傳感器。受智能手機市場飽和影響，指紋傳感器的營收出現(xiàn)下滑，整體下降幅度為40.77%。然而，匯頂在傳感器技術(shù)方面持續(xù)推動創(chuàng)新，并著手拓展非手機市場。
2023年：匯頂突破性地實現(xiàn)了超聲波指紋傳感器的批量出貨，尤其是在頭部客戶中的應(yīng)用，超聲波指紋傳感器憑借更高的信噪比和油污手指識別能力，在高端市場中占據(jù)了一席之地。同時，健康傳感器在可穿戴設(shè)備中的應(yīng)用實現(xiàn)了60%的營收增長。
2024年：匯頂繼續(xù)推動全方案布局，超聲波指紋傳感器的應(yīng)用已涵蓋超過10款旗艦機型，如紅米K80，新增了全球首發(fā)的滑動錄入功能。此外，公司在醫(yī)療級傳感器方面的研發(fā)進展也不容忽視，特別是在血糖監(jiān)測（CGM）方面的創(chuàng)新，進一步拓寬了公司的市場邊界，瞄準糖尿病管理市場。
觸控產(chǎn)品線：OLED技術(shù)驅(qū)動高端化
2022年：匯頂?shù)挠|控產(chǎn)品主要以O(shè)LED軟屏觸控芯片為主，然而，受限于OLED滲透率的提升，觸控產(chǎn)品的營收增速相對較慢。
2023年：隨著折疊屏市場的興起，匯頂推出了“觸控芯片+主動筆+協(xié)議定制”的整體方案，成功切入安卓折疊屏手機市場，并成為該市場的領(lǐng)導者。小尺寸OLED觸控芯片也得到了廣泛應(yīng)用，出貨量大幅增加。
2024年：匯頂?shù)挠|控產(chǎn)品線進一步升級，支持300Hz以上的報點率，并推出了適用于高端機型的輕薄化解決方案。技術(shù)的進一步優(yōu)化，如TDDI（觸控與顯示驅(qū)動集成）方案，幫助匯頂解決了OLED顯示中的干擾問題，并且節(jié)省了空間。2024年，觸控芯片的營收首次超越了指紋識別，成為匯頂收入的主要來源。
連接與音頻產(chǎn)品線：車規(guī)級與AI賦能
連接產(chǎn)品：匯頂在2023年通過Apple Find My認證，順利進入智能尋物和電動自行車（Ebike）領(lǐng)域。2024年，車規(guī)級BLE SoC（系統(tǒng)級芯片）通過第三方測試，成功切入數(shù)字車鑰匙市場，進一步拓展了汽車電子領(lǐng)域。
音頻產(chǎn)品：匯頂?shù)囊纛l產(chǎn)品逐漸從手機領(lǐng)域向車載音頻擴展。2023年，智能音頻放大器開始導入手機和汽車客戶，2024年，公司推出了AI音頻軟件，并實現(xiàn)了中大功率車載音頻方案的量產(chǎn)，推動音頻業(yè)務(wù)的進一步增長。
安全產(chǎn)品線：從eSE到全棧方案
2023年：匯頂?shù)膃SE（嵌入式安全元素）芯片開始商用，布局金融支付安全領(lǐng)域。
2024年：公司進一步擴展了安全產(chǎn)品線，推出了NFC芯片，形成了“硬件+協(xié)議”的安全生態(tài)。該產(chǎn)品的商用推動了匯頂在安全領(lǐng)域的布局，并拓寬了其業(yè)務(wù)邊界。
匯頂科技產(chǎn)品線收入占比變化（2022-2024年），來源：與非研究院整理，匯頂科技歷年年報
從2022到2024年，匯頂?shù)氖杖虢Y(jié)構(gòu)經(jīng)歷了顯著的變化，體現(xiàn)了其從單一業(yè)務(wù)依賴到多元化業(yè)務(wù)布局的轉(zhuǎn)型。
指紋識別：指紋識別仍然是匯頂?shù)暮诵臉I(yè)務(wù)，但受到智能手機市場疲軟和價格競爭的影響，營收占比逐年下滑。從2022年的46.91%降至2024年的38.39%。盡管如此，超聲波指紋技術(shù)依然幫助公司維持了在高端市場的份額。
觸控芯片：觸控芯片逐步上升成為公司的最大收入來源，受益于OLED屏幕滲透率的提升，尤其是在折疊屏手機和平板市場的增長。觸控芯片的占比從2022年的26.73%上升到2024年的38.33%，并首次超越了指紋識別芯片的收入。
其他芯片：包括音頻、BLE（藍牙低功耗）和安全產(chǎn)品等，占比保持在20%左右。這些產(chǎn)品在汽車電子和IoT領(lǐng)域展現(xiàn)出較強的增長潛力，尤其是在車規(guī)級BLE和音頻方案方面。
非手機業(yè)務(wù)：非手機業(yè)務(wù)的占比從2023年的28.7%上升到2024年的33.2%。這一增長主要得益于汽車電子和IoT領(lǐng)域的快速發(fā)展，匯頂?shù)慕】祩鞲衅骱蛙囈?guī)級芯片逐漸成為公司新的增長點。2025年第一季度，匯頂科技的車規(guī)芯片的營收占比提升至15%，顯示出一定的增長潛力。不過從業(yè)績的變化反饋到股價的變化上，可能還需要一定的時間。
筆者總結(jié)，匯頂?shù)氖袌鰬?zhàn)略逐步從依賴智能手機向多元化布局轉(zhuǎn)型。具體表現(xiàn)為：
在手機業(yè)務(wù)之外，逐漸擴展到汽車電子、IoT（智能家居、可穿戴設(shè)備）和醫(yī)療領(lǐng)域。尤其在汽車電子領(lǐng)域，匯頂通過BLE芯片和音頻方案成功切入比亞迪和小鵬汽車的供應(yīng)鏈。匯頂在2024年嘗試收購云英谷，以補充OLED驅(qū)動芯片技術(shù)，盡管收購未能成功，但這一舉動反映出匯頂在顯示技術(shù)領(lǐng)域的整合意圖?？偟膩砜?，匯頂科技正從指紋識別主導型公司逐步轉(zhuǎn)型為以觸控芯片、汽車電子和IoT為核心的新型平臺化IC設(shè)計企業(yè)。
財務(wù)數(shù)據(jù)
匯頂科技關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)對比，來源：與非研究院整理，匯頂科技歷年年報
根據(jù)年報的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，匯頂科技近年來的財務(wù)表現(xiàn)經(jīng)歷了顯著的波動，從2019年凈利潤的大幅增長，到2022年因訂單流失和存貨減值帶來的巨額虧損，再到2023年通過車規(guī)芯片的放量實現(xiàn)盈利，匯頂科技經(jīng)歷了一個典型的V型反轉(zhuǎn)。
匯頂科技在2022年遭遇了行業(yè)寒冬，收入同比大幅下滑40.77%，凈虧損達到7.48億元。主要原因包括全球消費電子需求的疲軟、俄烏沖突與通貨膨脹影響、客戶庫存調(diào)整以及指紋和觸控芯片價格戰(zhàn)的激烈競爭。此外，存貨減值也對財務(wù)造成了壓力。為了應(yīng)對市場低迷，匯頂科技通過計提存貨跌價準備來緩解損失。
進入2023年，匯頂科技通過積極的市場調(diào)整和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化實現(xiàn)了收入的復蘇。營業(yè)收入同比增長30.26%，歸母凈利潤成功扭虧為盈，達到1.65億元。2023年的恢復主要得益于折疊屏手機需求的增長和智能穿戴設(shè)備的熱銷。尤其是在OLED觸控芯片和指紋識別芯片上，公司通過提升技術(shù)含量和客戶拓展，實現(xiàn)了較為顯著的收入增長。
2024年，匯頂科技的凈利潤大幅增長至6.04億元，同比增長265.76%，這主要得益于超聲波指紋技術(shù)的商用化和OLED觸控芯片在旗艦手機中的廣泛應(yīng)用。與此同時，管理效率的提升使得存貨周轉(zhuǎn)率從2022年的2.1次躍升至2024年的4.0次，顯示出運營效率的顯著改善。
盡管受價格競爭的影響，匯頂科技的毛利率在2022年和2023年有所下降，但依然保持在40%以上，證明了其產(chǎn)品的盈利能力。公司逐步轉(zhuǎn)向高毛利產(chǎn)品的開發(fā)，如超聲波指紋芯片和OLED觸控芯片，這些高技術(shù)含量的產(chǎn)品幫助公司維持了較強的盈利能力。2023年，公司將外包研發(fā)費用減少了31.7%，通過聚焦核心技術(shù)項目（如TWS SoC），進一步優(yōu)化了毛利率。
根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，2024年全球半導體行業(yè)的平均毛利率為48.2%，匯頂科技的毛利率略低，但仍處于健康區(qū)間，這表明其在激烈的市場競爭中保持了相對穩(wěn)健的盈利水平。
從年報來看，匯頂科技保持了較低的資產(chǎn)負債率，2022年和2023年分別為17.49%和17.29%，遠低于行業(yè)平均水平。其輕資產(chǎn)運營模式使得公司在面臨市場波動時能夠保持較強的財務(wù)穩(wěn)健性。2023年，公司通過加速回款和優(yōu)化銷售策略，成功實現(xiàn)了現(xiàn)金流的回升，經(jīng)營現(xiàn)金流由2022年的-9.06億元轉(zhuǎn)為正向17.86億元。然而，2024年，由于戰(zhàn)略出售子公司DCT，現(xiàn)金流出現(xiàn)下降，整體下降幅度為39.93%。
值得一提的是匯頂科技的研發(fā)投入從2022年的15.37億元下降至2023年的13.48億元，占比也從45.42%降至30.59%。匯頂?shù)难邪l(fā)項目在聚焦超聲波指紋技術(shù)、TWS SoC等核心項目。2024年，匯頂科技的研發(fā)投入將繼續(xù)集中在AI計算、車載音頻方案等技術(shù)領(lǐng)域，預計這些領(lǐng)域的技術(shù)突破將為公司帶來新的增長動力。
筆者認為， 否極泰來，匯頂科技通過在多個細分領(lǐng)域的產(chǎn)品多元化和精準的研發(fā)投資，已經(jīng)成功穿越了行業(yè)周期并恢復了盈利。盡管面臨技術(shù)替代風險和客戶依賴性過高的問題，但隨著新興市場（如車載和AIoT）的布局逐步展開，匯頂科技的未來依然值得期待。
總結(jié)：走出“一代拳王”魔咒，從“拳王”到“長跑者”
“一代拳王”是聯(lián)發(fā)科董事長蔡明介提出的著名商業(yè)理論，用于描述半導體（尤其是IC設(shè)計行業(yè)）的競爭生態(tài)：
指企業(yè)憑借某一代創(chuàng)新產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場成為行業(yè)領(lǐng)導者（“拳王”），但因技術(shù)迭代或市場變化，若無法持續(xù)構(gòu)建新的核心競爭力，便會快速衰落，被新一代競爭者取代。
“一代拳王”理論是一種對半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的深刻洞鑒，企業(yè)若缺乏產(chǎn)品縱深布局和前瞻性技術(shù)儲備，僅靠短期市場紅利。事實上，中國大陸芯片企業(yè)常陷“富不過三年”困境，依賴單一產(chǎn)品難突破瓶頸，一旦遇到大的行業(yè)周期波動，很容易從巔峰迅速沒落。警惕“靠一款產(chǎn)品吃十年”的思維，需動態(tài)重構(gòu)核心競爭力。
應(yīng)該說，匯頂科技最危險的時刻其實就是在2016-2020年，當時匯頂依靠光學指紋識別技術(shù)主導市場，達到了快速增長，但過度依賴單一技術(shù)紅利的風險也逐漸顯現(xiàn)。
2020年，危機開始爆發(fā)，這一年高通超聲波指紋方案的崛起擠壓了匯頂科技的市場份額，導致指紋芯片的毛利率從60%暴跌至38%。同時客戶過于集中，前五大客戶占據(jù)84.34%的營收來源，華為受制裁導致訂單急劇下滑。
那么，匯頂是如何擺脫“一代拳王”的魔咒的呢？
一方面是穩(wěn)住基本盤，在超聲波指紋領(lǐng)域發(fā)力追趕。匯頂科技通過自研CMOS傳感器架構(gòu)實現(xiàn)技術(shù)突破，2024年已在vivo、OPPO、小米等15款旗艦手機中商用，助力其超聲波指紋滲透率持續(xù)提升。
另一方面是布局車規(guī)級觸控芯片，并與比亞迪及多個造車新勢力合作，預計2024年產(chǎn)量將大幅增長。車規(guī)業(yè)務(wù)的毛利率回升至48%，并且車規(guī)業(yè)務(wù)在整體營收中的占比已從2021年的不到5%提升至2025年Q1的15%。
同時開始大力拓展低功耗藍牙SoC、連續(xù)葡萄糖監(jiān)測（CGM）芯片、安全芯片等。
在大環(huán)境下行的情況下，匯頂通過“降本增效”，提升研發(fā)費用效率、清理庫存等措施，終于熬到了消費電子需求的逐漸復蘇，并在2025年Q1實現(xiàn)了凈利潤1.06億元。
筆者認為，今天的匯頂科技已經(jīng)度過最危險時刻，成為一名馬拉松的“長跑者”。要判斷匯頂科技的未來，需要把時間周期繼續(xù)拉長。同時有兩個關(guān)鍵指標需要注意，那就是：
- 匯頂?shù)能囈?guī)/新興業(yè)務(wù)營收占比能否超過50%（目前約35%）？
- 研發(fā)投入轉(zhuǎn)化率能否持續(xù)提升（如單款新品量產(chǎn)首年創(chuàng)收超5億元）？
做到這兩點，匯頂科技才能說得上真正轉(zhuǎn)型成功。
最后，筆者認為，匯頂并購云英谷失?。P(guān)于云英谷的介紹，詳見往期文章《本土AMOLED驅(qū)動IC之王，這家公司為何能稱霸手機維修市場？》），并不代表戰(zhàn)略失敗，關(guān)鍵是持續(xù)不斷的嘗試，不斷創(chuàng)新?！皠?chuàng)新會不斷犯錯，但怕犯錯就不會創(chuàng)新”,這是蔡明介認為走出“一代拳王”魔咒的核心，也是匯頂科技的未來方向。
關(guān)于芯片百大榜
中國半導體產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)數(shù)十年發(fā)展，從無到有，從小到大，涌現(xiàn)出一批優(yōu)秀的本土芯片設(shè)計企業(yè)。他們或在細分領(lǐng)域深耕細作，或在技術(shù)創(chuàng)新上勇攀高峰，成為中國芯崛起的中堅力量。《芯片百大榜》的推出，正是為了發(fā)掘這些“隱形冠軍”，記錄他們的成長軌跡，展現(xiàn)中國芯的蓬勃生機。
我們深知，任何評估體系都難以做到盡善盡美，但資本市場的市值仍是對芯片企業(yè)的一個相對客觀的綜合評估。市值反映了市場對企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿蛢r值的預期，是多方參與者博弈的結(jié)果。盡管市值并不完全等同于企業(yè)的實力和盈利能力，我們也相信，有部分沒有上市的企業(yè)同樣具備強大的實力和研究價值。但不可否認，目前上市的這一批企業(yè)仍是在各個細分賽道表現(xiàn)相對出色的頭部企業(yè)，且擁有更多公開數(shù)據(jù)可供進行客觀分析和比較。
因此，《芯片百大榜》系列，聚焦在芯片設(shè)計領(lǐng)域，排除被動元件/EDA/IP等非芯片方向；以上市公司為主要研究對象，以其市值為參考依據(jù)，統(tǒng)計了包括A股、港股、臺股、美股市值TOP100的芯片設(shè)計企業(yè)名單，也可能存在部分錯漏。（文末附完整百大市值芯片設(shè)計企業(yè)名單）
我們將持續(xù)關(guān)注榜單企業(yè)的動態(tài)，并從中選取具有特色和代表性的企業(yè)進行深度剖析，關(guān)注本土芯片設(shè)計企業(yè)的生存現(xiàn)狀與未來前景，機遇與挑戰(zhàn)，以期為您呈現(xiàn)中國半導體產(chǎn)業(yè)的真實圖景。
附錄：芯片百大榜名單
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