行家說LED顯示產(chǎn)業(yè)Q1分析報告出爐

4月30日，行家說產(chǎn)研中心《LED 產(chǎn)業(yè)季度分析報告Q1（2025）》出刊。

該季報內(nèi)容涵蓋業(yè)績復(fù)盤、事件與趨勢解讀、產(chǎn)品與技術(shù)動態(tài)，以及行家說信息與知識管理庫。針對宏觀事件、新技術(shù)、展會動態(tài)，抓取2025年第一季度重要新聞事件，進行解讀分析，探尋行業(yè)趨勢。

復(fù)盤來看，LED顯示產(chǎn)業(yè)2025年Q1重點如下：

LED顯示2024年整體業(yè)績復(fù)盤：增長呈前快后緩態(tài)勢；?2025年Q1：LED顯示多數(shù)業(yè)績延續(xù)2024年下半年表現(xiàn)；2025年預(yù)計LED顯示呈現(xiàn)多元技術(shù)競技局面；?背光板塊因Mini LED背光快速增長的拉動，表現(xiàn)較好。其中，Mini LED背光的增長與補貼政策相關(guān)，若2025年補貼政策持續(xù)，預(yù)計Mini LED背光將延續(xù)2024年的增長態(tài)勢。消費類顯示方面，2025年預(yù)計呈現(xiàn)LCD、OLED、Mini LED多元技術(shù)競技的局面，同時MiP將開始加速導(dǎo)入高端消費類顯示。?LED一體機、LED電影屏在2024年產(chǎn)業(yè)取得了積極進展，預(yù)計在2025年會成為增量場景；北美市場約占顯示市場的11~12%，關(guān)稅變化預(yù)計會對顯示產(chǎn)業(yè)帶來一定影響，關(guān)稅后續(xù)的變化以及企業(yè)針對關(guān)稅采取的策略與行動值得關(guān)注。

其中2024年業(yè)績復(fù)盤及2025年整體技術(shù)發(fā)展觀察情況如下：

1、LED顯示2024年業(yè)績復(fù)盤：增長呈前快后緩態(tài)勢

行家說Research觀察發(fā)現(xiàn)，2024年，LED顯示市場行情上半年與下半年出現(xiàn)較大差距，LED與顯示產(chǎn)業(yè)整體呈現(xiàn)上半年較快增長，下半年增速放緩或負增長的情形。

分不同環(huán)節(jié)來看，LED顯示芯片企業(yè)多數(shù)增長、封裝企業(yè)呈現(xiàn)直顯與背光的分化、顯示屏企業(yè)有增有減，面板企業(yè)保持增長。

LED芯片環(huán)節(jié)整體呈現(xiàn)正增長。其中，上半年芯片業(yè)務(wù)的收入增長率均高于下半年，下半年市場需求顯著回落，Mini LED芯片在2024年的滲透率進一步提升。

分企業(yè)來看，2024年上半年，芯片板塊增長幅度較大的是兆馳半導(dǎo)體與士蘭，2024年下半年，芯片板塊增長幅度較大的是京東方華燦和士蘭。

來源：行家說產(chǎn)研中心《LED 產(chǎn)業(yè)季度分析報告Q1（2025）》

封裝/模組板塊2024年多數(shù)企業(yè)有增長，背光板塊增長較為顯著，主要來著Mini LED背光的拉動，且背光廠能保持或提升毛利率；照明與顯示板塊表現(xiàn)較為穩(wěn)定，同時毛利率有所下降。

具體來看，多數(shù)企業(yè)的增長來自于上半年，下半年業(yè)績承壓；而背光企業(yè)與多數(shù)企業(yè)表現(xiàn)相反，因Mini LED背光持續(xù)增長，存在部分下半年表現(xiàn)優(yōu)于上半年者。

LED顯示屏企業(yè)表現(xiàn)分化，其中，洲明和聯(lián)建下半年增速表現(xiàn)優(yōu)于上半年；利亞德、艾比森和雷曼為上半年的增速表現(xiàn)優(yōu)于下半年。

同時根據(jù)各家公司報告分析，主要是國內(nèi)市場受影響較大，但海外市場整體均表現(xiàn)亮眼，增幅來自于美洲、亞洲、非洲等板塊；其中頭部三家屏廠海外銷售額增長幅度為10~20%。

面板行業(yè)需求端回歸正常節(jié)奏，供給端廠商按需生產(chǎn)，調(diào)節(jié)產(chǎn)線稼動率，產(chǎn)業(yè)庫存趨近健康標準，利潤回調(diào)。

2、2025年Q1：LED顯示多數(shù)業(yè)績延續(xù)2024年下半年表現(xiàn)

綜合LED顯示企業(yè)一季度業(yè)績表現(xiàn)，行家說Research認為，在2025年一季度，LED顯示多數(shù)企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)出2024年下半年的表現(xiàn)的延續(xù)。2025年第一季度LED芯片企業(yè)均保持20%以上的增長。值得注意的是，因為LED芯片多數(shù)都有廢料（黃金）銷售，第一季度金價上漲，一定程度上也推升了LED芯片企業(yè)一季度的營收和利潤。

來源：行家說產(chǎn)研中心《LED 產(chǎn)業(yè)季度分析報告Q1（2025）》

其中，聚燦年產(chǎn)240萬片紅黃光外延片、芯片項目2025年1月部分投產(chǎn)，月產(chǎn)能10萬片設(shè)備基本到貨，部分工序設(shè)備在調(diào)試，處于產(chǎn)能快速爬坡期。相比于LED芯片的普遍增長，LED封裝企業(yè)出現(xiàn)了分化，背光和照明封裝表現(xiàn)較佳，RGB封裝相對較弱。而在LED顯示屏環(huán)節(jié)，一季度行業(yè)整體承壓，1-2月份行情較為不佳，但3月份有所恢復(fù)。

03、2025年LED顯示預(yù)計呈技術(shù)多元競技局面

業(yè)績的表現(xiàn)也與技術(shù)發(fā)展息息相關(guān)。直顯方面，LED顯示產(chǎn)業(yè)的關(guān)注點重點集中在COB與MiP技術(shù)的推進。行家說Research認為，Mini COB在2024年滲透率進一步增長，產(chǎn)值將近10%，并在2025年有望進一步成長，預(yù)計COB產(chǎn)值接近60億?？梢奀OB發(fā)展進入穩(wěn)步爬升期，發(fā)展前期明確，會有廠商積極入場投資擴產(chǎn)COB；但2025年一季度因行情節(jié)奏略有放緩。

來源：行家說產(chǎn)研中心《LED 產(chǎn)業(yè)季度分析報告Q1（2025）》

另外，行家說Research同步觀察到，LED顯示產(chǎn)業(yè)多家企業(yè)已在2024年積極布局MiP；MiP技術(shù)憑借技術(shù)優(yōu)勢已經(jīng)在軍用指揮中心、好萊塢近景拍攝等對畫質(zhì)要求極高、響應(yīng)速度極快的高端市場中落地。從產(chǎn)業(yè)進度來看，以芯片、封裝、面板、終端已形成全力合推；在玩家積極推進投產(chǎn)的背景下，預(yù)計2025年MiP產(chǎn)能將逐步釋放。同時MiP將開始加速導(dǎo)入高端消費類顯示。

來源：行家說產(chǎn)研中心《LED 產(chǎn)業(yè)季度分析報告Q1（2025）》

行家說Research認為，雖然COB與MiP技術(shù)勢頭猛烈，但SMD憑借成本效益高、易于大規(guī)模生產(chǎn)等優(yōu)勢，在對成本敏感的應(yīng)用場景，以及P1.5以上場景，占據(jù)了LED 顯示市場的主要市場份額。整體來看，2025年預(yù)計LED顯示呈現(xiàn)SMD、COB、MiP多元技術(shù)競技的局面。

附《LED顯示產(chǎn)業(yè)Q1分析報告》目錄圖：