芯耀
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在半導(dǎo)體行業(yè)的廣闊版圖中，測試設(shè)備領(lǐng)域正逐漸嶄露頭角。隨著2025年一季報(bào)的披露，長川科技以其出色的業(yè)績表現(xiàn)吸引了眾多目光。
與北方華創(chuàng)的名氣不同，長川科技此前一直不溫不火。下文將通過深入分析二者的季報(bào)數(shù)據(jù)，并結(jié)合國內(nèi)測試設(shè)備行業(yè)的整體情況，我們或許能對這一領(lǐng)域的未來發(fā)展趨勢有更清晰的認(rèn)識。
長川科技業(yè)績驚人
長川科技在2025年第一季度交出了一份令人矚目的成績單。從營收數(shù)據(jù)來看，公司一季度營業(yè)收入高達(dá)8.15億元，同比增長幅度達(dá)到了45.74%。這一增長速度不僅跑贏了行業(yè)平均增速，更是在同類型企業(yè)中名列前茅。若將時(shí)間線拉長至過去幾年，長川科技的營收增長曲線呈現(xiàn)出穩(wěn)步上揚(yáng)的態(tài)勢，這表明公司在市場拓展方面取得了顯著成效。（如圖1所示，長川科技近五年?duì)I收逐年遞增）
圖 1：長川科技近五年?duì)I收增長曲線（2020-2025Q1）
凈利潤方面，長川科技更是實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長，歸母凈利潤達(dá)到1.11億元，同比增幅高達(dá)2623.82%?？鄯菤w母凈利潤也表現(xiàn)出色，為4567.58萬元，同比增長2709.60%。如此驚人的凈利潤增長，一方面得益于營收規(guī)模的擴(kuò)大，另一方面也反映出公司在成本控制和運(yùn)營效率提升上的成果。
從毛利率和凈利率的角度分析，2025年第一季度公司毛利率為52.75%，同比雖下降了1.84個(gè)百分點(diǎn)，但仍維持在較高水平。凈利率為13.42%，較上年同期大幅上升12.77個(gè)百分點(diǎn)。這顯示出公司在盈利能力上有了質(zhì)的飛躍，盡管毛利率略有下滑，但通過有效的成本管理和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，凈利率實(shí)現(xiàn)了大幅提升。
在費(fèi)用方面，銷售費(fèi)用同比增長24.31%，管理費(fèi)用同比增長36.06%，研發(fā)費(fèi)用同比增長40.45%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長244.95%。各項(xiàng)費(fèi)用的增長反映出公司在市場推廣、內(nèi)部管理優(yōu)化、技術(shù)研發(fā)投入以及資金運(yùn)作等方面都在積極布局，為未來的持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
北方華創(chuàng)持續(xù)領(lǐng)航
作為半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，北方華創(chuàng)在2025年第一季度同樣展現(xiàn)出強(qiáng)大的實(shí)力。營業(yè)收入達(dá)到82.06億元，同比增長37.90%。相較于長川科技，北方華創(chuàng)的營收規(guī)模更為龐大，這源于其在半導(dǎo)體設(shè)備全產(chǎn)業(yè)鏈的廣泛布局和深厚積淀。（如圖2所示，北方華創(chuàng)營收規(guī)模遠(yuǎn)超長川科技）
圖 2：長川科技與北方華創(chuàng) 2025Q1 營收對比
凈利潤方面，歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.81億元，同比增長38.80%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為15.70億元，同比增長44.75%。北方華創(chuàng)憑借其規(guī)模優(yōu)勢和技術(shù)領(lǐng)先地位，在盈利水平上保持著穩(wěn)定增長。
在費(fèi)用控制上，北方華創(chuàng)也展現(xiàn)出成熟企業(yè)的風(fēng)范。雖然季報(bào)中未詳細(xì)披露各項(xiàng)費(fèi)用的同比增長情況，但從整體營收和利潤增長趨勢來看，公司在成本管理和費(fèi)用控制方面表現(xiàn)出色，確保了利潤的穩(wěn)定增長。
長川科技 VS 北方華創(chuàng)
對比長川科技和北方華創(chuàng)，二者在營收規(guī)模上存在較大差距。北方華創(chuàng)作為行業(yè)巨頭，憑借其多元化的產(chǎn)品線和廣泛的客戶群體，營收規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過長川科技。然而，長川科技在營收增速和凈利潤增速上卻大幅領(lǐng)先北方華創(chuàng)。這表明長川科技在特定細(xì)分領(lǐng)域具有較強(qiáng)的競爭力，且處于快速上升期，具有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
在毛利率方面，長川科技與北方華創(chuàng)較為接近，均維持在較高水平。但長川科技的凈利率提升速度更快，這反映出長川科技在成本控制和運(yùn)營效率提升方面取得了顯著成效，在盈利能力提升上有后來居上之勢。
從產(chǎn)品布局來看，北方華創(chuàng)涵蓋了半導(dǎo)體設(shè)備的多個(gè)領(lǐng)域，包括刻蝕設(shè)備、清洗設(shè)備等，產(chǎn)品種類豐富。長川科技則主要聚焦于測試設(shè)備領(lǐng)域，在該細(xì)分領(lǐng)域深耕細(xì)作，產(chǎn)品專業(yè)性強(qiáng)。
國內(nèi)測試設(shè)備行業(yè)現(xiàn)狀
從國內(nèi)測試設(shè)備行業(yè)整體來看，隨著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，對測試設(shè)備的需求持續(xù)增長。一方面，國內(nèi)半導(dǎo)體制造企業(yè)不斷加大產(chǎn)能擴(kuò)張和技術(shù)升級的投入，這為測試設(shè)備企業(yè)提供了廣闊的市場空間。另一方面，國家政策對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的大力扶持，也為測試設(shè)備行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。
圖 3：國內(nèi)測試設(shè)備行業(yè)市場規(guī)模及增長率（2023-2029E）
然而，國內(nèi)測試設(shè)備行業(yè)也面臨著諸多挑戰(zhàn)。在技術(shù)層面，與國際先進(jìn)水平相比，國內(nèi)企業(yè)在高端測試設(shè)備的研發(fā)上仍存在一定差距，核心技術(shù)有待突破。在市場競爭方面，國際知名測試設(shè)備企業(yè)憑借其技術(shù)優(yōu)勢和品牌影響力，占據(jù)了國內(nèi)高端市場的較大份額，國內(nèi)企業(yè)面臨著激烈的市場競爭壓力。
長川科技作為國內(nèi)測試設(shè)備行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，其快速發(fā)展為行業(yè)樹立了榜樣。通過不斷加大研發(fā)投入，提升產(chǎn)品技術(shù)水平和性能，長川科技有望在國內(nèi)測試設(shè)備市場進(jìn)一步擴(kuò)大份額，并逐步向國際市場進(jìn)軍。
北方華創(chuàng)雖并非專注于測試設(shè)備領(lǐng)域，但其在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的強(qiáng)大實(shí)力和技術(shù)積累，也為其在測試設(shè)備相關(guān)業(yè)務(wù)的拓展提供了有力支撐。未來，北方華創(chuàng)有可能憑借其綜合優(yōu)勢，在測試設(shè)備市場分得一杯羹。
2018年以來，經(jīng)過北方華創(chuàng)、中微公司、盛美上海等的不懈努力，我國在刻蝕設(shè)備、薄膜沉積、清洗設(shè)備等環(huán)節(jié)國產(chǎn)替代進(jìn)程較快，國產(chǎn)化率都達(dá)到20%以上。但在光刻機(jī)、檢測與量測等環(huán)節(jié)國產(chǎn)化率依然偏低，測試設(shè)備也是其中之一。
根據(jù)SEMI統(tǒng)計(jì)，2023年泰瑞達(dá)、愛德萬等幾家公司半導(dǎo)體測試設(shè)備合計(jì)占全球市場份額的66%以上，中高端領(lǐng)域更是以海外廠商為主。
與國際測試設(shè)備巨頭愛德萬測試、泰瑞達(dá)相比，國內(nèi)測試設(shè)備廠商在技術(shù)層面仍存在顯著差距。以高端 SoC 測試機(jī)為例，愛德萬的 V93000 系列產(chǎn)品能夠支持 5nm 以下制程，測試頻率高達(dá) 10GHz 以上，可滿足 AI 芯片、高性能處理器等高端芯片的測試需求，且在測試精度、穩(wěn)定性等方面表現(xiàn)卓越 。而國內(nèi)企業(yè)如長川科技、華峰測控，其 SoC 測試機(jī)產(chǎn)品目前僅能覆蓋 28nm 及以上制程，在測試頻率、通道數(shù)量等關(guān)鍵指標(biāo)上與國際產(chǎn)品存在較大差距，尚無法滿足高端芯片的測試要求。
在探針臺領(lǐng)域，國內(nèi)企業(yè)在 6 - 8 英寸晶圓探針臺方面已實(shí)現(xiàn)一定程度的國產(chǎn)化，但 12 英寸高端探針臺市場仍被東京電子、FormFactor 等國外企業(yè)壟斷。國外高端探針臺具備更高的定位精度、更穩(wěn)定的性能以及更廣泛的工藝兼容性，能夠適應(yīng)先進(jìn)制程芯片的測試需求，而國內(nèi)產(chǎn)品在這些方面仍需進(jìn)一步提升。
此外，在測試設(shè)備的核心零部件和軟件算法方面，國內(nèi)也依賴進(jìn)口。例如高精度 ADC 芯片、高端運(yùn)動(dòng)控制部件等關(guān)鍵零部件，國內(nèi)企業(yè)的自給率較低；在測試軟件算法上，國外企業(yè)憑借多年的技術(shù)積累和數(shù)據(jù)沉淀，其軟件在測試效率、故障診斷準(zhǔn)確性等方面具有明顯優(yōu)勢。
2024 年國內(nèi)測試設(shè)備市場規(guī)模達(dá) 122.04 億元，同比增長 13%，顯著高于全球市場 10% 的增速。這一增長主要由三大驅(qū)動(dòng)力支撐：
1、半導(dǎo)體產(chǎn)能擴(kuò)張：2024 年國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備支出同比增長 35%，其中測試設(shè)備作為后道核心環(huán)節(jié)，需求隨晶圓廠產(chǎn)能釋放同步攀升。
2、先進(jìn)封裝技術(shù)突破：Chiplet、2.5D/3D 封裝等技術(shù)普及，使單個(gè)芯片測試次數(shù)從傳統(tǒng)的 3-5 次增至 10-20 次，測試設(shè)備需求指數(shù)級增長。
3、政策強(qiáng)力扶持：大基金二期年內(nèi)三度投資測試設(shè)備企業(yè)（如上海精測、昂坤視覺），國家專項(xiàng)補(bǔ)貼覆蓋高端測試機(jī)研發(fā)，國產(chǎn)化率提升至 26%。
國內(nèi)測試設(shè)備行業(yè)正處于 “量增” 與 “質(zhì)升” 的雙重轉(zhuǎn)型期。長川科技、華峰測控等企業(yè)憑借細(xì)分領(lǐng)域突破，逐步打破國際壟斷，但在高端市場仍需 5-10 年技術(shù)積累。
在這種情況下，長川科技、華峰測控等企業(yè)取得技術(shù)突破，恰逢其時(shí)。
