芯耀
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杰西卡 發(fā)自 副駕寺，智能車參考 | 公眾號(hào) AI4Auto
小鵬汽車一口氣拿出24億，獎(jiǎng)勵(lì)CEO何小鵬。
不過，這錢不是一次到賬——需要十年時(shí)間兌現(xiàn)。
也不是無條件到手——要過三道門檻，達(dá)不到就是廢紙一張。
最高門檻就是在十年內(nèi)，股價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日超過750港元（約698元），達(dá)到1.4萬億市值——等于小米現(xiàn)在的市值。
提醒一下，今天小鵬的股價(jià)大概是90港元（約84億元）。
十年市值要翻8倍多，小鵬就差開口喊話投資人：“我們現(xiàn)在股價(jià)被嚴(yán)重低估，十年內(nèi)就要翻盤了”。
何小鵬被授2851萬股股權(quán)
剛披露完財(cái)報(bào)，小鵬汽車就搞了一個(gè)巨額激勵(lì)薪酬方案：
向董事長(zhǎng)兼CEO何小鵬，授予2851萬股限制性股份，所授股份單位的購(gòu)買價(jià)格為零。
但想拿到這些股權(quán)，前提需要何小鵬帶領(lǐng)公司完成硬性條件，具體可分為三個(gè)階段歸屬，每個(gè)階段對(duì)應(yīng)一個(gè)股價(jià)目標(biāo)，分別是250港元、500港元、750港元。
只有在連續(xù)30個(gè)交易日，收盤價(jià)的算術(shù)平均值沖上股價(jià)目標(biāo)，何小鵬才能拿到該階段對(duì)應(yīng)的1/3之一股份（950萬股），并且時(shí)間限定在十年內(nèi)完成，期間需一直在公司任職，否則計(jì)劃作廢。
按照公告當(dāng)日89.55元的收盤價(jià)計(jì)算，這些股份當(dāng)前市值高達(dá)25.53億港元（約23.77億元）。
這筆激勵(lì)的規(guī)模之大，足見小鵬汽車對(duì)這位董事長(zhǎng)、CEO的信任和期待。
然而對(duì)何小鵬而言，既是激勵(lì)，壓力也更重，因?yàn)檫@其實(shí)是小鵬汽車對(duì)未來十年，公司技術(shù)路線和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的一場(chǎng)豪賭。
拿最高的股價(jià)目標(biāo)來說，750港元幾乎是當(dāng)前股價(jià)的8倍多，以目前的股本計(jì)算，公司市值將達(dá)1.4萬億港元（約1.3萬億元）——和現(xiàn)在小米的市值差不多。
說白了，這相當(dāng)于把老板和公司利益長(zhǎng)期綁定，同時(shí)難度狠狠拉高，有點(diǎn)“一榮俱榮，一損俱損”的架勢(shì)。
不過從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，投資人似乎樂見其成：
公告發(fā)布第二天，開盤價(jià)為92.35港元，把股價(jià)抬升了3%。
畢竟，小鵬剛剛亮出了2024年財(cái)報(bào)：全年?duì)I收408.7億，毛利率漲到14.4%，今年第四季度就能盈利；再加上有MONA M03和P7+兩大爆款車型，今年已連續(xù)兩個(gè)月拿下新勢(shì)力銷冠…
或許小鵬這個(gè)“餅”，還真有自己的底氣。
而且在小鵬之前，已經(jīng)有CEO帶公司騰飛，成功解鎖獎(jiǎng)勵(lì)的先例了。
車圈早有“激勵(lì)老板”獎(jiǎng)
用股權(quán)/期權(quán)“綁定”CEO的做法，車圈并不少見。
早在2018年，特斯拉就給馬斯克搞了一個(gè)更“變態(tài)”的10年期權(quán)激勵(lì)：
馬斯克在特斯拉不拿薪水，只拿期權(quán)，分12批解鎖獎(jiǎng)勵(lì)。
以1000億美元（約7236億元）為起點(diǎn)，每批要求特斯拉市值漲500億美元，最終市值要達(dá)到6500億美元，同時(shí)營(yíng)收和利潤(rùn)都要達(dá)標(biāo)。
如果馬斯克能夠?qū)崿F(xiàn)全部目標(biāo)，就能獲得特斯拉12%的股份，在當(dāng)時(shí)價(jià)值高達(dá)558億美元（約4038億元），堪稱美國(guó)史上最貴的薪酬方案。
這個(gè)方案在當(dāng)時(shí)并沒有受到強(qiáng)力反對(duì)，可能人們不相信馬斯克能全部滿足各種條件。
畢竟，這個(gè)難度在當(dāng)時(shí)看來非同小可，彼時(shí)特斯拉的市值還不到600億美元，2017年全年收入118億美元，還虧損了22.4億美元（按當(dāng)時(shí)匯率計(jì)算：營(yíng)收766億元，虧損145億元）。
不過，一貫喜歡刺激的馬斯克，還真把這事做成了。
硬靠著Model 3量產(chǎn)，上海工廠落地解決產(chǎn)能，以及全球電車銷冠Model Y的加持，特斯拉市值一度突破萬億美元，成就了特斯拉在電動(dòng)汽車史上的神話。
馬斯克的12批期權(quán)由此全部解鎖，不過這筆錢由于和股東的多年拉鋸，幾經(jīng)周折拿不到手里。
去年年初，方案被法院判決無效，不過6月股東大會(huì)又表決通過了，希望能讓馬斯克繼續(xù)全身心投入公司運(yùn)營(yíng)，只是由于之前的裁決，需要獲得法院撤銷令才能繼續(xù)執(zhí)行，這當(dāng)時(shí)給馬斯克樂的：
然而，又是一個(gè)轉(zhuǎn)折，去年12月，法院再次判決方案無效。馬斯克憤然上訴，現(xiàn)在還沒個(gè)結(jié)果，這就是后話了。
另外，在小鵬之前，國(guó)內(nèi)還有一家新勢(shì)力——理想，也有這種玩法，而且更加簡(jiǎn)單粗暴，不考核市值和利潤(rùn)，只以銷量論英雄。
2021年，理想授予CEO李想1.09億股B類普通股的選擇權(quán)，行權(quán)價(jià)為每股14.63美元，或每股ADS 29.26美元，同時(shí)給李想定下6個(gè)銷量目標(biāo)，從50萬到300萬輛分階段解鎖。
當(dāng)時(shí)的理想是什么銷量水平呢？
以2020年銷量來看，當(dāng)時(shí)僅理想ONE一款車，交付1年多，年銷已達(dá)3.26萬臺(tái)，介于蔚來和小鵬的銷量中間。
從2023年，理想汽車開始異軍突起，站上新勢(shì)力銷冠寶座。
去年，理想年銷剛好突破50萬臺(tái)，銷量5年翻了近14倍，幫李想解鎖了第一檔6億元的股權(quán)激勵(lì)。
理想2024年報(bào)里還列出了這一項(xiàng)，算在了122億元的銷售及管理費(fèi)用里。
從現(xiàn)在的成績(jī)來看，這種激勵(lì)CEO帶飛公司的機(jī)制，也許真的會(huì)有意想不到的效果。
這一套玩法也在車圈逐漸推廣開，從高管到員工，大有全員都能喝湯的趨勢(shì)。
不往遠(yuǎn)說，去年12月，理想向195名研發(fā)骨干授予394.7萬股受限制股份單位，總價(jià)值2.91億港元。
就比如在小鵬給CEO發(fā)股權(quán)的同天，理想還宣布增發(fā)2000萬股，價(jià)值超20億港元（約18.9億元）
小米也在同天披露最新的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，給集團(tuán)3877名員工和供應(yīng)商，發(fā)了8344萬股B類普通股，其中有177萬股都是給供應(yīng)商的，并且這批股權(quán)行權(quán)價(jià)為零對(duì)價(jià)。
這場(chǎng)“股權(quán)軍備競(jìng)賽”當(dāng)前，愈發(fā)凸顯車企對(duì)留住人才的迫切又長(zhǎng)期的需求。
而這種現(xiàn)象背后的邏輯也很現(xiàn)實(shí)：
電車價(jià)格戰(zhàn)打得激烈，利潤(rùn)毛利率呈現(xiàn)掉血趨勢(shì)，沒辦法全靠現(xiàn)金發(fā)放，更多去靠股權(quán)留人。
同時(shí)，車企們通過股權(quán)長(zhǎng)期綁定人才，是在為打持久戰(zhàn)、沖長(zhǎng)期高目標(biāo)蓄力，搶頂尖團(tuán)隊(duì)死磕技術(shù)。
畢竟現(xiàn)在自動(dòng)駕駛、三電系統(tǒng)這樣的核心戰(zhàn)場(chǎng)，少了股權(quán)就是少一分搶人的籌碼，更別說跟特斯拉、比亞迪硬剛了。
股權(quán)不僅是激勵(lì)，也是對(duì)潛在人才的召喚——
識(shí)時(shí)務(wù)者為俊杰，對(duì)的時(shí)候上對(duì)的車，回報(bào)才最大。
