芯耀
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作者：九林
今日起，買手機、平板、智能手表（手環(huán)）等數碼產品補貼全國開始實施。
京東、淘寶已經做好了準備。京東披露，全國超90%縣域農村地區(qū)均有消費者通過京東進行以舊換新。淘寶也已上線“政府補貼”專區(qū)。
此前，支付寶還出現了P0級事件，1月16日14:40-14:45期間，所有訂單都被政府補貼減免20%。之后，支付寶表示失誤是因為后臺配錯了營銷模板，并且不會向用戶追款。整整5分鐘，所有訂單打8折。支付寶這事也為國家補貼打了一波廣告。
?01“激活”消費電子市場
以舊換新撬動消費這件事，并非2025年的特例。2024年，國家就推出了以舊換新等一系列促消費政策落地。這一政策的推動效果十分顯著。2024年，3600多萬名消費者使用補貼資金，購買8大類家電產品超6000萬臺，帶動銷售額超2600億元。
2024年1—11月，限額以上單位家用電器和音像器材類商品零售額9189億元，已超過2023年全年水平。并且，在去年以舊換新補貼實施中，綠色智能產品備受青睞，以舊換新8大類家電中，一級能效產品銷售額占比達90%以上。
半導體，在家電產品電控領域的種類眾多，其中以MCU、IGBT/MOS、IPM等尤為關鍵。據預計，2024年家電半導體MCU、IPM和IGBT單管/MOS管的市場需求量將分別達到14.82億顆、3.94億顆、5.85億顆，同比分別增長6.7%、5.9%、6.8%。
2024年，隨著國補的進行，大家電產品排產強勁，以致部分半導體廠商芯片短期內甚至出現供不應求的狀況。從財報上看，作為家電主控單芯片MCU龍頭股，中穎電子2024年第三季度季報顯示，公司營收同比增長10.28%至3.24億元，毛利潤為1.06億，毛利率32.57%，扣非凈利潤同比增長40.88%。中穎電子的家電主控芯片領域在國內排名第一，營收占比約 50%。士蘭微的IPM模塊，用于國內多家主流廠商在變頻空調等白電整機。2024年上半年，就已經使用了超過8300萬顆士蘭IPM模塊，今年預計超過1.6億顆。士蘭微2024 年前三季度實現營業(yè)收入81.63億元，同比增長18.32%。
?02國家補貼進一步擴容
在1月15日，商務部發(fā)布了《關于做好2025年家電以舊換新工作的通知》和《手機、平板、智能手表（手環(huán)）購新補貼實施方案》兩份文件。1月16日，多只相關股票也以漲勢收盤，其中深康佳股價升10%，石頭科技以近6%的漲幅在小家電公司中領先，3C數碼方面身處港股的小米漲超2%，聯(lián)想集團上漲1.2%。
家電
家電方面，通知明確對個人消費者購買2級及以上能效或水效標準的冰箱、洗衣機、電視、空調、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機、凈水器、洗碗機、電飯煲、微波爐12類家電產品給予補貼。補貼標準為上述產品最終銷售價格的15%，對其中購買1級及以上能效或水效標準的產品額外再給予產品最終銷售價格5%的補貼。每位消費者每類產品可補貼1件（空調產品最高補貼3件），每件補貼不超過2000元。
近日，中央財政還已預下達2025年消費品以舊換新首批資金810億元。與2024年度實施的家電“國補”政策相比，2025年新政有兩個新變化。
變化一，品類擴容。在原有空調、冰箱、洗衣機、電視機、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機等8類基礎上，增加了微波爐、凈水器、洗碗機、電飯煲等4個新品類。
變化二，空調擴量。在國家層面確定的12個品類中，每位消費者每類產品可享受1件產品的財政補貼，即每件補貼不超過2000元。但是在2025年度的政策中，空調產品每人最多可補貼3件，最高補貼額度最高可達6000元。2025年的家電“國補”政策，會對美的集團、海爾智家、格力電器、四川長虹、海信家電、小米集團等空調類、生活電器類、廚電品類的頭部企業(yè)和領軍企業(yè)們，帶來新的助力和支持。
手機
購買家電更多是以家庭為單位，消費數碼則大多數屬于個人消費電子產品，覆蓋使用消費人群更為廣泛，尤其是手機。盡管補貼的力度沒有家電產品大，但今年是手機首次進入“國補”時代。
《實施方案》明確，個人消費者購買單件銷售價格不超過6000元的手機、平板、智能手表（手環(huán)）3類數碼產品，可享受購新補貼。每人每類可補貼1件，每件補貼比例為減去生產、流通環(huán)節(jié)及移動運營商所有優(yōu)惠后最終銷售價格的15%，最高不超過500元。為了將價格符合國補標準，多款手機集體降至6000元以內，其中iPhone16 Plus128G版本更是直降千元。
使用“國家補貼”后iPhone能有多便宜呢？以128G的iPhone 16為例，京東價4999元，享受“國家補貼”15%優(yōu)惠再減500元，最終到手價為4499元。
針對這一波國補的浪潮，榮耀也表示，對消費者給予廠家補貼。榮耀旗下手機、平板、智能手表（手環(huán)）等按產品銷售價格的15%給予補貼（單件售價在6000元以內，每件補貼不超過500元），電腦的補貼標準最高達到20%（每件補貼不超過2000元）。
vivo執(zhí)行副總裁胡柏山也表示了對國補帶來的影響表示樂觀。但同時，他表示，內部還是“控制了預期”，一方面此前全國各地已經有相關補貼政策落地，另一方面，每年的兩次電商大促中，平臺方和手機廠商也會聯(lián)合做相關的補貼促銷，補貼的金額達到了幾百億元，這個量級可能與國補帶來的補貼量級相當。
“所以我們認為智能手機在未來一年的曲線將會得到一定的改變，總量上也許略有增加，但總體來看，銷售曲線的增加可能只是將購機的計劃提前，供應鏈的需求往前拉一些，市場的長遠表現還是需要看整體換機周期和技術變革趨勢等綜合因素?！焙厣秸f。
Canalys分析師認為，從廠商層面看，中高端占比較高的廠商將獲得更多優(yōu)勢。從大盤層面看，即便有國家補貼的支持，預計2025年國內智能手機市場仍將維持低速增長，銷量或突破2.9億臺。從目前的業(yè)績來看，立訊精密發(fā)布的業(yè)績預告顯示，預計2024年全年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為131.43億元至136.91億元，同比增長20%至25%。
立訊精密的主營業(yè)務是消費電子產品（智能手機、智能可穿戴設備等）、汽車領域產品，以及企業(yè)通信產品提供從核心零部件、模組到系統(tǒng)組裝的一體化智能制造解決方案。歌爾股份已經同時切入華為、蘋果、小米等多家供應鏈，在聲學、光學、微電子等領域具有領先的技術和產品。國補政策刺激下的消費電子市場需求增長，將為歌爾股份帶來更多的訂單機會，特別是在智能穿戴設備、耳機等領域，有望進一步提升其業(yè)績。
在去年，歌爾股份實施了兩次特殊分紅，成為消費電子行業(yè)中唯一一家進行兩次分紅的上市企業(yè)。面對這波熱潮，也有相關廠商發(fā)聲。歐菲光表示，公司積極把握行業(yè)發(fā)展的良好機遇，充分利用自身多年技術積累，堅持以自主創(chuàng)新引導技術產業(yè)化升級，持續(xù)進行研發(fā)投入，強化內部管理，穩(wěn)步提高產品品質。
?03消費電子，走向AI
刺激消費電子增長的，除了補貼，還有AI。隨著AI大模型等新技術在產品端加速落地應用，AI手機、AI PC、AI可穿戴產品等有望引領用戶加快換機。從最新的CES上來看，英偉達公司發(fā)布了“迷你”AI超級計算機Project DIGITS；聯(lián)想公司發(fā)布了首款卷軸屏AI計算機ThinkBook Plus Gen 6；三星提出了“家居AI”方案；谷歌與TCL合作，將其“雙子座”AI模型納入智能電視中。
IDC預測，在中國市場，隨著新的芯片和用戶使用場景的快速迭代，新一代AI手機在中國市場所占份額將在2024年后迅速攀升——2027年超過50%的手機預計將成為新一代AI手機，這一轉變僅用了4年時間，而傳統(tǒng)智能手機花了8年時間才達到同等的普及率。漫步者相關負責人表示，在前沿技術研發(fā)和應用方面，公司緊跟AI技術的發(fā)展，不斷加強相關研發(fā)儲備。搭載AI相關功能的各類新產品正在開發(fā)中。
?04結語
在經歷了漫長的產業(yè)低谷期后，全球手機、PC市場正在迎來復蘇。2024年，全球智能手機市場銷量同比增長4%，在連續(xù)兩年下滑后迎來復蘇。2024年是PC市場小幅回暖的一年，全年出貨量增長3.8%達到2.55億臺，是近三年來首次增長。在AI的機遇下，加上國補的浪潮，消費電子正在一點點復蘇。
