NXP、ST、英飛凌，開(kāi)始跑不動(dòng)了

歐洲芯片廠三巨頭——英飛凌、意法半導(dǎo)體、恩智浦，最近公布的業(yè)績(jī)都面露難色，三家最擅長(zhǎng)，也是近些年最賺錢的汽車芯片，增長(zhǎng)也陷入低迷，居高不下的芯片庫(kù)存水位，復(fù)雜漫長(zhǎng)的汽車供應(yīng)鏈，以及歐美電動(dòng)汽車市場(chǎng)需求不及預(yù)期，正在拖累三家前進(jìn)的步伐

01、一片下跌，汽車芯片拉不動(dòng)市場(chǎng)

歐洲芯片三巨頭的業(yè)績(jī)開(kāi)始亮起紅燈。

先看三家最近季度的總營(yíng)收，都在同比下跌，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)更是大跌。

英飛凌最新第三季度營(yíng)收為37.02億歐元，環(huán)比增長(zhǎng)2%，同比減少9%，低于此前預(yù)期的38億歐元。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)僅為4.04億歐元，同比下降52%；意法半導(dǎo)體（下稱ST）最新第二季度凈營(yíng)收總計(jì) 32.3 億美元，同比下降 25.3%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 3.75 億美元，同比下降 67.3%；恩智浦（下稱NXP）第二季度總收入為31.3億美元，同比下降5%。

與此前四個(gè)季度的營(yíng)收相比，現(xiàn)在幾乎在最低點(diǎn)，大家的收入明顯漲不動(dòng)了。

2024年已經(jīng)過(guò)去一半，三家都下調(diào)了對(duì)今年收入的預(yù)期，英飛凌還要進(jìn)行大裁員。

英飛凌預(yù)計(jì)2024財(cái)年的營(yíng)收將達(dá)到150億歐元左右，這個(gè)預(yù)期與2023年163億歐元的營(yíng)收相比，雖然同比下滑，但仍高于2022年；ST預(yù)計(jì)三季度同比下滑，預(yù)計(jì)今年收入在132-137億美元（此前預(yù)計(jì)為140-150億美元），同比減少22%，預(yù)計(jì)毛利率約為40%，這是ST今年第二次下調(diào)年度預(yù)期；NXP 2024全年收入預(yù)計(jì)微降（2023年?duì)I收為133億美元）。

英飛凌、NXP、ST還是全球汽車芯片大廠前五，各自的汽車半導(dǎo)體銷售額占比都超過(guò)了四成（2023財(cái)年英飛凌51％，NXP 56％，ST 41％），汽車芯片是他們最大的收入來(lái)源。過(guò)去幾年，汽車芯片需求暴增，三家營(yíng)收因此實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，但現(xiàn)在都受到了汽車市場(chǎng)不景氣的影響。

ST Q2汽車市場(chǎng)營(yíng)收下降約15%；NXP Q2汽車市場(chǎng)收入為17.28億美元，同比下降7%，環(huán)比下降4%，NXP指出，今年的下滑與Tier 1汽車客戶持續(xù)庫(kù)存消化以及歐洲及美洲核心工業(yè)市場(chǎng)疲軟有關(guān)；英飛凌相對(duì)堅(jiān)挺，Q3 ATV部門（汽車電子事業(yè)部）實(shí)現(xiàn)收入21.12億歐元，約合23.4億美元，同比下滑1％，環(huán)比增長(zhǎng)2％。

結(jié)合三家最新財(cái)報(bào)，其汽車半導(dǎo)體營(yíng)收走勢(shì)與下圖基本相符：英飛凌表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，但增速放緩；NXP和ST面臨失守，其中ST下滑最為劇烈。

更糟糕的是，拋開(kāi)汽車市場(chǎng)，ST和NXP在其他市場(chǎng)的表現(xiàn)甚至更差。最新財(cái)報(bào)顯示，ST工業(yè)市場(chǎng)（24Q2占比為20％）同比下降了50%以上，NXP通信基礎(chǔ)設(shè)施和其他（2023年占比16％）同比下降了23％。英飛凌除了ATV部門較為堅(jiān)挺，其余三個(gè)部門GIP（功率和感應(yīng)系統(tǒng)，占比13％）、PSS（功率和傳感器系統(tǒng)，占比23％）、CSS（連接安全系統(tǒng)，占比13％）的收入分別同比下滑16％，18％，23％。

英飛凌首席執(zhí)行官Jochen Hanebeck表示，“在依然充滿挑戰(zhàn)的市場(chǎng)環(huán)境下，英飛凌持續(xù)取得了良好的業(yè)績(jī)。我們目標(biāo)市場(chǎng)的復(fù)蘇進(jìn)展緩慢。經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期疲軟導(dǎo)致許多領(lǐng)域的半導(dǎo)體庫(kù)存水平超過(guò)了終端用戶需求?！?/p>

ST首席執(zhí)行官Jean-Marc Chery在報(bào)告中表示：“與我們此前預(yù)期相反，本季度工業(yè)客戶訂單未有改善，汽車需求下降?！?他稱，汽車業(yè)務(wù)收入低于預(yù)期，抵消了公司個(gè)人電子業(yè)務(wù)銷售額的增長(zhǎng)。

芯片行業(yè)的復(fù)蘇比預(yù)期要更為漫長(zhǎng)。

不過(guò)，拉長(zhǎng)時(shí)間維度來(lái)看，三巨頭當(dāng)前只是經(jīng)歷了前幾年高速增長(zhǎng)后的營(yíng)收增速放緩，增長(zhǎng)動(dòng)能有所減弱，但營(yíng)收水平依然表現(xiàn)強(qiáng)勁，都在去年創(chuàng)下了歷史新高。

具體來(lái)看，ST去年業(yè)績(jī)自2019年連續(xù)第四年增長(zhǎng)，汽車缺“芯”時(shí)期，ST 2021和2022財(cái)年的收入都增長(zhǎng)了20%以上；NXP 去年業(yè)績(jī)創(chuàng)下新高，2021和2022財(cái)年分別增長(zhǎng)高達(dá)28％，19％；英飛凌近幾年也是連續(xù)高增長(zhǎng)，2021財(cái)年到2023財(cái)年，分別增長(zhǎng)29%，29%，15%，2020-2023年?duì)I收在全球汽車半導(dǎo)體廠商中穩(wěn)居首位。

02、芯片現(xiàn)貨市場(chǎng)需求仍然低迷

在芯片現(xiàn)貨市場(chǎng)，對(duì)需求不景氣的感知會(huì)更為明顯。

首先是汽車芯片不再緊缺。在2021年，以常態(tài)價(jià)格僅20元左右的ST L9369-TR為例，最高卻被炒至4000多元，漲幅超過(guò)200倍。經(jīng)歷了一輪暴漲后，高價(jià)汽車芯片自2021年底開(kāi)始逐漸恢復(fù)常態(tài)價(jià)格，高價(jià)芯片越來(lái)越少，到2023年幾乎都已經(jīng)回歸常態(tài)價(jià)格，同時(shí)市場(chǎng)需求減弱，出貨變難。今年不少汽車芯片還出現(xiàn)了價(jià)格倒掛，價(jià)格變低，需求依然沒(méi)有好轉(zhuǎn)，行情一年不如一年。

現(xiàn)貨市場(chǎng)原本只是汽車終端客戶的補(bǔ)充渠道，在缺芯時(shí)期曾被視為關(guān)鍵采購(gòu)?fù)緩?，但在非特殊情況下，客戶一般不會(huì)依賴現(xiàn)貨市場(chǎng)，因此從事汽車芯片業(yè)務(wù)的分銷商本就不多。

隨著市場(chǎng)恢復(fù)正常，單價(jià)在十幾、二十幾元的物料上，分銷商和代理商的價(jià)格差距不大，終端客戶更愿意從代理商或原廠采購(gòu)，哪怕價(jià)格略高，也能享有更好的售后支持。芯片原廠則與Tier 1和車廠合作，以確保庫(kù)存順利消化。一位銷售人員表示：“以前芯片緊缺時(shí)，來(lái)找汽車芯片的客戶，現(xiàn)在都不再理我們了?！?/p>

現(xiàn)如今，來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)買汽車芯片的客戶對(duì)價(jià)格的要求非?？量?/strong>，目標(biāo)價(jià)給得過(guò)低，大幅壓縮了分銷商的利潤(rùn)空間，面臨接單虧錢，不接單又無(wú)以為繼的窘境。一位主營(yíng)英飛凌品牌的銷售表示，汽車芯片仍然有需求，但價(jià)格太低，生意難做。