速騰聚創(chuàng)營(yíng)收暴漲111%，激光雷達(dá)的想象不局限于智能駕駛

作者｜于宗申

2023 年，智駕降本是車(chē)企的主旋律。

降本浪潮沖擊下，去高精地圖和去激光雷達(dá)再次成了行業(yè)焦點(diǎn)。尤其是隨著城市 NOA 的普及，去高精地圖已經(jīng)成了行業(yè)趨勢(shì)，這也讓不少人更擔(dān)心起激光雷達(dá)的命運(yùn)。

2024 年 1 月 5 日，速騰聚創(chuàng)成為今年港股首個(gè) IPO，并以 193.2 億港幣的市值成為全球市值最高的激光雷達(dá)上市企業(yè)，給市場(chǎng)吃了一顆定心丸。

3 月 27 日，速騰聚創(chuàng)又公布了上市以來(lái)首份年報(bào)，用實(shí)際數(shù)據(jù)證明了激光雷達(dá)在智駕領(lǐng)域的不可或缺。

在首次財(cái)報(bào)會(huì)后首日，速騰聚創(chuàng)股價(jià)上漲 7.25%。

財(cái)報(bào)顯示，2023 年，速騰聚創(chuàng)銷(xiāo)售了 25.95 萬(wàn)臺(tái)激光雷達(dá)，總收入為 11.2 億元，同比增長(zhǎng) 111.2%；凈虧損 4.34 億元，同比收窄 22.8%。毛利率也由負(fù)轉(zhuǎn)正，從-7.4% 變成了 8.4%。

在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，速騰聚創(chuàng)管理層表示：「2024 年公司銷(xiāo)量目標(biāo)為 100 萬(wàn)臺(tái)，行業(yè)方面可能會(huì)帶來(lái) 20% 左右的波動(dòng)，但整體會(huì)維持增長(zhǎng)趨勢(shì)?！?/p>

01、營(yíng)收暴漲 111%，背后是增長(zhǎng)了 3.5 倍的銷(xiāo)量

速騰聚創(chuàng)營(yíng)收結(jié)構(gòu)改善的主要原因，在于銷(xiāo)量提升帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，速騰聚創(chuàng) 2023 年核心財(cái)務(wù)指標(biāo)較 2022 年普遍翻倍：

收入同比增長(zhǎng) 111.2%，銷(xiāo)售成本同比增長(zhǎng) 80.2%，研發(fā)支出同比增長(zhǎng) 107.6%，銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支同比增長(zhǎng) 27.6%，一般及行政開(kāi)支同比增長(zhǎng) 83.6%。

帶來(lái)的結(jié)果，是速騰聚創(chuàng)的毛利從負(fù) 3929.5 萬(wàn)轉(zhuǎn)變成了正 9364 萬(wàn)。

對(duì)比上面的數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，速騰聚創(chuàng)盈利狀況改善的主要原因，是其收入增長(zhǎng)速度快過(guò)了銷(xiāo)售成本增長(zhǎng)速度，同時(shí)將銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支的增長(zhǎng)控制在較低的水平。

換句話(huà)說(shuō)，就是速騰聚創(chuàng)在銷(xiāo)售人員沒(méi)有大幅增加的情況下，通過(guò)銷(xiāo)量提升帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)攤薄了產(chǎn)品成本，從而實(shí)現(xiàn)毛利轉(zhuǎn)正。

速騰聚創(chuàng)的銷(xiāo)量也證明了這一點(diǎn)。

2023 年，速騰聚創(chuàng)激光雷達(dá)產(chǎn)品銷(xiāo)量從 2022 年的 5.7 萬(wàn)臺(tái)增加至 25.96 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 355.4%。

其中車(chē)載激光雷達(dá)銷(xiāo)量增幅最猛，從 2022 年的 3.69 萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)至 24.3 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 558.5%。

不過(guò)，雖然速騰聚創(chuàng)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)了 3.5 倍，然而收入?yún)s只增長(zhǎng)了 1.1 倍，核心在于車(chē)載激光雷達(dá)價(jià)格的下降。

從毛利構(gòu)成來(lái)看，速騰聚創(chuàng)的收入主要來(lái)自三部分，分別是產(chǎn)品、解決方案、服務(wù)及其他。

產(chǎn)品就是激光雷達(dá)，分為車(chē)載激光雷達(dá)和機(jī)器人激光雷達(dá)兩部分。

機(jī)器人激光雷達(dá)的銷(xiāo)量雖然僅有 1.66 萬(wàn)臺(tái)，卻貢獻(xiàn)了 8258.5 萬(wàn)元的毛利潤(rùn)，毛利率高達(dá) 44.3%。

車(chē)載激光雷達(dá)銷(xiāo)量高達(dá) 24.3 萬(wàn)臺(tái)，但而卻造成了 4583.5 萬(wàn)元的虧損，毛利率-5.9%。

不過(guò)縱向來(lái)看，車(chē)載激光雷達(dá)的虧損較 2022 年減少了 71.1%，毛利率也從-101.1% 收縮至-5.9%。

車(chē)載激光雷達(dá)依舊虧損的原因，在于車(chē)企價(jià)格戰(zhàn)的壓力傳導(dǎo)至供應(yīng)鏈，速騰聚創(chuàng)激光雷達(dá)的平均單價(jià)從 2022 年的 4300 元下降至 3200 元。

不過(guò)，得益于芯片等原材料價(jià)格的下降以及銷(xiāo)量增長(zhǎng)帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)，車(chē)載激光雷達(dá)的毛利率有了大幅扭轉(zhuǎn)。

解決方案，是速騰聚創(chuàng)軟件收入。

和純賣(mài)硬件的激光雷達(dá)廠(chǎng)商不同，速騰聚創(chuàng) 2017 年便推出了人工智能感知軟件 HyperVision，隨后又結(jié)合激光雷達(dá)硬件產(chǎn)品和其他傳感器，形成全棧式車(chē)載感知信息采集與處理解決方案——「超級(jí)傳感器」。

2023 年，軟件部分為速騰聚創(chuàng)貢獻(xiàn)了 6097.5 萬(wàn)元的毛利潤(rùn)，占總毛利潤(rùn)的 65%。

解決方案不僅為速騰聚創(chuàng)貢獻(xiàn)了客觀(guān)的毛利潤(rùn)，軟硬一體的全棧式解決方案也推動(dòng)了與車(chē)企和供應(yīng)商的合作。

據(jù)邱純鑫透露，截至今年 2 月底，速騰聚創(chuàng)已經(jīng)與 22 家汽車(chē)整車(chē)廠(chǎng)及一級(jí)供應(yīng)商建立合作，激光雷達(dá)產(chǎn)品的量產(chǎn)定點(diǎn)訂單增加到 63 款車(chē)型，并且已為上述 22 家汽車(chē)整車(chē)廠(chǎng)和一級(jí)供應(yīng)商中的 12 家實(shí)現(xiàn)了 25 款車(chē)型的 SOP。

至于服務(wù)及其他，則是速騰聚創(chuàng)為客戶(hù)提供的一次性技術(shù)開(kāi)發(fā)服務(wù)費(fèi)用。

從核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，隨著銷(xiāo)量的提升速騰聚創(chuàng)的營(yíng)業(yè)能力有了大幅改善，公司從起步進(jìn)入了快速發(fā)展階段。

02、智駕滲透率 40%，速騰聚創(chuàng)占 55% 市場(chǎng)份額

如果說(shuō)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)揭示了速騰聚創(chuàng)的過(guò)去，那市場(chǎng)表現(xiàn)則代表了未來(lái)。

從銷(xiāo)量走勢(shì)來(lái)看，速騰聚創(chuàng) 2023 年 Q1、Q2、Q3 和 Q4 的激光雷達(dá)銷(xiāo)量分別是 1.81 萬(wàn)、2.19 萬(wàn)、5.32 萬(wàn)和 14.75 萬(wàn)。

激光雷達(dá)銷(xiāo)量在 Q4 季度實(shí)現(xiàn)了暴漲，核心原因，在于隨著智駕普及率的提高，消費(fèi)者購(gòu)車(chē)時(shí)越來(lái)越看重智駕能力，從而倒推車(chē)企推出更多的智駕車(chē)型。

比如據(jù)極氪副總裁陳奇透露，極氪 007 智駕版占比超過(guò) 80%，其他幾家頭部車(chē)企的高階智駕滲透率也達(dá)到了 70% 以上，整個(gè)汽車(chē)行業(yè) L2 級(jí)以上智駕滲透率也逐漸超過(guò) 40%。

除了特斯拉、極越等少數(shù)車(chē)企選擇了純視覺(jué)方案以外，絕大多數(shù)車(chē)企的高階智駕還是采用了激光雷達(dá)方案。

2024 年作為車(chē)企城市 NOA 大規(guī)模落地的元年，自然會(huì)增大對(duì)激光雷達(dá)的需求。

速騰聚創(chuàng)作為激光雷達(dá)行業(yè)的龍頭企業(yè)，能在行業(yè)整體擴(kuò)張的過(guò)程中獲得最大收益。

比如在 2023 年，速騰聚創(chuàng)占據(jù)車(chē)載激光雷達(dá)行業(yè) 34% 的市場(chǎng)份額，位列第一，但與排名第二的禾賽科技僅相差 4%。

而在 2024 年前兩個(gè)月，速騰聚創(chuàng)憑借著 7.4 萬(wàn)的裝機(jī)量占據(jù)了 55.3% 的市場(chǎng)份額，與第二名迅速拉開(kāi)差距，是第二名銷(xiāo)量的 3.4 倍。

強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯。

2022 年全球銷(xiāo)量前十的車(chē)企中，有 9 家選擇了速騰聚創(chuàng)的激光雷達(dá)。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，比亞迪、上汽、廣汽、長(zhǎng)城、北汽、吉利、一汽、奇瑞以及小鵬等主機(jī)廠(chǎng)也均是速騰聚創(chuàng)的合作伙伴。

2024 年，速騰聚創(chuàng)管理層為速騰聚創(chuàng)定下的銷(xiāo)量目標(biāo)是 100 萬(wàn)臺(tái)，根據(jù)市場(chǎng)行情波動(dòng)預(yù)留了 20% 的浮動(dòng)空間。

為了達(dá)成銷(xiāo)量目標(biāo)，速騰聚創(chuàng) 2024 年將從三個(gè)方面發(fā)力：

1、極致的產(chǎn)品力。

在邱純鑫看來(lái)，激光雷達(dá)企業(yè)必須要將設(shè)計(jì)做到極致，且一定要有平臺(tái)化思維。速騰目前擁有共計(jì) 563 名研發(fā)人員，構(gòu)建了 R、M、E 等多個(gè)平臺(tái)產(chǎn)品。

M 平臺(tái)是速騰聚創(chuàng)就 ADAS 應(yīng)用而設(shè)計(jì)的車(chē)規(guī)級(jí)固態(tài)激光雷達(dá)主打平臺(tái)。最新一代產(chǎn)品，是 2024 年 1 月 9 日 CES 展上，速騰聚創(chuàng)發(fā)布的 940nm 超長(zhǎng)距激光雷達(dá) M3，是全球首款通過(guò) 940nm 激光技術(shù)實(shí)現(xiàn) 300m@10% 反射率測(cè)距能力的超遠(yuǎn)距激光雷達(dá)，且具有 0.05°x0.05°角分辨率的超高清三維成像能力。

E 平臺(tái)基于 Flash 技術(shù)，為了滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)盲點(diǎn)和短距離檢測(cè)的需求而開(kāi)發(fā)；

R 平臺(tái)由 16、32、80 或 128 線(xiàn)組成的全面的機(jī)械激光雷達(dá)產(chǎn)品陣列；

2、成本控制。

激光雷達(dá)行業(yè)目前仍處于以?xún)r(jià)換量的階段，因此成本控制尤為重要。速騰聚創(chuàng) 2024 年的重點(diǎn)將放在穩(wěn)定原材料價(jià)格、提升良品率上，并盡力擴(kuò)大規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)。

3、收入多元化。

雖然車(chē)載激光雷達(dá)目前占據(jù)了速騰聚創(chuàng) 93.6% 的銷(xiāo)量份額，然而目前的毛利潤(rùn)卻遠(yuǎn)不及機(jī)器人和 AI 領(lǐng)域的激光雷達(dá)收入。

2024 年，速騰聚創(chuàng)將在擴(kuò)大車(chē)載激光雷達(dá)銷(xiāo)量的同時(shí)，給予機(jī)器人和 AI 領(lǐng)域更多的關(guān)注。

目前速騰聚創(chuàng)已經(jīng)在清潔、無(wú)人叉車(chē)、港口和礦場(chǎng)等領(lǐng)域拿下訂單。接下來(lái)將擴(kuò)大割草機(jī)器人方面的客戶(hù)，速騰聚創(chuàng) E 平臺(tái)將于今年 Q4 交付滿(mǎn)足需求的激光雷達(dá)。

03、激光雷達(dá)，正迎來(lái)千億市場(chǎng)

在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，當(dāng)被問(wèn)及如何看待「比亞迪和億咖通也開(kāi)始關(guān)注激光雷達(dá)」的問(wèn)題時(shí)，速騰聚創(chuàng)董事長(zhǎng)兼首席科學(xué)家邱純鑫給出的回答是「有新玩家入場(chǎng)，恰好說(shuō)明行業(yè)還有巨大的發(fā)展空間」。

隨著智駕普及率的提高，車(chē)載激光雷達(dá)的需求量便將達(dá)到每年百萬(wàn)臺(tái)甚至千萬(wàn)臺(tái)的量級(jí)，目前的激光雷達(dá)企業(yè)的產(chǎn)銷(xiāo)均有巨大的增長(zhǎng)空間。

灼識(shí)咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2022 年至 2030 年，中國(guó)的激光雷達(dá)解決方案市場(chǎng)預(yù)計(jì)以 79.5% 的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，這意味著正在迎來(lái)千億市場(chǎng)。

與此同時(shí)，隨著智能汽車(chē)的快速發(fā)展，算力和傳感器相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)被快速催熟，在性能不變甚至還有提升的情況下，產(chǎn)業(yè)鏈成本會(huì)大幅下降。

產(chǎn)業(yè)鏈成本下降之后，基于算力和傳感器的機(jī)器人和具身智能機(jī)器人行業(yè)又會(huì)迎來(lái)快速發(fā)展，而機(jī)器人未來(lái)的需求量將遠(yuǎn)高于汽車(chē)，馬斯克便多次預(yù)測(cè)未來(lái)人形機(jī)器人的需求將遠(yuǎn)超汽車(chē)，或?qū)⑦_(dá)到 100 億臺(tái)的規(guī)模。

未來(lái)社會(huì)具身智能機(jī)器人必然是重要的組成部分，具備三維感知能力且自帶深度信息的激光雷達(dá)，也必將是人形機(jī)器人關(guān)鍵傳感器。

邱純鑫博士在電話(huà)會(huì)上表示，速騰聚創(chuàng)接下來(lái)將在縱向包括硬件、AI、芯片，橫向包括汽車(chē)賽道和機(jī)器人賽道進(jìn)行重新梳理，去迎接新一輪人工智能技術(shù)浪潮。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，激光雷達(dá)不僅是實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛的傳感器，更是智能時(shí)代的基石。