隔膜產(chǎn)能釋放提速

鋰電材料產(chǎn)能過剩在行業(yè)蔓延，但是隔膜產(chǎn)能釋放仍在提速。

據(jù)高工鋰電不完全統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)隔膜企業(yè)在建的隔膜產(chǎn)能項(xiàng)目超過20個(gè)，合計(jì)規(guī)劃產(chǎn)能規(guī)劃超過300億平方米，其中濕法隔膜產(chǎn)能超280億平方米，干法隔膜超30億平方米。

恩捷股份玉溪隔膜項(xiàng)目共計(jì)16億平方米產(chǎn)能預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)；中材鋰膜西南基地10億平方米隔膜項(xiàng)目預(yù)計(jì)2023年底投產(chǎn)；中興新材武漢基地9.4億平方米隔膜項(xiàng)目將于2024年投產(chǎn)。

從近期隔膜上市企業(yè)披露的三季度報(bào)告來看，包括星源材質(zhì)、滄州明珠、中材科技在內(nèi)的企業(yè)在建工程金額均環(huán)比有所增加，其中，滄州明珠在建工程金額從8.2億元提升到14.1億元，環(huán)比提升超70%。

隔膜產(chǎn)能釋放提速背后，也和隔膜環(huán)節(jié)的供求、項(xiàng)目建設(shè)周期有關(guān)。

與正極材料、負(fù)極材料、電解液相比，今年以來隔膜領(lǐng)域產(chǎn)能過剩相對(duì)并不嚴(yán)重。星源材質(zhì)董事長陳秀峰提到，和動(dòng)力電池預(yù)計(jì)過剩的情況不同，隔膜產(chǎn)能和市場(chǎng)需求是基本匹配的，未來2-3年，行業(yè)應(yīng)考慮加速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的問題，而不是產(chǎn)能過剩；中材科技也表示，盡管行業(yè)產(chǎn)能正在釋放期，但是總體需求還在穩(wěn)定增長。

隔膜環(huán)節(jié)的供需穩(wěn)定也表現(xiàn)在隔膜企業(yè)的高利潤率上。根據(jù)隔膜企業(yè)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，頭部隔膜企業(yè)如恩捷股份和星源材質(zhì)前三季度銷售毛利率普遍超過40%。相比之下，正極材料銷售毛利率普遍低于10%，負(fù)極材料、電解液環(huán)節(jié)銷售毛利率普遍在10%-20%之間。

在項(xiàng)目建設(shè)周期上，隔膜行業(yè)是典型的重資產(chǎn)行業(yè)，新建項(xiàng)目的設(shè)備投入占總投資額比重普遍超50%，項(xiàng)目建設(shè)的平均周期為24個(gè)月，正極材料、負(fù)極材料、電解液的建設(shè)周期普遍的12個(gè)月左右，這使得隔膜的產(chǎn)能釋放慢于其他主材，隔膜也與其他主材的產(chǎn)能過剩危機(jī)錯(cuò)開。

從技術(shù)路線來看，隔膜主要分為干法和濕法，干法隔膜的產(chǎn)能和行業(yè)需求釋放比濕法隔膜更快。

相比于濕法隔膜，干法隔膜的生產(chǎn)工序更簡單，所需的固定資產(chǎn)投資額更小。整體而言，干法隔膜的單位投資強(qiáng)度低于濕法隔膜，干法隔膜的產(chǎn)能釋放周期也更短。這也決定了，干法隔膜在價(jià)格上優(yōu)于濕法隔膜。干法隔膜的價(jià)格屬性更契合價(jià)格敏感性高的低端動(dòng)力和兩輪車市場(chǎng)；在儲(chǔ)能市場(chǎng)，基于安全和成本的考量，儲(chǔ)能電池也加快了干法隔膜應(yīng)用，成為需求起量的重要因素。

在中下游環(huán)節(jié)，如今包括寧德時(shí)代、比亞迪刀片電池都在切換干法隔膜，帶動(dòng)國內(nèi)動(dòng)力領(lǐng)域干法隔膜使用量的提升。

高工鋰電產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2022年鋰電干法隔膜市場(chǎng)占有率為24%，預(yù)計(jì)到2026年干法隔膜出貨占比有望提升至28%。