今日，上海閔行再添一家百億IPO！

張通社 zhangtongshe.com

上海崛起一家造車新貴，最高市值110億，開盤大漲70%，正式登陸港交所。

5月7日，博雷頓正式掛牌香港聯(lián)合交易所，發(fā)行價18.0港元，開盤即暴漲70%，市值突破116億港元。這家誕生于上海閔行區(qū)的電動工程機械制造商，憑借“新能源寬體自卸車+電動裝載機+無人駕駛”三大核心業(yè)務(wù)，一舉摘得“新能源工程機械第一股”的桂冠。

創(chuàng)始人陳方明——華南理工大學(xué)工程力學(xué)專業(yè)2004屆校友，以投資人跨界創(chuàng)業(yè)者的身份，用9年時間將博雷頓從實驗室技術(shù)推向資本市場，其背后是“技術(shù)攻堅+資本賦能+產(chǎn)業(yè)生態(tài)”的三重引擎。

本次IPO，不僅是博雷頓的里程碑，更是中國新能源工程機械產(chǎn)業(yè)從“跟跑”到“領(lǐng)跑”的縮影。從上海到全球，從華南理工校友圈到全球資本舞臺，博雷頓的資本故事背后，藏著一條成熟的產(chǎn)業(yè)鏈——新能源造車界的“黃埔軍?！比A南理工，正以“校友經(jīng)濟+產(chǎn)學(xué)研閉環(huán)”模式，重塑新能源產(chǎn)業(yè)版圖。

華南理工校友在上海造車干出一個IPO

這是一個投資人跨界造車的傳奇故事。

博雷頓創(chuàng)始人陳方明早年從華南理工大學(xué)工程力學(xué)專業(yè)本科畢業(yè)后，就成為一名新能源領(lǐng)域的投資人，一做就是十余年。

2009年，他在上海創(chuàng)立了易津資本，繼續(xù)在新能源領(lǐng)域深耕，并且投資成績出眾。成功標的包括博璽電氣、天盛股份，盛弘股份、聚和材料、創(chuàng)業(yè)黑馬、拉普拉斯等上市公司或新能源產(chǎn)業(yè)鏈的明星公司。

一邊長期做著產(chǎn)業(yè)投資，另一邊又在被投公司擔任重要崗位，在新能源領(lǐng)域積累了豐富產(chǎn)業(yè)和商業(yè)經(jīng)驗的陳方明逐漸萌生了創(chuàng)業(yè)的念頭。2016年，當傳統(tǒng)車企還在燃油車賽道廝殺時，陳方明敏銳捕捉到新能源工程機械的“藍海”——裝載機、礦卡、牽引車三大高耗能品類占據(jù)礦山場景70%以上的設(shè)備數(shù)量，且電動化滲透率不足5%。

“新能源車是ToB行業(yè)，與光伏賽道邏輯相似，但電動工程機械當時無人涉足。”陳方明決定做“第一個吃螃蟹的人”。他帶領(lǐng)團隊深入內(nèi)蒙古礦山調(diào)研，發(fā)現(xiàn)裝載機、礦卡日均油耗高達300升，年碳排放量相當于200輛乘用車。

2019年，博雷頓首款五噸級電動裝載機BRT951EV下線，經(jīng)三年內(nèi)蒙嚴寒工況測試后，在鄂爾多斯礦山實現(xiàn)小批量交付。此后，產(chǎn)品陸續(xù)進入山西煤焦市場、川藏高原工地、膠東沿海隧道等場景，2021年營收暴增500%，一度出現(xiàn)“提車需等三個月”的火爆局面，很多企業(yè)客戶更是一而再、再而三地復(fù)購其產(chǎn)品。

博雷頓的護城河，是自主研發(fā)的“充電系統(tǒng)+智能控制+遠程作業(yè)”技術(shù)矩陣。以電動寬體自卸車為例，其四相并聯(lián)充電電路技術(shù)，使700千瓦時電池組在標準工況下70分鐘內(nèi)充滿，較行業(yè)平均充電時間縮短40%；雙電機設(shè)計解決了驅(qū)動電機與工作電機功率分流難題，能耗降低15%，維修成本下降30%。

更顛覆性的是遠程作業(yè)系統(tǒng)。博雷頓將配備自動作業(yè)系統(tǒng)的電動寬體自卸車及遠程操作技術(shù)的電動裝載機投入市場，使礦山場景實現(xiàn)“裝載-運輸-卸載”全流程自動化，人力成本降低60%，事故率下降80%。

這一技術(shù)，使博雷頓成為全球首家將遠程自動作業(yè)技術(shù)商業(yè)化的工程機械制造商，其動力系統(tǒng)成套件獲上海市科學(xué)技術(shù)委員會認定為“2022年十大商業(yè)化高新技術(shù)成果”。

經(jīng)過數(shù)年發(fā)展，博雷頓最終成長為上海新能源商用車領(lǐng)域明星IPO，素有“工程界特斯拉”之稱。招股書顯示，公司在國內(nèi)電動裝卸車的市場份額排名第3，電動寬體自卸機的市場份額排名第7，同時也是這兩類新能源工程機械頭部制造商中唯一的純新能源工程機械制造商。

4輪融14億，背后資方顯赫

身處新能源賽道，博雷頓也備受資本的青睞。在2018年至遞交招股書前，博雷頓已經(jīng)完成4輪主要融資和數(shù)次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，融資額約14.35億元。

2018年，博雷頓正式開啟商業(yè)化運作。同年10月，公司便完成了超過5000萬元人民幣的A輪融資，投資方陣容豪華，包括鐘鼎資本、浙商新能源、廊庭投資等知名機構(gòu)。

2021年8月，博雷頓再獲資本青睞，普超資本、中締資本、大洋電機、誠盎國際、NBT CAPITAL等機構(gòu)紛紛入局。2022年6月，星航資本、中締資本、仁發(fā)投資、科升創(chuàng)投、上海科投、中集車輛等機構(gòu)又向博雷頓注資約1.56億元人民幣。

值得注意的是，星航資本是一家由小鵬汽車作為基石出資人，何小鵬等人發(fā)起設(shè)立的投資機構(gòu)，LP還包括紅杉中國、IDG資本、五源資本、紀源資本、欣旺達等。何小鵬與博雷頓創(chuàng)始人陳方明均為華南理工大學(xué)校友，兩人在新能源造車賽道上的攜手，展現(xiàn)校友間在產(chǎn)業(yè)協(xié)同上的深度合作。

此外，在博雷頓的股東名單中，地方國資背景的資本同樣占據(jù)重要席位。湘潭財信、長江車谷、金華創(chuàng)新等機構(gòu)不僅為博雷頓帶來了資金支持，更帶來了豐富的產(chǎn)業(yè)資源。以長江車谷為例，其背后是武漢經(jīng)開區(qū) “新能源與智能網(wǎng)聯(lián)汽車基地” 的戰(zhàn)略布局。2023年，總投資超過50億元人民幣的博雷頓新能源工程車項目正式落戶武漢經(jīng)開區(qū)，二者有望在氫能重卡產(chǎn)業(yè)鏈形成協(xié)同效應(yīng)，進一步拓展了其市場空間。

在資本的加持下，博雷頓的估值從A輪融資后的1.42億元人民幣，迅速增長至C+輪融資后的52.48億元人民幣，5年間估值增長了36倍。

然而，博雷頓的上市之路并非一帆風順。2023年4月至2024年1月，博雷頓曾接受A股上市輔導(dǎo)，并遞交了4份輔導(dǎo)進展報告，但最終因種種原因終止了上市流程。

2024年4月，博雷頓首次向港交所遞交招股書，并于11月再次沖刺港交所。今日，博雷頓正式登陸港交所，開盤漲幅達70.00%，報30.60港元/股，市值最高達116.17億港元。據(jù)官方消息，此次IPO募資2.34億港元，資金將主要用于南京、成都產(chǎn)能擴建及海外渠道建設(shè)，博雷頓計劃到2027年將海外營收占比提升至30%以上。

中國新能源革命正向重型機械領(lǐng)域深化

博雷頓的IPO闖關(guān)，恰是中國新能源革命向重型機械領(lǐng)域深化的標志性事件，本質(zhì)是中國產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢向重型制造領(lǐng)域的延伸。根據(jù)沙利文報告，2023年中國電動工程機械市場規(guī)模達182億元，同比增長67%，預(yù)計到2030年將突破2000億元，年復(fù)合增長率達37%。

2022年工信部發(fā)布《工業(yè)領(lǐng)域碳達峰實施方案》，明確要求到2025年電動裝載機、挖掘機滲透率不低于25%，2030年新能源工程機械銷量占比超40%。

政策紅利加速釋放，推動行業(yè)格局深刻重塑，形成傳統(tǒng)巨頭、跨界新勢力與初創(chuàng)企業(yè)三足鼎立的競合局面。

在傳統(tǒng)工程機械領(lǐng)域，行業(yè)龍頭憑借雄厚的規(guī)模優(yōu)勢快速卡位。在國內(nèi)新能源裝載機市場，市場份額前二的公司均是傳統(tǒng)工程機械上市公司，分別為柳工及徐工機械，兩者2023年市場份額分別為26.6%及18.9%。

與此同時，跨界勢力來勢洶洶，憑借各自獨特優(yōu)勢在新能源工程機械領(lǐng)域開疆拓土。比亞迪2023年發(fā)布純電動渣土車，搭載刀片電池，續(xù)航突破400公里；宇通重工則聚焦礦用卡車領(lǐng)域，其純電動寬體自卸車在內(nèi)蒙古煤礦實現(xiàn)單月運營里程超6000公里，較燃油車節(jié)能成本達45%。

此外，初創(chuàng)企業(yè)正在成為資本市場新寵，創(chuàng)始人同樣是投資人出身的司凱奇，估值72億，正蓄勢待發(fā)沖刺IPO。

除了在國內(nèi)，中國新能源工程機械在海外市場的爆發(fā)力同樣不可小覷。

2023年國內(nèi)電動工程機械出口量達1.2萬臺，同比激增213%，其中東南亞市場占比高達41%。其中，博雷頓2024年向印尼出口的BRT90E寬體自卸車，創(chuàng)新推出“車電分離”租賃模式，在鎳礦開采場景中較日系競品節(jié)省25%綜合成本，成功打開海外市場大門。

這種“技術(shù)追趕加速+商業(yè)模式創(chuàng)新驅(qū)動”的組合拳，正有力改寫全球競爭規(guī)則。據(jù)歐洲某工程機械協(xié)會最新調(diào)研顯示，高達67%的采購商堅信中國電動設(shè)備將在未來5年內(nèi)成為全球市場主流選擇。

可以說，博雷頓的IPO不僅是中國新能源工程機械企業(yè)邁向國際資本市場的重要一步，更是中國在全球重型裝備制造領(lǐng)域崛起的有力宣言，其未來發(fā)展備受矚目。

文字 | 計蓉蓉 ? ? ?編輯｜吳曉晴