芯耀
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作者：方圓
2025年1月，英偉達CEO黃仁勛時隔五年低調(diào)現(xiàn)身中國，參加了英偉達北京、上海、深圳三地的年會。社交媒體上流傳的照片中，他身披東北大花襖，手持紅手絹，與員工共舞扭秧歌，展現(xiàn)出罕見的親民姿態(tài)。這一看似輕松的行程背后，卻暗含深意。
彼時，美國對華芯片出口管制已進一步升級，英偉達的旗艦AI芯片H100被禁，其特供版H20尚未完全打開市場。黃仁勛此行不僅是為了提振中國團隊的士氣，更是在向外界釋放“扎根中國”的信號。他在與員工互動時強調(diào)：“中國是英偉達非常重要的市場”，并通過內(nèi)部溝通會向客戶承諾將推出符合美國監(jiān)管的替代產(chǎn)品。
四個月后的2025年4月，黃仁勛再次緊急飛抵北京。這一次的背景更為嚴(yán)峻：美國政府突然宣布無限期禁止英偉達H20芯片對華出口，這一決定的影響迅速而巨大。英偉達自己披露，預(yù)計將在2026財年第一季度計提55億美元的費用，用于受影響芯片的庫存、采購承諾和相關(guān)服務(wù)。
這一消息引發(fā)了英偉達股票的大幅拋售，早盤股價暴跌逾6%，最終收盤下跌近7%。業(yè)內(nèi)人士指出，H20銷售禁令“使人們對該公司能否持續(xù)超越華爾街的過高預(yù)期產(chǎn)生了懷疑”。
遭受損失的不僅僅是英偉達一家。AMD 警告稱，由于其 MI308 產(chǎn)品的出口管制擴大，AMD 可能面臨高達 8 億美元的損失，AMD的股價也下跌了 7.35%。荷蘭公司ASML的股價也因訂單低于預(yù)期而下跌。ASML生產(chǎn)的光刻機對先進半導(dǎo)體制造至關(guān)重要。首席執(zhí)行官Christophe Fouquet指出，特朗普政府的關(guān)稅“加劇了不確定性”。
亞洲股市，尤其是中國臺灣和香港的股市也出現(xiàn)下跌，反映出人們對全球技術(shù)供應(yīng)鏈?zhǔn)艿礁鼜V泛影響的擔(dān)憂。
此次行程被外界稱為“救火行動”——他需同時應(yīng)對美國政策突變、中國客戶信任危機以及本土芯片企業(yè)的競爭壓力。兩次訪問的強烈反差，折射出英偉達在中國市場的戰(zhàn)略困境：既要迎合美國政府的監(jiān)管要求，又無法割舍中國市場的巨大利益。
?01、H20芯片的“過山車”劇情
H20芯片的命運堪稱技術(shù)博弈的縮影。在拜登執(zhí)政期間，美國于2022年限制了人工智能芯片的出口，并于次年更新了規(guī)則，以阻止更先進的人工智能處理器的銷售。這款專為中國設(shè)計的“降級版”AI芯片，算力僅為H100的15%，卻在2024年創(chuàng)造了120億至150億美元的收入，占英偉達中國區(qū)營收的80%。
2025年4月初，H20曾迎來短暫的政策松綁。過去的一周，從不禁到禁運，H20 的命運顯得頗為搖擺和撲朔迷離，一切都源于海湖莊園的那個神秘宴會。
與在越南身著短袖喝啤酒、在中國臺灣與供應(yīng)商吃大排檔不同，這場晚宴上，黃仁勛脫掉了標(biāo)志性的皮衣，穿上了更加商務(wù)的西裝，顯得頗為正式，而這套西裝他在出席美國國會聽證會時也曾穿過。
黃仁勛的出現(xiàn)，換來了一個積極、正面的消息——特朗普撤回了對H20 的禁運，代價則是黃仁勛和他的英偉達將在未來四年，拿出5000 億美元，聯(lián)動富士康、臺積電等合作伙伴，押注美國 AI 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，讓 AI 芯片 Made in USA，讓超級計算機 Made in USA。
這可以看做是美國政府與英偉達，特朗普與黃仁勛之間的一場交易。
相比OpenAI 和軟銀的 5000 億美元，臺積電的 1000 億美元，這 5000 億美元全部來自英偉達一家可以說誠意十足，唯一能相提并論的，也就是蘋果開出的那 5000 億美元。
在這件事情上，特朗普自信且自豪，用他自己的話說—— 我想感謝 Jensen（黃仁勛）和我們打交道的所有人。他們是了不起的人，是聰明的人，沒有關(guān)稅，他們不會這樣做。特朗普也曾在自己的社交平臺上發(fā)文，稱這是一個 “激動人心的重大消息”，特朗普稱，將加速辦理所有必要的許可并盡快交付給英偉達。
最終的結(jié)果大家都知道了，至少從臺面上看，這一“蜜月期”僅維持數(shù)日，他們之間并沒有什么交易，英偉達也沒有等到特朗普曾經(jīng)承諾盡快交付的許可審批，相反卻是 H20 直接面臨禁運的尷尬境地。
?02、黃仁勛頻繁訪華的深層動機
黃仁勛的到來，是企業(yè)家的理性，也是市場規(guī)律的選擇。
全世界范圍內(nèi)，中美兩國是最積極、也最舍得在算力上投資的國家，根據(jù)國際市場調(diào)研機構(gòu)Omdia的數(shù)據(jù)，2024年英偉達Hopper系列芯片全球前五大買家分別是微軟（48.5萬枚）、字節(jié)跳動（23萬枚）、騰訊（23萬枚）、Meta（22.4萬枚）、亞馬遜（19.6萬枚）。尤其是DeepSeek 這一波 AI浪潮，將H20的需求進一步放大。
從趨勢來看，中國算力投資的前途與潛力遠大于美國。2024年第四季度，騰訊、阿里資本支出增速極為亮眼，騰訊同比增長366%，阿里同比增長258%，在全球主要科技公司中分別位列第一和第二 。統(tǒng)計顯示，2025年字節(jié)跳動、阿里、騰訊資本支出總額預(yù)計將勁增約69%；反觀亞馬遜、微軟、谷歌、Meta、Oracle，今年資本支出總額預(yù)計僅增長約29%。
若按正常發(fā)展節(jié)奏，英偉達本可每年從中國市場獲取巨額利潤。但特朗普政府一系列倒行逆施的政策，徹底打破了這一局面，讓英偉達失去了中國市場的巨大商機。
提起英偉達，多數(shù)人首先想到其高性能顯卡。但鮮為人知的是，英偉達AI帝國的核心支柱實則是CUDA。2006年，英偉達推出CUDA并行計算平臺與編程模型，賦予開發(fā)者直接在GPU上編寫代碼的能力，大幅提升計算效率。隨著CUDA開發(fā)者數(shù)量增長，其功能不斷完善，吸引更多軟件主動適配，形成“強者愈強”的良性循環(huán)。歷經(jīng)近20年發(fā)展，CUDA已構(gòu)建起難以復(fù)制的獨特優(yōu)勢。
英偉達通過CUDA生態(tài)實現(xiàn)軟硬件綁定——使用CUDA就需采購英偉達顯卡，如同iOS系統(tǒng)與蘋果手機的緊密關(guān)聯(lián)。如今，CUDA生態(tài)匯聚約430萬開發(fā)者，其中150萬來自中國，占比超30%，成為支撐其發(fā)展的關(guān)鍵力量。若無重大變故，CUDA生態(tài)將持續(xù)壯大，畢竟開發(fā)者已深度適應(yīng)這一體系，且英偉達在該領(lǐng)域的領(lǐng)先地位短期內(nèi)難以撼動。
然而，若遭遇強行“脫鉤”，局面將截然不同。在安全與發(fā)展的權(quán)衡中，安全始終是首要考量。一旦失去中國開發(fā)者群體，英偉達將承受巨大損失。更令黃仁勛憂慮的是，中國本土企業(yè)正加速布局，對CUDA的壟斷地位發(fā)起挑戰(zhàn)。
也有許多人猜測黃仁勛想跟中國合作伙伴聯(lián)合設(shè)計符合美國出口限制的芯片，雙方可能探索聯(lián)合開發(fā)低算力密度芯片（如4.8Tflops/mm）或共建開源框架，優(yōu)化軟硬件協(xié)同設(shè)計，為中國客戶提供美國政策限制內(nèi)最好的芯片。但同時，這款芯片必須有中國公司參與研發(fā)設(shè)計，否則不管在全球哪里生產(chǎn)，都會作為美國公司芯片在進口時加征高額關(guān)稅。這就意味著，英偉達很可能會拉上某家企業(yè)一起研發(fā)設(shè)計新的芯片，與英偉達在中國的研發(fā)團隊合作，并且與中國公司的大模型計算框架做深度融合，打造全球獨一無二的閉環(huán)生態(tài)。
截至2024年底，英偉達在中國的員工人數(shù)已接近4000人，相比2024年初的3000人左右有了明顯增長。顯然，中國的新能源汽車、AI市場的發(fā)展，也帶動了英偉達在華的業(yè)務(wù)增長。此次中國行，黃仁勛也坦言，“與中國企業(yè)的深度合作，也使我們成長為更具競爭力的國際化企業(yè)”。
黃仁勛的頻繁訪華，也是為了應(yīng)對中國本土芯片產(chǎn)業(yè)崛起帶來的壓力。
中國擁有全球最大的AI應(yīng)用場景和數(shù)據(jù)資源。從自動駕駛到云計算，中國企業(yè)的算力需求持續(xù)爆發(fā)，而英偉達的GPU仍是訓(xùn)練大模型的核心硬件。失去中國市場，不僅意味著收入銳減，更意味著失去參與全球AI競賽的“入場券”。黃仁勛對此心知肚明，他在北京多次提及“與中國共同推動AI創(chuàng)新”，實則是希望綁定中國的發(fā)展需求，延續(xù)技術(shù)主導(dǎo)權(quán)。
2024年，某些國產(chǎn)AI芯片在算力密度、能效比等指標(biāo)上取得突破，部分場景已實現(xiàn)對英偉達A100的替代。這種替代并非簡單的“進口替代”，而是依托中國龐大的應(yīng)用場景進行技術(shù)迭代的“生態(tài)替代”
毋庸置疑，中國芯片產(chǎn)業(yè)自主研發(fā)步伐正加速，寒武紀(jì)思元系列、燧原科技云燧T20系列、壁仞科技BR100以及百度昆侖芯、阿里含光等也都取得了顯著進展，國產(chǎn)芯片崛起勢頭已經(jīng)擺在那了。
除此之外，訪華期間，他與眾多中國機器人企業(yè)頻繁互動，并到訪國家具身智能機器人創(chuàng)新中心，核心目標(biāo)是推動英偉達Isaac Sim 仿真平臺及 CUDA 軟件生態(tài)在中國落地生根，將中國開發(fā)者融入其全球技術(shù)版圖。這一系列動作，一方面為英偉達進一步開拓中國市場創(chuàng)造有利條件，另一方面也有望為中國 AI 產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來新契機與活力，助力行業(yè)技術(shù)升級與創(chuàng)新應(yīng)用探索。
?03、技術(shù)無國界
站在2025年的節(jié)點，英偉達的中國戰(zhàn)略正面臨關(guān)鍵抉擇：是繼續(xù)在政策夾縫中尋求折中方案，還是押注技術(shù)突破實現(xiàn)“去中國化”？從黃仁勛的高頻訪華與公開表態(tài)看，英偉達顯然選擇了前者。其邏輯鏈條清晰可見：在AI算力需求呈指數(shù)級增長的背景下，任何脫離中國市場的技術(shù)路線都將面臨規(guī)模不足與成本失控的雙重困境。
回望1996年《瓦森納協(xié)定》對中國的技術(shù)封鎖，今日芯片禁令不過是歷史的重演。但不同的是，中國已從技術(shù)接受者變?yōu)樯鷳B(tài)定義者。在算力成為新石油、AI重塑全球產(chǎn)業(yè)格局的今天，中國市場對英偉達的價值已從“利潤奶?！鄙S至“創(chuàng)新伙伴”。這種關(guān)系的重構(gòu)不僅關(guān)乎一家企業(yè)的命運，更折射出全球技術(shù)革命背景下，任何試圖割裂市場的政治干預(yù)終將遭遇產(chǎn)業(yè)規(guī)律的反噬。當(dāng)英偉達選擇與中國市場深度共生時，它賭的不僅是商業(yè)利益的延續(xù)，更是對技術(shù)無國界這一本質(zhì)的終極堅守。
