芯耀
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作者｜王兆洋
郵箱｜wangzhaoyang@pingwest.com
在中美之間的科技競爭隨著“關(guān)稅戰(zhàn)”進一步升溫之際，中國首個啟動IPO流程的大模型明星公司出現(xiàn)。
2025年4月15日，北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡稱“智譜”）正式向中國證監(jiān)會北京證監(jiān)局提交上市輔導備案，輔導機構(gòu)為中國國際金融股份有限公司（中金公司）。
智譜不僅是國內(nèi)“六小龍”為代表的大模型初創(chuàng)公司首個走向IPO的，在中美這一輪大模型浪潮里最主要的新公司中，此前的融資比拼更多還是在一級市場。在硅谷，OpenAI剛剛獲得軟銀領(lǐng)投的400億美元融資，估值飆升到驚人的3000億美元，成為全球最大非上市企業(yè)之一。 而中國的一級市場，在大模型公司集體迅速沖高到200億估值后，今天顯然沒有軟銀這樣的角色。
智譜2019年成立，在ChatGPT誕生后，2021年完成A輪數(shù)億元融資，之后在AI浪潮里估值迅速攀升。在誕生第6年，融資超過10輪，估值迅速超過200億后，開啟了IPO流程。
這也是智譜官方首次公開其股權(quán)結(jié)構(gòu)。
根據(jù)報告，公司無控股股東。實際控制人為唐杰、劉德兵。
“唐杰直接持有北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡稱“智譜華章”）7.4081%股權(quán)。 劉德兵直接持有智譜華章 0.2554%股權(quán)，并通過持股平臺合計控制智譜華章 17.3966%表決權(quán)。唐杰、劉德兵通過一致行動人。
李涓子、 許斌、張鵬、寧波慧惠企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）合計持有智 譜華章 12.1600%表決權(quán)。綜上，唐杰、劉德兵合計控制智譜華章 36.9647%表決權(quán)，系智譜華章實際控制人?！?/b>
智譜成立于2019年，脫胎于清華大學知識工程實驗室（KEG），唐杰曾任清華大學計算機系教授，帶領(lǐng)團隊研發(fā)了國內(nèi)首個萬億參數(shù)大模型“悟道2.0”，并于2023年推出對標GPT-4的多模態(tài)模型GLM-4，技術(shù)路線覆蓋閉源與開源雙軌模式。
劉德兵相對低調(diào)，但據(jù)了解，他在推動智譜商業(yè)化方面發(fā)揮重要作用。根據(jù)公開資料，他師從中國工程院高文院士，擔任過清華數(shù)據(jù)科學研究院科技大數(shù)據(jù)研究中心副主任。
智譜是中國最早研究大模型的機構(gòu)之一，2021 年，智譜提出自己的模型算法 GLM，同年訓練了 MOE 架構(gòu)的首個國產(chǎn)萬億模型悟道。據(jù)參與當時項目的研究員此前對硅星人講述，這個模型從第一天決定訓練，就選擇了“手搓國產(chǎn)芯片算子”的路線。
公司早期以開源策略打開市場，推動開發(fā)者生態(tài)建設(shè)，之后開始大力推動商業(yè)化。2024年，其C端產(chǎn)品“智譜清言”上線，并接入三星Galaxy S25國行版，B端則通過MaaS平臺與企業(yè)服務拓展商業(yè)化。硅星人此前從接近智譜的人士了解，智譜MaaS平臺的API付費收入，在2025年春節(jié)后已經(jīng)增長30%。
在融資過程中，智譜的融資能力堪稱行業(yè)標桿。智譜的股東背景較為多元，包括高瓴資本、啟明創(chuàng)投、君聯(lián)資本等知名投資機構(gòu)，以及美團、阿里、騰訊、小米在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)公司。
2025年，在DeepSeek 浪潮席卷太平洋兩岸的 AI界后，投資界重估大語言模型標的價值，“六小虎”的融資開始出現(xiàn)分野，在多家曾經(jīng)估值同步前進的公司節(jié)奏放緩后，智譜融資節(jié)奏反而變得更密集，3月連續(xù)獲得杭州、珠海、成都等三地國資的戰(zhàn)略投資，融資金額達18億元。
而智譜啟動上市此前也已有跡可循。
3月28日，企查查App顯示，智譜關(guān)聯(lián)公司北京智譜華章科技有限公司發(fā)生工商變更，企業(yè)名稱變更為北京智譜華章科技股份有限公司。同時，智譜主體類型由有限責任公司（外商投資、非獨資）變更為股份有限公司（外商投資、未上市）。今天來看，這就是在為上市做準備和鋪墊。
六個月的輔導期結(jié)束后，根據(jù)中國證監(jiān)會的規(guī)定，將開始籌備和發(fā)行申報以及路演等環(huán)節(jié)，最終完成上市。據(jù)證券發(fā)行行業(yè)人士介紹，在輔導期結(jié)束后，一般需要半年以上時間完成正式上市。智譜最快估計在2026年完成上市。
