蔚來換電站要賣？寧德時(shí)代要買？真是皆大歡喜

基本坐實(shí)了該爆料，只是可能結(jié)論和結(jié)果尚未確定。

蔚來方面，沒有否認(rèn)，回答得也很令人玩味，表示“正在與包括寧德時(shí)代在內(nèi)的多家投資者，共同推進(jìn)電池?fù)Q電站的共建”。

就在該消息傳出后，蔚來股價(jià)也在交易日迎來大漲，漲幅一度超過6%。寧德時(shí)代也有小幅度上漲。

實(shí)際上，該進(jìn)展對于蔚來和寧德時(shí)代，都是利好進(jìn)展，可謂各取所需。

而對于當(dāng)前亟需破局的蔚來來說，更意味著能夠更快扭轉(zhuǎn)財(cái)務(wù)業(yè)績上的壓力。

蔚來換電是壁壘，也是“財(cái)務(wù)包袱”

蔚來能源，是蔚來汽車旗下充換電業(yè)務(wù)子公司，也是蔚來實(shí)現(xiàn)核心競爭力的重要一環(huán)。

從第一座換電站在深圳落成至今，蔚來的換電建設(shè)堅(jiān)持7年，構(gòu)建了一張9縱9橫、覆蓋14大城市群的高速換電網(wǎng)絡(luò)。

到目前，蔚來能源已建成3246座換電站，日均服務(wù)量達(dá)8.8萬次，累計(jì)完成了超7000萬次換電服務(wù)。

今年，蔚來換電終于迎來關(guān)鍵一年，時(shí)間來到階段性布局的收尾階段。

按照今年規(guī)劃，蔚來將在今年6月30日前，實(shí)現(xiàn)全國充電縣縣通；12月31日前，累計(jì)完成27個(gè)省級行政區(qū)、超2300個(gè)縣級行政區(qū)的換電站全覆蓋。

多年鋪墊的換電成果就在眼前，但蔚來需要更先面臨的，是前所未有的緊迫局面。

不久前，蔚來披露了2024年財(cái)報(bào)，224億元的凈虧損十分醒目，特別是對比“蔚小理”的另外兩家，理想領(lǐng)先新勢力2023年率先盈利，小鵬58億元的虧損也大幅收窄44%。

CEO李斌在電話會和媒體溝通會上多次解釋，蔚來的虧損是因?yàn)楣咎幱谌甏笸度肫?。巨額投入多用于長期業(yè)務(wù)，最典型的例子就是換電站。

盡管當(dāng)前通過研發(fā)迭代實(shí)現(xiàn)了降本，但單座電站建設(shè)仍需要百萬級成本，后期還需要電費(fèi)、人力、維護(hù)保養(yǎng)等運(yùn)營支出。

單座換電站想達(dá)到盈利，平均單站日服務(wù)量需超50單，盡管蔚來副總裁沈斐曾表示上海等城市的換電站已實(shí)現(xiàn)盈利，日均服務(wù)超9000單。但在全國范圍內(nèi)，還需要兩年才能實(shí)現(xiàn)整體盈利。

在這種重資產(chǎn)模式下，蔚來想改善利潤，就得減少類似換電站之類的業(yè)務(wù)投入，但減少換電站投入不僅無法實(shí)現(xiàn)換電業(yè)務(wù)盈虧平衡，更有損于蔚來核心競爭力，導(dǎo)致蔚來陷入“賣車越多、虧損越大”的困境。

但蔚來已到必須要盈利的一年。

不僅是因?yàn)楣救昀塾?jì)虧損超570億，更因?yàn)楣玖鲃迂?fù)債已超過流動資產(chǎn)，蔚來的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)87%，超出了汽車行業(yè)普遍的50%~70%水平。

這讓外界評價(jià)今年四季度盈利與否，不僅關(guān)系蔚來的未來，更關(guān)系到蔚來的生死。

李斌也說得很清楚：

如果我們四季度不能如期盈利，對整個(gè)公司的長遠(yuǎn)發(fā)展、商業(yè)模式都將是非常大的考驗(yàn)，所以我們必須實(shí)現(xiàn)四季度盈利。

如此看來，剝離換電業(yè)務(wù)控股權(quán)，保留換電業(yè)務(wù)使用權(quán)，或許就是蔚來成就盈利的斷腕之舉。

恰好，寧德時(shí)代就是那個(gè)有實(shí)力，也有需求的合作方。

從過去一年的表現(xiàn)來看，盡管“寧王”保住了540億的凈利潤，但營收3620億元，罕見下降了9.7%，原因主要來自單價(jià)下調(diào)。

寧德時(shí)代的解釋是碳酸鋰等原材料價(jià)格下降，但背后還有一部分隱形的推動因素，就是當(dāng)前動力電池市場的競爭壓力，例如車企自研電池，導(dǎo)致寧德時(shí)代傳統(tǒng)電池供應(yīng)業(yè)務(wù)的增長空間逐漸受限。

恰逢此時(shí)，儲能領(lǐng)域逐漸在寧德時(shí)代的業(yè)務(wù)中凸顯。

2024年其儲能電池出貨量為93GWh，同比增長35%，占總出貨量的19.6%，比2023年提升2.8個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于寧德時(shí)代每賣出五塊電池，就有一塊是儲能電池。

而換電補(bǔ)能方式，正是發(fā)揮儲能優(yōu)勢的絕佳場景。

盡管新能源汽車滲透率攀升，但充電樁資源仍然存在缺口，這讓寧德時(shí)代看到了新的增長點(diǎn)，公司戰(zhàn)略也開始從“電池供應(yīng)商”向“能源服務(wù)商”轉(zhuǎn)型。

2022年初，寧德時(shí)代正式入局換電，到目前，其在乘用車換電領(lǐng)域推出了兩種標(biāo)準(zhǔn)化巧克力換電塊，以20號換電塊和25號換電塊命名，適配A0級和A/B級車。

按照寧德時(shí)代今年的規(guī)劃，公司將1000座巧克力換電站，覆蓋30座以上城市，同時(shí)還將進(jìn)軍港澳等地；中期目標(biāo)定在1萬座，最終落成3~4萬座換電站。

但寧德時(shí)代需要面臨兩個(gè)問題：

其一，是市面上不同車企旗下車型的電池包規(guī)格、換電方式差異巨大，尚沒有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。

其二，是換電站投入耗費(fèi)資源巨大，不僅需要資金，更需要時(shí)間；且當(dāng)前寧德時(shí)代的換電塊，主攻的還是中低端市場，這也可能會讓換電站實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的時(shí)間更長。

這個(gè)時(shí)候，和蔚來能源合作的優(yōu)勢就發(fā)揮出來了。

蔚來早在2018年布局換電，具備更多換電運(yùn)營、工程建設(shè)的先行經(jīng)驗(yàn)和基礎(chǔ)，換電站占全國總量近40%，且聚焦于高端市場。

如果寧德時(shí)代真的拿到蔚來能源的控股權(quán)，可以直接使用蔚來的換電網(wǎng)絡(luò)，并且投入更充足的資金，可以更早實(shí)現(xiàn)“縣縣通”計(jì)劃。

更重要的一點(diǎn)，這將進(jìn)一步提升寧德時(shí)代在換電行業(yè)的話語權(quán)，隨著換電規(guī)模擴(kuò)大，逐步實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一電池規(guī)格，推動行業(yè)換電接口標(biāo)準(zhǔn)化，復(fù)現(xiàn)其在動力電池領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。

蔚來換電網(wǎng)絡(luò)之于轉(zhuǎn)型中的寧德時(shí)代，幾乎就是一張現(xiàn)成的“優(yōu)速通”門票，可以幫助寧德時(shí)代快速成為電池能源服務(wù)商。

實(shí)際上，即便讓出換電業(yè)務(wù)控股權(quán)，也不意味著蔚來核心競爭力減弱。

因?yàn)樽钤缱越〒Q電站，蔚來考慮的就是在純電補(bǔ)能基礎(chǔ)設(shè)施薄弱的階段，可以最大限度保障車主用戶體驗(yàn)，而隨著蔚來把換電業(yè)務(wù)從0到1做成，把換電從自己的標(biāo)簽變成了行業(yè)趨勢之一，蔚來能源的發(fā)展路徑也就相對明確了——

從1到N，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；崴?。

而這個(gè)階段，相比技術(shù)路徑跑通，更重要的是工程能力、基建能力、供應(yīng)能力。

這一點(diǎn)來看，寧德時(shí)代無疑是最好的選擇。蔚來換電站即便控制權(quán)易主后姓“寧”，也需要大客戶蔚來，需要蔚來車主持續(xù)購買服務(wù)。

換句話說，蔚來汽車過去從蔚來換電購買補(bǔ)能服務(wù)，以后還從蔚來換電購買該服務(wù)——只不過服務(wù)提供商的大股東變成了寧德時(shí)代。

寧德時(shí)代呢，則也能告別激烈的供應(yīng)鏈競爭中丟客戶的風(fēng)險(xiǎn)，擁有穩(wěn)定的補(bǔ)能服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，隨著新能源汽車滲透率和規(guī)模提升，新業(yè)務(wù)還會有更大的想象力。

怎么評價(jià)呢？雙贏，實(shí)實(shí)在在的雙贏。

以及蔚來車主也不用擔(dān)心，換電的可持續(xù)性了。

Two More Things

當(dāng)然，蔚來換電業(yè)務(wù)可能轉(zhuǎn)手給寧德時(shí)代，現(xiàn)在看也有一些征兆——

之前負(fù)責(zé)蔚來換電業(yè)務(wù)的蔚來副總裁、蔚來創(chuàng)始成員之一沈斐，最近接替艾鐵成，去樂道救火，擔(dān)任了樂道總裁。

該人事動向出現(xiàn)當(dāng)天，還有人擔(dān)心換電業(yè)務(wù)如何兼顧。現(xiàn)在來看，沈斐也是因?yàn)樯砩献詈诵牡膿?dān)子，面臨卸下。

另外的另外，現(xiàn)在也算是買蔚來的最佳時(shí)機(jī)，因?yàn)槲祦頌榱虽N量確實(shí)拼了——

最新促銷動作顯示，現(xiàn)在購買蔚來車型，不僅5年0息優(yōu)惠，還推出了5年免費(fèi)換電。

怎么說呢？

換電確實(shí)很重，換電確實(shí)也是“財(cái)務(wù)包袱”，但換電也是蔚來的核心體驗(yàn)保障和護(hù)城河。

就看4月份銷量了。