芯耀
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1月22日晚，匯頂科技發(fā)布2024年業(yè)績預告。
根據公告，匯頂科技預計2024年實現營收43.7億元，同期下降約0.86%；同期歸母凈利潤在5.5億至6.4億元間，同比增加233.22%-287.75%。截至23日收盤，匯頂科技股價為79.91元/股，總市值369.1億元。
1、凈利潤增超3.8億 匯頂打破高通壟斷
公開資料顯示，匯頂科技成立于2002年，總部位于深圳。匯頂科技是一家基于芯片設計和軟件開發(fā)的整體應用解決方案提供商，覆蓋“傳感、計算、連接、安全”四大核心業(yè)務，主要面向智能終端、物聯網及汽車電子領域提供領先的半導體軟硬件解決方案。
公司成立之初，匯頂科技主要產品為多功能電話芯片，2008年出貨電容觸控按鍵芯片，此后在電容觸控業(yè)務方面深耕，這部分業(yè)務營收占比一度高達98%。2014年，匯頂科技量產正面按壓式指紋識別方案，并推出IFS?（指紋識別與觸控一體化技術），隨著智能手機的發(fā)展，指紋識別市場規(guī)模逐漸擴大，匯頂科技這部分業(yè)務的營收也逐步提升。根據華西證券測算，2024年上半年，匯頂科技電容觸控芯片營收占比為39%，指紋識別芯片相關營收占比為37%。
據悉，匯頂科技的電容觸控和指紋識別產品多用于智能手機和穿戴領域，客戶包括三星、谷歌、亞馬遜、戴爾、華為、OPPO、vivo、小米等頭部企業(yè)。不過近兩年消費電子市場相對萎靡，而且指紋識別賽道越來越卷，導致匯頂科技業(yè)績表現平平。2024年，匯頂科技在營收與2023年持平的情況下，凈利潤增加超過3.8億元，增幅超過230%。
對于業(yè)績變化的主要原因，匯頂科技稱，“報告期內，公司超聲波指紋、新一代光線傳感器及NFC/eSE等新產品實現在品牌客戶端的批量出貨，受益于芯片采購成本下降及公司對現有產品迭代產生的積極影響，產品成本有所下降，毛利率水平得到有效提升；公司加強對資產的管理，未出現大額資產減值情況；公司注重堅持提升研發(fā)效率，持續(xù)優(yōu)化銷售費用和管理費用，使得銷售費用、管理費用、研發(fā)費用總體支出同比實現下降。”
華西證券在研報中提到，2023 年匯頂科技銷售費用和管理費用分別為2.18億元和2.12億元，分別同比下降19.99%和2.71%；2024年上半年匯頂科技銷售費用和管理費用分別為0.91 億元和0.97億元，分別同比下降29.81%和6.93%。
值得一提的是，匯頂科技在前文中提到的超聲波指紋技術背視作新一代指紋識別技術，主要是利用超聲波的特有的脈沖反射特性，實時生成相應的3D深度數據，能夠測量指紋表面與皮膚之間的距離，并以此確定指紋紋路形態(tài)。目前市場主流應用的光學式指紋識別方案則是2D。相較于后者，超聲波指紋識別技術具備更高的安全性，無論手指是否沾水、不干凈都可以精準識別。
早在2016年，樂視在其一款機型上搭載了超聲波指紋識別模塊，2018年，VIVO曾出了搭載該項技術的產品，但當時并未成為主流，主要的原因只有一個，那就是貴。因為在很長的一段時間里，這項技術被高通壟斷。據雷科技2024年初報道，主流的屏下指紋模塊成本價為 20-30?元之間，而一套完整的超聲波指紋模塊的成本價要在 70?元左右。
不過，從2024年開始，搭載超聲波指紋識別技術的產品越多越多，原因在于國產替代，匯頂科技實現了對該技術的突破。據IT之家報道，通 3D 廣域超聲波指紋的價格是匯頂單點超聲波指紋的 3 倍左右。
匯頂科技在2024年中報中稱，“為順應智能終端的屏幕技術演進趨勢，公司推出了擁有自主知識產權的超聲波指紋方案，基 于CMOS Sensor 架構及晶圓級聲學層加工，支持濕手、油手等狀態(tài)下極速解鎖，為用戶帶來卓越 的解鎖體驗。這一創(chuàng)新方案已獲得知名品牌客戶認可，于2024年上半年在vivo X100 Ultra和 IQOO Neo 9S Pro+規(guī)模商用，并獲更多終端旗艦項目導入，預計（2024年）今年四季度實現大規(guī)模商用。”
2、轉型下的并購
值得一提的是，盡管超聲波指紋能否在一定程度上幫助匯頂科技實現公司毛利率的提升，但受限于整個消費電子市場及指紋識別行業(yè)的成熟度，匯頂科技短時間內很難在營收方面回到甚至超越2020年的水準。
匯頂科技董事長張帆曾表示，“公司的確太依賴于單一的手機市場和個別產品，光學和電容指紋都有相當大的市占率，尤其是光學指紋曾經單價和毛利率都比較高，但是技術成熟和市場競爭造成單價下降時，對營收和利潤都產生影響。此外，公司新產品投入的增加也明顯影響業(yè)績?！?/p>
事實上，近些年，匯頂科技也嘗試過開拓其他的業(yè)務點和賽道，比如在汽車電子、音頻領域發(fā)力，但在業(yè)績貢獻方面暫時都沒達到指紋識別業(yè)務的水平。如匯頂科技曾在2023年年報中提到，“結合市場需求及自身實際情況，公司終止了TWS SoC研發(fā)項目，聚焦于更符合公 司能力、市場前景可觀的研發(fā)項目，大大提高了研發(fā)效率?！?/p>
也正因此，尋找到可靠、穩(wěn)定的第二增長曲線是匯頂科技的當務之急。
2024年11月下旬，匯頂科技公告，籌劃以發(fā)行股份及支付現金的方式購買云英谷科技股份有限公司的控制權，同時公司擬發(fā)行股份募集配套資金。
據了解，云英谷是一家以顯示技術研發(fā)為核心，專業(yè)從事OLED顯示驅動芯片的研發(fā)、設計及銷售的企業(yè)，公司主要產品包括AMOLED顯示驅動芯片及Micro-OLED顯示驅動背板芯片。據Omdia，24Q1云英谷在AMOLED DDIC市場的市占率為5.5%，僅次于三星、瑞鼎科技等，是國內的龍頭企業(yè)。其Micro-OLED顯示驅動背板芯片也是主要應用于VR/AR設備。
對于匯頂科技并購云英谷，行業(yè)內大多持樂觀態(tài)度，認為雙方可以通過客戶、渠道的資源整合實現“1+1>2”的戰(zhàn)略協同。一方面，云英谷可以通過匯頂科技的優(yōu)質客戶池實現業(yè)務的拓展，繼續(xù)提升在OLED顯示IC領域的影響力，匯頂科技也可將業(yè)務拓展至AR/VR等智能穿戴領域，布局端側AI；另一方面，觸控與顯示在技術層面有一定關聯，實現整合后，可以實現技術的深度協同。
