芯耀
152
最近一段時間是美股的財報季，上一篇文章梳理了一下英特爾本季的財報，那么這篇文章我們就再來看看他的老對手 AMD 的財報。
首先簡單聊聊，為什么像老石這樣的一個芯片工程師對財報這么感興趣？
在我看來，作為芯片行業(yè)的從業(yè)者，不管我們是否炒股，都有必要看看這些上市的芯片公司或者高科技公司的財報，因為從中可以看到許多關于公司和技術發(fā)展的大方向，并且了解到一些行業(yè)發(fā)展的趨勢。畢竟在現(xiàn)實生活中，很少有機會能聽到諸如蘇姿豐、黃仁勛、伊隆馬斯克這樣的大牌 CEO 直接分析和闡述公司本身的運營、投入和發(fā)展愿景。
更進一步來說，我個人認為不管從事任何職業(yè)，都有非常有必要不斷提升自己的財商。因為這能更好的幫助我們管理自己的資產和財富，而不會把自己局限在單一的收入來源，這對于一個“打工人”尤為重要。
財商的培養(yǎng)和資產的多少無關，不管你銀行里有一萬還是一百萬，財商的培養(yǎng)都是必須的。更重要的是，在現(xiàn)行的教育體系里，并沒有教給我們如何理財、如何培養(yǎng)財商，甚至會把“金錢”兩個字看成是罪惡的來源，避之唯恐不及，這也是我個人的經歷。所以在我看來，讀財報就是提升財商的比較好的手段之一。
接下來，我們就從 AMD 這個季度和整個財年的整體財務狀況、各部門的發(fā)展情況，以及下個季度的展望這幾個方面，對 AMD 的財報做一個簡單的梳理。同時由于 AMD 收購了 FPGA 公司賽靈思，我也會一起看一下賽靈思本季度的財報，并且和英特爾做一個簡單的比較，希望能對大家有所幫助。
AMD2020 第四季度財報概覽
1 月 26 日股市收盤之后，AMD 發(fā)布了 2020 年第四季度以及 2020 全年的財報。財報顯示，AMD 繼續(xù)保持了非常強勁的財務狀況，包括營收、利潤、每股收益等在內的各項財務指標都取得了非常大的增長。
不過在接下來的幾天，AMD 的股價接連下跌，一周之內股價已經跌去了 10%。接下來我們就來看看到底這是什么情況。
整體來看，AMD 在第四財季的總營收為 32.44 億美元，去年同期為 21.27 億美元，同比增長了 53%，遠高于市場預期的 30.2 億美元，也高于 AMD 自己預期的營收區(qū)間上限，也就是 31 億美元。值得注意的是，這也是 AMD 連續(xù)五個季度營收增幅同比超過 25%。
利潤方面，第四季度毛利率為 45%，同比增長 2 個百分點，但是略低于分析師預期的 45.1%。凈利潤為 17.81 億美元，和去年同期的凈利潤 1.7 億美元相比，增長了 948%，對你沒看錯，凈利潤增長了將近 9.5 倍。
此外，AMD 的每股收益本季度為 1.45 美元，去年同期為 0.15 美元，同比增長 867%。然后本季度公司的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物、以及創(chuàng)造的現(xiàn)金流等財務指標，也都取得了同比和環(huán)比的大幅增長。
從本季度的財報來看，AMD 的財務狀況和增長情況可以說都非常性感。相比于老對手英特爾各項指標都出現(xiàn)了不同程度的下滑，AMD 除了毛利率不及英特爾的 56.8%之外，其他包括營收、利潤、收益等各方面都保持了極其迅猛的增長。
再來看下 AMD2020 整個財年的數(shù)據。總營收為 97.6 億美元，同比增長 45%，高于市場預期的 95.4 億美元，并且再創(chuàng)歷史新高。毛利率 45%，同比上漲 2 個百分點。毛利潤 43.47 億美元，同比增長 52%；凈利潤 24.9 億美元，同比增長 630%。每股收益 2.06 美元，同比增長 587%?，F(xiàn)金流 7.7 億美元，同比增長 182%。
看完這些數(shù)據，不得不再次致敬 AMD 的 CEO 蘇姿豐，包括本季度和本財年在內，她再次帶領 AMD 創(chuàng)下記錄。值得一提的是，蘇姿豐在 2020 年被《財富》雜志評選為年度商業(yè)人物第二名，僅次于硅谷鋼鐵俠伊隆馬斯克。當然我個人一直都認為，蘇媽是當前芯片和半導體行業(yè)的地表最強 CEO，沒有之一，不接受任何反駁。
（圖片來自《財富》雜志）
計算和圖形事業(yè)部業(yè)績表現(xiàn)
AMD 主要有兩個主要的業(yè)務群，一個是主要專注于個人計算機領域的所謂的計算和圖形事業(yè)群（Computing and Graphics Segment），另外一個則是主要是針對企業(yè)、嵌入式和半定制計算的相關業(yè)務（Enterprise, Embedded and Semi-Custom Segment）。接下來我們就分別看一下這兩個業(yè)務群在本季度的表現(xiàn)。
首先看一下計算和圖形事業(yè)部 CG，這個部門的主要產品包括臺式機和筆記本的 CPU，以及相關的顯卡業(yè)務。在本季度，這部分業(yè)務整體營收為 19.6 億美元，同比增長 18%，這主要受銳龍處理器強勁銷量的推動。
我特別去看了一下這個財報電話會議的會議記錄，在這里面蘇姿豐提到，2020 年整個 PC 市場增長了大約 13%，但是 AMD 在 PC 處理器領域增長了超過 50%，這既包括桌面端也包括移動端。對于桌面處理器，蘇媽特別強調了基于 Zen3 架構的銳龍 5000 處理器的銷售尤其強勁，季度銷量比之前任何銳龍?zhí)幚砥靼l(fā)布的季度都至少要翻倍。
對于移動端，基于銳龍 4000 的筆記本銷售也創(chuàng)下了季度和年度的銷售記錄。在 2020 年，有超過 100 種基于銳龍 4000 的筆記本產品推向市場。
此外在剛剛結束的國際消費電子展 CES 上，AMD 還在主旨演講里發(fā)布了銳龍 5000 移動處理器。不過這次發(fā)布遭到了不少人的吐槽。比如之前文章提到過的著名油管頻道 Gamers Nexers 就說這是他看過的最無聊的 Keynote，他還做了一個統(tǒng)計（見下圖），在這個接近一個小時的演講里，總共只有三分多鐘的時間在介紹新產品，剩下的絕大部分時間都是在各種商業(yè)互吹、高管訪談這些尬聊。
如果結合之前英特爾發(fā)布會的情況，我們就能看到 AMD 在發(fā)布會里絕口不提自己，但是競爭對手英特爾在發(fā)布會里卻會不停的提到 AMD，兩家的操作都很迷……
企業(yè)、嵌入式和半定制事業(yè)部業(yè)績表現(xiàn)
好了再來看一下 AMD 的這個企業(yè)、嵌入式和半定制事業(yè)部 EESC 的情況。關注我比較久的朋友們應該知道，這部分業(yè)務是我重點關注的領域，特別是它的服務器相關業(yè)務的情況。這個才是未來 AMD 和英特爾一爭高下的最主要戰(zhàn)場。
在本季度，EESC 的總營收達到 12.84 億美元，同比增長 176%。其中包括云計算和企業(yè)領域的服務器業(yè)務取得了創(chuàng)紀錄的營收，服務器 CPU 的銷售相較去年翻番，這些都是非常強勁的數(shù)據。包括谷歌微軟騰訊在內的很多云計算提供商都在擴大 EPYC 處理器的使用規(guī)模，此外阿里、亞馬遜 AWS 和甲骨文等公司也在部署基于 AMD CPU 的計算實例。
此外，蘇姿豐還在 CES 上提到將在今年的 3 月正式發(fā)布這個代號為米蘭的第三代 EPYC 處理器。關于米蘭的表現(xiàn)，特別是它能否在服務器市場、從英特爾手中奪下更多份額，都是業(yè)界非常關注的重點。
除了服務器業(yè)務之外，半定制業(yè)務也增長強勁，這主要受到新一代游戲主機的驅動，因為微軟的 Xbox 和索尼的 PS5 都是基于 AMD 的處理器和 GPU。但是由于需求量太大，目前的產能好像存在一定問題，而且預計今年上半年都會延續(xù)這樣的情況。
賽靈思 Xilinx 新一季財報解讀
說完了 AMD 的這兩個大的業(yè)務群，再來簡單說一下賽靈思的財報。之所以說賽靈思，是因為之前 AMD 宣布將以 350 億美元股票收購賽靈思，關于這個事情的詳細解讀，可以看之前的文章《AMD 收購賽靈思：從貧農到地主的心路歷程》。
1 月 27 號，賽靈思發(fā)布了最新一季的財報。財報顯示，賽靈思本季營收達到 8.03 億美元，同比增長 11%，也超出了市場的預期。
其中，有線和無線通信事業(yè)部增長 2%，這主要受到 5G 的全球部署帶來的業(yè)績推動，這個和英特爾 FPGA 部門 PSG 形成了一定的對比，后者的整體營收在本季度同比下降 16%，主要受到 5G 商用轉向 ASIC 方案的影響。
此外，賽靈思的汽車和消費事業(yè)部的營收增長了 14%，其中汽車業(yè)務創(chuàng)下營收記錄。宇航軍事工業(yè)和測試部門增長同比增長 25%，但是數(shù)據中心部門同比下降了 15%，環(huán)比暴跌 45%。根據賽靈思的說法，這里主要是由于美國商務部實體清單的影響，上一個季度某些企業(yè)來了一波數(shù)據中心相關的集中采購，并且創(chuàng)下記錄。那么本季度自然就進行了一波回調。
所以從整體來看，賽靈思本季度的業(yè)績和財務狀況都還不錯。由于正處于收購的過程里，所以賽靈思沒有召開財報電話會議，也沒有給出接下來的業(yè)績展望。
AMD 下季度業(yè)績展望
最后我們來看一下 AMD 下個季度的業(yè)績展望。AMD 預計今年一季度的營收在 32 億美元左右，相當于 79%的同比增長。全年營收預計為 134 億美元，增長 37%，這也代表 2021 年 AMD 將再創(chuàng)營收記錄。
那么問題來了，為什么財報發(fā)布之后的這幾天，AMD 和賽靈思的股價蹭蹭的往下掉呢？
大家都知道，AMD 的股價在過去的幾年里一飛沖天，從 2016 年的兩美元左右，一直暴漲到現(xiàn)在的八九十美元。在 2020 年，AMD 股價接近翻倍，遠超費城半導體指數(shù) 50%的漲幅，而這段時間英特爾的股價則下降了 15%。
但是從上個季度，我們開始能看到 AMD 股價的增速有放緩的趨勢。第四季度 AMD 股價上漲 12%，和標普大盤持平，但是低于費城半導體指數(shù) 25%的漲幅。
為了探究其中的原因，很多人都比較關心 AMD 的供應鏈和芯片產能等問題。在本季的財報會議里，蘇姿豐也承認，由于需求超過預期，AMD 在年底也遇到了一定的產能問題。但是這些產能緊張主要集中在低端 PC 市場和游戲市場，同時 AMD 預計 2021 年的產能應該可以滿足目前的需求預期。
此外，美股最近一段時間都在進行普遍的回調，AMD 也不例外，這個也是資本市場正常運作的表現(xiàn)。AMD 股價下跌的另外一個原因，或許是更加深層的原因，就是市場也在審視 AMD 下一步的發(fā)展。特別是在之前兩年創(chuàng)下增長奇跡的前提下，AMD 能否進一步破圈，特別是在數(shù)據中心領域，包括在天價收購賽靈思之后能否把 FPGA 這部分業(yè)務很好的整合起來，這些都是投資者在觀望的重點。
（注：本文僅代表作者個人觀點，與任職單位無關。）
