芯耀
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作者 | 方文三
當(dāng)前，英偉達(dá)的GPU終于確立了HBM技術(shù)的領(lǐng)先地位，整個(gè)行業(yè)正緊隨其后，加速HBM技術(shù)的發(fā)展。在AI硬件競(jìng)爭(zhēng)的激烈角逐中，時(shí)間等同于生命，任何落后都可能導(dǎo)致被淘汰的命運(yùn)。在HBM技術(shù)發(fā)展的道路上，一場(chǎng)無(wú)形的較量正在激烈進(jìn)行，同時(shí)也標(biāo)志著芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的重新塑造。
SK海力士年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)或超三星
近日，SK海力士在本年度第三季度實(shí)現(xiàn)了7.03萬(wàn)億韓元的綜合營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，刷新了季度業(yè)績(jī)的歷史記錄。
該業(yè)績(jī)顯著超越了市場(chǎng)對(duì)三星電子半導(dǎo)體部門(mén)設(shè)備解決方案（DS）部門(mén)同期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的預(yù)期，后者預(yù)計(jì)為4萬(wàn)億韓元。
從兩家公司盈利年份來(lái)看，SK海力士今年的年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)極有可能首次超越三星電子的DS部門(mén)。
直至本年度第三季度，SK海力士的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方才超越三星電子。
SK海力士在第一季度至第三季度的累計(jì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到15.3845萬(wàn)億韓元。
三星電子DS部門(mén)在上半年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為8.36萬(wàn)億韓元，假設(shè)第三季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，則其第一季度至第三季度的累計(jì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將大約為12萬(wàn)億韓元。
據(jù)證券公司預(yù)測(cè)，依據(jù)今年前三季度的收益數(shù)據(jù)，SK海力士的年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)將達(dá)23.48萬(wàn)億韓元，此數(shù)值預(yù)期將超越三星芯片部門(mén)預(yù)計(jì)的18萬(wàn)億韓元。
韓國(guó)交易所10月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，三星電子與SK海力士的市值份額差距已縮小至近13年來(lái)的最低水平。
以10月25日的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，三星電子普通股市值為333.71萬(wàn)億韓元，占韓國(guó)綜合股價(jià)指數(shù)（KOSPI）總市值的15.85%，降至近8年多來(lái)的最低水平。
而SK海力士普通股市值為146.328萬(wàn)億韓元，占KOSPI的6.95%，創(chuàng)下歷史新高。
三星電子在AI芯片發(fā)力之時(shí)略顯疲軟
SK海力士之所以取得如此佳績(jī)，主要得益于其銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)，尤其是高附加值產(chǎn)品如高性能內(nèi)存（HBM）和企業(yè)級(jí)固態(tài)硬盤(pán)（eSSD）的銷(xiāo)售，這些產(chǎn)品因應(yīng)AI技術(shù)的興起而需求激增。
其HBM銷(xiāo)售額顯著增長(zhǎng)，同時(shí)DRAM和NAND內(nèi)存產(chǎn)品的平均售價(jià)上升，進(jìn)一步促進(jìn)了利潤(rùn)的增長(zhǎng)。
相對(duì)而言，三星電子的業(yè)績(jī)表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期，主要由于大部分傳統(tǒng)內(nèi)存產(chǎn)品需求減緩，以及HBM產(chǎn)品占比較小，加之代工周期延長(zhǎng)導(dǎo)致的虧損。
三星電子在HBM領(lǐng)域已失去其領(lǐng)先地位。
鑒于半導(dǎo)體需求主要集中在AI以及智能手機(jī)和個(gè)人電腦等傳統(tǒng)信息技術(shù)需求的停滯，三星電子面臨相對(duì)的困境。
三星證券指出，當(dāng)前成功的必要條件正從成本控制轉(zhuǎn)變?yōu)闀r(shí)間控制。
對(duì)于SK海力士而言，及時(shí)提供符合技術(shù)發(fā)展速度的下一代產(chǎn)品是其在AI時(shí)代半導(dǎo)體領(lǐng)域成功的關(guān)鍵因素。
市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)TrendForce指出，從HBM產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，自英偉達(dá)Blackwell GPU起，新產(chǎn)品將逐步轉(zhuǎn)向12層HBM3E。
預(yù)計(jì)到2025年，HBM3E將取代HBM3成為市場(chǎng)主流，占據(jù)整體HBM市場(chǎng)需求的89%，其中12層堆疊產(chǎn)品將占據(jù)超過(guò)一半的市場(chǎng)份額。
盡管三星全力投入HBM的開(kāi)發(fā)，但直到今年2月才宣布開(kāi)發(fā)出HBM3E 12H技術(shù)，其何時(shí)能通過(guò)英偉達(dá)的認(rèn)證尚待觀察。
關(guān)鍵在于，三星和SK海力士都面臨一個(gè)共同的問(wèn)題：在新技術(shù)開(kāi)發(fā)極為困難、成本高昂且市場(chǎng)需求尚未明朗的情況下，是否仍應(yīng)繼續(xù)投資于新技術(shù)。
三星選擇放慢步伐，但正是這一關(guān)鍵決策，使得長(zhǎng)期處于追趕地位的SK海力士有機(jī)會(huì)超越成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。
SK海力士正處于產(chǎn)品升級(jí)周期之中。以AI為中心的高附加值需求持續(xù)增長(zhǎng)，SK海力士的DDR5和HBM產(chǎn)品比例較高，因此受行業(yè)狀況的影響相對(duì)較小。
HBM領(lǐng)域的強(qiáng)勢(shì)先發(fā)優(yōu)勢(shì)將體現(xiàn)在營(yíng)收上
SK海力士最近已經(jīng)開(kāi)始將混合鍵合技術(shù)應(yīng)用于3D DRAM的量產(chǎn)。
除了SK海力士之外，三星電子的先進(jìn)封裝團(tuán)隊(duì)也已完成采用16層混合鍵合HBM內(nèi)存技術(shù)的驗(yàn)證，未來(lái)16層堆疊混合鍵合技術(shù)將應(yīng)用于HBM4內(nèi)存的量產(chǎn)。
然而，制造HBM芯片需要眾多先進(jìn)技術(shù)，但其前提是DRAM的質(zhì)量和成本，這又取決于其良率。
DRAM合格后，接下來(lái)的問(wèn)題是公司將采用哪種封裝和鍵合技術(shù)來(lái)決定HBM的性能。
三星電子和SK海力士都在采用1b納米制程技術(shù)（相當(dāng)于12納米范圍）用于HBM3E的DRAM。
良率通常是每家存儲(chǔ)廠商的機(jī)密數(shù)據(jù)，但據(jù)透露，三星電子的1b納米DRAM的良率明顯低于SK海力士。
成為明年下半年各大AI廠商爭(zhēng)奪的主流產(chǎn)品，其次是8層HBM。
據(jù)相關(guān)報(bào)道，SK海力士目前是英偉達(dá)第四代和第五代HBM3及HBM3E的獨(dú)家供應(yīng)商，而三星仍在進(jìn)行資格測(cè)試。
這表明，三星在這些方面的努力尚未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，從而使得競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手獲得了優(yōu)勢(shì)。
據(jù)路透社報(bào)道，三星顯然未能獲得向英偉達(dá)供應(yīng)HBM的合同。
報(bào)道中提到，三星HBM3的生產(chǎn)良率估計(jì)在10%至20%之間，而SK海力士的良率則在60%至70%。
近期，英偉達(dá)創(chuàng)始人黃仁勛宣布，將英偉達(dá)的AI芯片更新周期從兩年縮短至一年。
換言之，這一策略不僅要求GPU適應(yīng)如此快速的迭代，也促使包括存儲(chǔ)芯片在內(nèi)的供應(yīng)商加快技術(shù)進(jìn)步的步伐。
據(jù)SemiAnalysis公司首席分析師Dylan Patel所言，目前SK海力士在HBM市場(chǎng)的整體份額超過(guò)70%，其中HBM3的市場(chǎng)份額超過(guò)85%。
這表明，三星可能會(huì)繼續(xù)面臨與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距擴(kuò)大。
結(jié)尾：
正如SK海力士強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)所展示的，AI正在引領(lǐng)全球半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展方向。
關(guān)鍵在于是否能夠加入目前主導(dǎo)AI芯片需求的英偉達(dá)供應(yīng)鏈。
預(yù)計(jì)明年HBM需求將高于預(yù)期，明年HBM需求仍將大于供應(yīng)。
AI需求的日益增長(zhǎng)，加上HBM等AI內(nèi)存產(chǎn)品的高利潤(rùn)屬性，也促使供應(yīng)商提高相應(yīng)的生產(chǎn)能力和技術(shù)水平。
據(jù)ZDNet Korea最近報(bào)道，SK海力士正在縮減其CIS和晶圓代工業(yè)務(wù)規(guī)模，將產(chǎn)能縮減至2023年水平的一半以下，并且將系統(tǒng)級(jí)芯片（SoC）設(shè)計(jì)部門(mén)的員工重新分配到HBM業(yè)務(wù)。
部分資料參考：半導(dǎo)體行業(yè)觀察：《韓國(guó)芯片，變天了》，電子業(yè)財(cái)經(jīng)：《SK海力士第三季度業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高，受益于AI需求增長(zhǎng)》，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫：《三星 VS SK海力士：朝鮮半島的另一場(chǎng)硬仗》，財(cái)訊：《SK海力士翻身做老大》，芯財(cái)富：《AI決定命運(yùn)，英偉達(dá)供應(yīng)鏈全部飆漲》，環(huán)球資產(chǎn)觀察：《AI引爆財(cái)報(bào)季！SK海力士 業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)》，科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)：《HBM龍頭，爆了！》
