芯耀
2028
近期，各路芯片大廠紛紛發(fā)布了最新財(cái)報(bào)，放眼望去，一片愁云慘淡。
英特爾又刷新了它的史上最慘紀(jì)錄，收入和利潤率雙雙下降，毛利率只有39.2%，是它幾十年來公布的最低毛利率，財(cái)報(bào)一出英特爾當(dāng)天市值直接蒸發(fā)了大概543億元人民幣。模擬龍頭TI也不好過，這季度營收同比下降11%，除汽車領(lǐng)域，其他所有終端領(lǐng)域全部下滑，有消息稱TI也扛不住了，正在考慮從電源管理IC開始卷價(jià)格戰(zhàn)。
除此之外，三星還在跌跌不休，營業(yè)利潤暴減95%，芯片部門出現(xiàn)史上最大虧損；SK 海力士Q1收入同比下降58.1%，虧損擴(kuò)大到3.4萬億韓元；測試機(jī)巨頭泰瑞達(dá)Q1收入同比下降18%。
一連串的悲觀財(cái)報(bào)，讓人感嘆什么叫沒有最慘，只有更慘！
近期，瑞薩電子也發(fā)布了其最新財(cái)報(bào)，其銷售額以及凈利潤皆有所上漲，總體好于預(yù)期。不過，瑞薩對于下個(gè)季度的業(yè)績并不看好，認(rèn)為轉(zhuǎn)機(jī)可能會在下半年到來。
以下是原文《瑞薩，2023年度Q1著陸比預(yù)想得要高》。
2023年4月27日，瑞薩電子公布了截至2023年12月31日的第一季度（1-3月）（FY2023）的財(cái)務(wù)業(yè)績。其銷售額為3597億日元（同比增長3.7%），營業(yè)利潤為1248億日元（同比減少108億日元），營業(yè)利潤率為34.7%（同比減少4.4%），凈利潤為1075億日元（同比增加173億日元）。除去匯率影響，凈利潤為1068億日元（同比減少10億日元）。
2023財(cái)年第一季度業(yè)績 / 季度業(yè)績變化；來源：瑞薩電子
2023年2月，瑞薩電子曾預(yù)測2023財(cái)年第一季度業(yè)績?yōu)榄h(huán)比負(fù)增長，主要是由于目前正處于調(diào)整階段，特別是在個(gè)人電腦、移動和消費(fèi)領(lǐng)域。而最新業(yè)績與這一預(yù)測一致，銷售額和營業(yè)利潤環(huán)比下降，但銷售額比預(yù)測高1.3%，這主要是由于匯率的積極影響，并且毛利率比預(yù)測增加了1.7個(gè)百分點(diǎn)，這主要是由于汽車領(lǐng)域的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善。此外，營業(yè)利潤率也比預(yù)測高出2.2個(gè)百分點(diǎn)。
第一季度的業(yè)績與上個(gè)季度對比來看，工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的銷售額急劇下降13.8%，導(dǎo)致整體銷售額下降8.1%。毛利率增加了0.2個(gè)百分點(diǎn)，因?yàn)檩^低的生產(chǎn)回收率和較高的制造成本主要被汽車領(lǐng)域的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善所抵消。因此，營業(yè)利潤率與上一季度持平降落。
2023財(cái)年第一季度的銷售額、毛利率和營業(yè)利潤率；來源：瑞薩電子
瑞薩電子還公布了2023財(cái)年第二季度的預(yù)測。預(yù)測凈銷售額為3600億日元（±75億日元），同比下降4.5%（排除匯率影響后下降8.7%），環(huán)比增長0.1%；毛利率為55.5%，同比下降3.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)；營業(yè)利潤率同比下降6.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)至32.0%。
2023財(cái)年第二季度的預(yù)測；來源：瑞薩電子
預(yù)計(jì)汽車和工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和IoT（物聯(lián)網(wǎng)）業(yè)務(wù)的銷售額將保持第一季度的水平。毛利率將出現(xiàn)季度負(fù)值，主要是由于生產(chǎn)回收減少。瑞薩電子表示，營業(yè)利潤率的下降將受到季節(jié)性營業(yè)費(fèi)用增加的影響，以及2023年4月員工加薪導(dǎo)致的勞動力成本增加。
對汽車不樂觀移動、消費(fèi)電子預(yù)計(jì)繼續(xù)下降
瑞薩電子社長兼CEO柴田英利表示，"無論好壞都很難預(yù)測"，并提到了從第二季度開始的半導(dǎo)體市場的前景。對于電腦相關(guān)的調(diào)整局面，他解釋道：“雖然第二季度會觸底的觀點(diǎn)沒有改變，但是對于觸底后恢復(fù)到何種程度，正在慎重考慮。”“上半年顧客的庫存調(diào)整已經(jīng)進(jìn)行了很多，下半年以實(shí)際需求為基準(zhǔn)，銷售額會上升，并逐漸恢復(fù)?；旧?，我們預(yù)計(jì)銷售將保持在與市場條件相同的水平上?！睂τ谝苿雍?a class="article-link" target="_blank" href="/tag/%E6%B6%88%E8%B4%B9%E7%94%B5%E5%AD%90/">消費(fèi)電子，他表示預(yù)計(jì)下半年會進(jìn)一步下降。
在工業(yè)領(lǐng)域，仍具有不確定性，柴田目前的觀點(diǎn)是，銷售將保持相對強(qiáng)勁，總體上與市場條件一致。在云計(jì)算和數(shù)據(jù)中心方面，柴田重申了他的預(yù)期表示，如果服務(wù)器平臺的換代在今年下半年順利進(jìn)行，它將成為超越市場的增長動力之一。柴田還表示，生成AI（人工智能）如果迅速開始部署，將成為一股順風(fēng)。
汽車行業(yè)存在著強(qiáng)烈的不確定性，柴田表示不會樂觀，但他同時(shí)指出日本汽車制造商的動向是一種順風(fēng)因素。柴田表示，日本汽車制造商在今年下半年的全球生產(chǎn)前景相對強(qiáng)勁。如果這一點(diǎn)得以實(shí)現(xiàn)，會成為有效的助力。柴田還表示，來自中國的經(jīng)濟(jì)刺激雖然目前還不明朗，但如果在下半年出現(xiàn)，可能會提供額外的增益效果。
另外，對于汽車芯片的供需情況，柴田解釋道，盡管40納米工藝的微控制器的供需情況仍然緊張，但實(shí)際情況是一些應(yīng)用和客戶仍然非常緊張，而其他客戶方的庫存則有所增加。他表示，與之前公布的財(cái)務(wù)業(yè)績相比，緊迫感已經(jīng)有所緩解。
自有庫存以及渠道庫存雙雙上漲
就第一季度的庫存水平而言，公司自有庫存的天數(shù)（DOI）整體上較上一季度上漲，達(dá)到107天。（周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明存貨變現(xiàn)的速度越快。該數(shù)字小幅超過瑞薩電子目標(biāo)DOI。）按業(yè)務(wù)領(lǐng)域劃分，汽車領(lǐng)域的實(shí)際金額和DOI都有所增加，工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的實(shí)際金額繼續(xù)下降，DOI幾乎保持不變。汽車和工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的銷售渠道庫存都比上一季度有所增加，庫存周數(shù)（WOI）在8周半落地。
自有庫存和DOI / 渠道庫存和WOI；來源：瑞薩電子
從自有庫存增減的因素來看，金額規(guī)模自上一季度以來基本保持不變。原材料雖然因業(yè)務(wù)連續(xù)性計(jì)劃（BCM）而略有增加，但今后將維持在持有水平。第一季度產(chǎn)品因生產(chǎn)調(diào)整而如期下降，但用于汽車行業(yè)的微控制器的晶圓已提前從代工廠購買，并在第一季度末進(jìn)入后端流程，因此產(chǎn)品數(shù)量與上一季度持平。在第二季度，雖然正在生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量預(yù)計(jì)會下降，但由于儲備完成前道工序的“芯片庫”將繼續(xù)擴(kuò)大，金額規(guī)模預(yù)計(jì)會保持在同一水平。
庫存增加/減少背后的因素；來源：瑞薩電子
成品的出貨量與需求一致，第一季度符合預(yù)期。預(yù)計(jì)第二季度會有小幅下降。
渠道庫存方面，汽車和工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域在第一季度符合預(yù)期。至于第二季度，瑞薩電子正在仔細(xì)研究下半年的需求趨勢并進(jìn)行出貨。其計(jì)劃略微提高渠道的庫存，以避免機(jī)會損失。
SiC外延工藝的改善將被考慮用于內(nèi)部生產(chǎn)
在2023財(cái)年第一季度，基于晶圓投入量的前道工序稼動率在70%左右，大致符合預(yù)期。在2023財(cái)年第二季度，由于進(jìn)一步的生產(chǎn)調(diào)整，預(yù)計(jì)稼動率將略有下降，稼動率也有望在第二季度觸底，在第三季度上升。
以晶圓投入量為基準(zhǔn)的前道工序稼動率的季度變化；來源：瑞薩電子
在結(jié)果發(fā)布會上，還有人提出了關(guān)于SiC（碳化硅）功率半導(dǎo)體發(fā)展方面的晶圓采購方向的問題。柴田表示，因?yàn)榍闆r在不斷變化，所以不能確定他說的話之后會不會改變。SiC晶圓供應(yīng)商已經(jīng)大大增加，并且已經(jīng)進(jìn)行了相當(dāng)數(shù)量的投資。柴田表示，關(guān)于SiC外延層的形成，瑞薩正考慮內(nèi)制化。
下載ECAD模型
